有關(guān)我國外匯儲備現狀分析論文
一、我國外匯儲備適度規模的理論估計
一國的外匯儲備可以看作本國對外匯發(fā)行國的債權，持有合理數量的外匯儲備既是出于保護本國經(jīng)濟安全的考慮，也是一國經(jīng)濟實(shí)力的體現。但是外匯儲備如果構成不合理或者超過(guò)適度區間，就會(huì )帶來(lái)一定的負面效應。那么，我國的外匯儲備是否偏高呢？
根據我國現階段經(jīng)濟發(fā)展水平和外匯儲備的實(shí)際需要兩方面因素考慮，我國的外匯儲備規模應為4540億美元。鑒于4540億美元是以2004年的數據為依據得出的結果，相對于我國當前所需要的外匯儲備規模應該是偏小的，但考慮到我國現在外匯儲備已經(jīng)超過(guò)萬(wàn)億美元大關(guān)，還是可以明顯看出我國的外匯儲備有過(guò)剩的傾向。
二、外匯儲備過(guò)高的負面效應
過(guò)高的外匯儲備給我國的經(jīng)濟平穩運行,已經(jīng)帶來(lái)了不小的挑戰，主要表現在以下幾個(gè)方面:
1.外匯儲備過(guò)高,加大了人民幣升值的壓力。
2.高額的外匯儲備改變了我國的貨幣的供應結構，一定程度上加大了通貨膨脹的壓力。影響我國貨幣政策的獨立性。
3.外匯儲備的匯率風(fēng)險。
4.持有外匯儲備的機會(huì )成本。
三、解決外匯儲備過(guò)高問(wèn)題的建議
通過(guò)以上分析，我們可以了解到超過(guò)適度規模的外匯儲備會(huì )給一國經(jīng)濟平衡發(fā)展帶來(lái)壓力和風(fēng)險。因此，我國有必要采取一些積極措施來(lái)抑制外匯儲備不正常的擴大。當前我國的外匯儲備管理可以從兩個(gè)方面入手。首先是遏制外匯儲備持續高速增長(cháng)的勢頭，控制外匯儲備規模。其次，對外匯儲備結構適當調整，改變我國長(cháng)期以來(lái)美元資產(chǎn)在外匯儲備中獨大的局面。
1.外匯儲備規模的調整。(1)對進(jìn)口措施進(jìn)行調整。進(jìn)口政策調整不僅可以減少我國過(guò)高的貿易順差,也有利于消除政策干預造成的價(jià)格扭曲,建立開(kāi)放的市場(chǎng)體系和靈敏的市場(chǎng)機制。同時(shí),通過(guò)進(jìn)口先進(jìn)的技術(shù)和設備，也有利于促進(jìn)我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級和產(chǎn)能擴大。(2)購買(mǎi)戰略石油儲備。石油是當今世界最重要的戰略資源，被喻為“工業(yè)的血液”。但石油的蘊藏和使用卻極不平衡。產(chǎn)油國和工業(yè)國之間控制與反控制的博弈，頻繁發(fā)生的自然災害以及國際游資在石油期貨市場(chǎng)上的投機行為，都會(huì )造成石油價(jià)格的劇烈波動(dòng)。今年國際原油價(jià)格曾經(jīng)一度摸高至80美元一桶。過(guò)高的石油價(jià)格給我國國內經(jīng)濟的平穩發(fā)展帶來(lái)了一定的負面影響。為了避免國際原油價(jià)格波動(dòng)對我國國內經(jīng)濟的沖擊，我國可以在石油價(jià)格回落到合理的時(shí)候，利用我國的外匯儲備，加緊購買(mǎi)石油，擴大石油戰略?xún)洹?3)為社�；鹱①Y。目前，全國的社�；鹨幠Ｖ挥�1477億元，隨著(zhù)中國逐步進(jìn)入老齡化社會(huì )，社�；鸬囊幠＿h遠不能滿(mǎn)足社會(huì )的需求。社�；鹄硎聲�(huì )理事長(cháng)項懷誠就曾公開(kāi)表示，社�；鸬�.缺口在1萬(wàn)億元以上。與社�；鸬亩倘毙纬甚r明對比的是我國高達萬(wàn)億美元的外匯儲備。在構建社會(huì )主義和諧社會(huì )的大背景下，中央明確指出要多渠道籌集社�；�。因此，將部分外匯儲備劃撥到社�；鹳~下是有政策支持的。
2.外匯儲備結構的調整。外匯儲備的結構調整有兩方面內容：一是儲備貨幣幣種的選擇以及比重安排；二是外匯儲備資產(chǎn)的調整。
(1)儲備貨幣幣種的選擇以及比重安排。儲備貨幣幣種的選擇以及比重安排是各個(gè)國家外匯儲備結構調整共同所面臨的問(wèn)題。近年來(lái)由于美國貿易逆差和巨額財政赤字使得美元兌換國際主要貨幣匯率持續下跌已成為不爭的事實(shí)。對于美元的貶值程度，專(zhuān)家提出了不同的預測，有專(zhuān)家認為美元的貶值率在20%左右，也有專(zhuān)家認為美元的貶值率將達到40%。因此，為避免美元貶值造成本國外匯儲備縮水，調低美元資產(chǎn)比重成為各國外匯儲備調整的一個(gè)方向。
我國外匯儲備幣種調整不能通過(guò)大規模減持美元資產(chǎn)來(lái)達到減小美元資產(chǎn)比重的目的。當前，我國最穩妥的做法是增加新增外匯儲備中非美元資產(chǎn)的比重同時(shí)將美元資產(chǎn)的增長(cháng)速度調整到適度的范圍，從而降低美元資產(chǎn)在外匯儲備中的比重。近幾年，我國同日本、歐盟的貿易發(fā)展良好。目前歐盟、美國和日本為中國前三大貿易伙伴，2007年我國與上述三個(gè)經(jīng)濟體的雙邊貿易額分別為3561.5億美元、3020.8億美元和2360.2億美元。三者合計占到我國對外貿易規模的41.2%，如果考慮到內地經(jīng)香港對上述地區的轉口貿易，則該比例將上升至50%左右。我國可以以此為契機，進(jìn)一步鼓勵我國企業(yè)選擇歐元和日元等非美元貨幣結匯，從而擴大歐元、日元等外匯儲備的份額。
(2)外匯儲備資產(chǎn)的調整。外匯儲備資產(chǎn)調整是我國面臨的特殊問(wèn)題。外匯儲備資產(chǎn)種類(lèi)包括長(cháng)期國債、短期國債、企業(yè)債券，股票等。外匯儲備的資產(chǎn)調整就是對以上資產(chǎn)比重進(jìn)行重新配置。對我國而言，則主要是如何調整美元資產(chǎn)的問(wèn)題。根據有關(guān)資料顯示，截至2005年6月底，我國的美元長(cháng)期債券投資占外匯儲備的68%，達4850億美元。其中美國國債比例為57%，政府機構債券比例為36%，企業(yè)債券比例為7%。而我國投資美國股票的資金僅占外匯儲備的0.47%。由此可見(jiàn),我國外匯儲備中美元資產(chǎn)配置的主要問(wèn)題在于過(guò)分強調儲備的安全性而忽視了收益性。在我國當前外匯儲備較為充裕的背景下，外匯儲備的盈利性是我們必須充分考慮的目標之一。
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