ＴＯＴ模式在高校的應用探討論文
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摘要 本文針對高校 發(fā)展 的資金短缺障礙，結合民間資本投資高等 教育 的政策法規，探討高校應用TOT模式籌集建設資金的有效途徑。
關(guān)鍵詞 TOT模式；籌資； 高校建設
TOT模式，是應用于公共基礎設施建設項目的一種籌資方式。其含義是“移交—經(jīng)營(yíng)—移交”�；I資方將已經(jīng)建成投產(chǎn)運營(yíng)的基礎設施項目移交給投資方進(jìn)行運營(yíng)�；I資方通過(guò)經(jīng)營(yíng)權的轉讓。一次性地從投資方融通到一筆資金。再將這筆資金用于新的項目建設，當經(jīng)營(yíng)期屆滿(mǎn)時(shí)，投資方再將項目移交回籌資方手中。因此，TOT模式是高校利用存量資產(chǎn)引進(jìn)民間資本的有效途徑。
一、TOT融資方式應用于高校建設的現實(shí)意義
(一)TOT融資方式只涉及經(jīng)營(yíng)權轉讓?zhuān)淮嬖诋a(chǎn)權之爭
采用TOT方式融資，轉讓的只是特許經(jīng)營(yíng)期內的經(jīng)營(yíng)權。不涉及產(chǎn)權這一敏感問(wèn)題。巧妙地回避了國有資產(chǎn)的流失問(wèn)題，易于滿(mǎn)足我國特殊的 經(jīng)濟 及 法律 環(huán)境的要求。
(二)有利于打破 金融 管制。將直接融資變?yōu)殚g接融資
TOT融資方式不用直接與金融機構接觸。就能為高校建設籌集資金，既降低了籌資難度，且無(wú)非法集資之憂(yōu)。
(三)有利于民間資本進(jìn)入教育產(chǎn)業(yè)。減少政府財政壓力
高等教育作為一項特殊產(chǎn)業(yè)，不僅需要政府強有力的政策支持和大量的人才積累。還需要投入大量財力。目前，我國受教育人群數量龐大。而國家財政性教育經(jīng)費占國內生產(chǎn)總值的比例不足4％， 中國 在教育經(jīng)費投入方面與國際水平相距甚遠。并且在短期內不可能迅速提高。因此，民間資本通過(guò)TOT方式進(jìn)入高等教育領(lǐng)域，既可以輕松投資高等教育產(chǎn)業(yè)。又可以解決由于高校擴招帶來(lái)的政府財政壓力。滿(mǎn)足民眾不斷增長(cháng)的教育需求。
(四)TOT融資方式可以提高高�；A設施運營(yíng)管理效率，更好地實(shí)現“經(jīng)濟效益原則”
作為融資標的的基礎設施，在作為融資工具融通資金的同時(shí)。融資高�？梢酝ㄟ^(guò)支付租金等方式將其回租用于教學(xué)，以此達到充分利用既有設施，實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值、盤(pán)活資產(chǎn)存量的目的。
(五)對投資方而言。TOT方式投資風(fēng)險較低。高校吸引民間資本的成功率較高
目前，我國高等教育市場(chǎng)巨大。國民受教育的愿望強烈，同時(shí)教育作為國家“百年大計”一直以來(lái)得到中央與地方各級政府的政策支持。因此民間資本投資高教產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟風(fēng)險和政策風(fēng)險均相對較小。
二、民間資本利用TOT方式投資高校教育的政策支持
中國教育經(jīng)費嚴重不足，急需大量的民間資本投資教育事業(yè)。有關(guān)調查顯示，我國受教育人口占全世界的24％，而我國的教育經(jīng)費只占全世界公共教育經(jīng)費的1％。為提高國民素質(zhì)、擴大教育供給、提升教育質(zhì)量，國家出臺了《民辦教育促進(jìn)法》及實(shí)施條例，以鼓勵社會(huì )力量參與教育事業(yè)，為民間資本在中國教育市場(chǎng)投資提供了明確的`法律依據。為了增加教育投入，各地方政府也紛紛出臺優(yōu)惠政策。放寬對民間資本投資高等教育的限制。鼓勵民間資本投資高等教育領(lǐng)域，以建立多元參與、多方投資的新型辦學(xué)投入機制。
近十年來(lái)，我國民間資本在高等教育領(lǐng)域的應用得到了蓬勃發(fā)展，為我國的教育進(jìn)步和國民素質(zhì)提高發(fā)揮了不可忽視的作用。綜觀(guān)我國目前的民間資本投資高等教育形式，主要有兩種：一是創(chuàng )辦獨立的民辦高校，二是與公立大學(xué)聯(lián)合設立二級學(xué)院。這兩種形式的共同特點(diǎn)是非專(zhuān)業(yè)人員或者非專(zhuān)業(yè)教育機構對辦學(xué)參與較多。由于高等教育具有較強的競爭性和市場(chǎng)性，興辦高等教育需要體系成熟的教育理論，對師資隊伍、學(xué)術(shù)氛圍等要求非常高。因此在非專(zhuān)業(yè)人員或者非專(zhuān)業(yè)教育機構獨立辦學(xué)或過(guò)多參與的情況下，培養的學(xué)生質(zhì)量參差不齊，較難與公立大學(xué)培養的學(xué)生形成競爭。民間資本利用TOT方式投資高校教育的實(shí)質(zhì)是社會(huì )力量間接參與高等教育，民間資本僅對高等教育提供財力支持，并從中賺取利潤。而作為融資方的高校在解決資金瓶頸問(wèn)題的同時(shí)，則可發(fā)揮所長(cháng)，集中精力培養更多的滿(mǎn)足社會(huì )需求的學(xué)生。
三、高校應用TOT融資的方式選擇
高校的基礎設施主要是為教學(xué)和科研而建。高校應用TOT方式融資，其目的是為了改善辦學(xué)條件，擴大辦學(xué)規模。同時(shí)，高校的基礎設施因其地理位置的特殊性和設計用途的排他性。決定了這些設施只有用于辦學(xué)才能發(fā)揮其最大效用。鑒于此。高校融資應用TOT方式在“經(jīng)營(yíng)”環(huán)節應采用租賃方式。對投資方而言，通過(guò)租賃收回成本、獲得合理利潤；對高校而言，通過(guò)支付租金使用作為融資標的的設施。既籌集到了建設資金，又滿(mǎn)足了教學(xué)科研需要。由于特許經(jīng)營(yíng)期結束，作為融資標的的設施將移交回高校。投資方在出租收益既定的情況下出于商業(yè)目的，很難對這些設施進(jìn)行全面有效維護。與此相反。在融資過(guò)程中，高校出讓的僅是經(jīng)營(yíng)權。不涉及產(chǎn)權變動(dòng)，在回租使用過(guò)程中，必然將其與學(xué)校其他資產(chǎn)同等對待、合理使用、全面維護，因此。在“經(jīng)營(yíng)”環(huán)節采用租賃方式。符合融資方的長(cháng)遠利益。
四、高校應用TOT融資方式應注意的幾個(gè)問(wèn)題
(一)經(jīng)營(yíng)權出讓期的確定
應用TOT方式融資，必須依據高�？傮w規劃， 科學(xué) 分析。合理確定經(jīng)營(yíng)權的出讓期限。在確定經(jīng)營(yíng)權出讓期限時(shí)，應充分考慮學(xué)�；ㄖ芷�、建設資金需求量和收入組織能力。如果學(xué)�；ㄖ芷谳^長(cháng)、資金需求量較大、收入組織能力較差，為確�；椖宽樌旯�。宜選擇較長(cháng)的出讓期限；反之，宜選擇較短的出讓期限。
(二)經(jīng)營(yíng)權轉讓價(jià)格和融資標的回租價(jià)格的確定
TOT項目融資需要經(jīng)過(guò)國有資產(chǎn)管理部門(mén)的審批，為防止國有資產(chǎn)流失。經(jīng)營(yíng)權的合理定價(jià)是必須的。由于在。經(jīng)營(yíng)環(huán)節采用回租方式，經(jīng)營(yíng)權的轉讓價(jià)格確定相對簡(jiǎn)單，可采用收益現值法。收益現值法可以比較真實(shí)地反映擬轉讓的項目經(jīng)營(yíng)權的真實(shí)價(jià)值。由于經(jīng)營(yíng)期間風(fēng)險的不確定性。承讓方一般要求比較高的回報率。在確定融資標的回租價(jià)格時(shí)，應在轉讓價(jià)格的基礎上。充分考慮各種風(fēng)險因素。進(jìn)行修正。使價(jià)格趨于合理、可行。
(三)償債風(fēng)險的防范
采用TOT方式融資，高校必須穩健分析自身未來(lái)現金流量，確定適量的籌資規模�；I資規模的確定應以不影響正常教學(xué)、科研工作為前提。只有在自身正常 發(fā)展 并保證現金凈流量為正時(shí)，才能保證如期支付租金；與之相反，如果籌資規模與自身組織收入能力不相適應。當償債資金缺乏保證時(shí)，高校將被迫重回直接融資的困境，舉新債還舊債。如果舉新債不成功。將出現債權人“遇宮”現象。為防止籌資規模不當蘊含的潛在財務(wù)危機，高校應建立一套科學(xué)的項目評價(jià)與財務(wù)風(fēng)險防范機制。對融資所得資金的使用應該經(jīng)過(guò)嚴格、合理的論證。避免亂鋪攤子、亂上項目，同時(shí)有效預防財務(wù)風(fēng)險。
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