- 相關(guān)推薦
淺析我國期貨市場(chǎng)風(fēng)險及防范論文
摘 要：隨著(zhù)期貨市場(chǎng)的發(fā)展，其風(fēng)險因素越來(lái)越受到重視。本文從期貨市場(chǎng)的宏觀(guān)環(huán)境和微觀(guān)環(huán)境兩個(gè)方面分析期貨市場(chǎng)面臨的風(fēng)險因素，進(jìn)一步結合我國期貨市場(chǎng)實(shí)際進(jìn)行分析，并提出相應的風(fēng)險防范建議。
關(guān)鍵詞：期貨市場(chǎng) 風(fēng)險 防范
一、序言
健全的市場(chǎng)經(jīng)濟離不開(kāi)期貨市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險轉移和積聚的場(chǎng)所，期貨市場(chǎng)的風(fēng)險產(chǎn)生于影響市場(chǎng)價(jià)格的各種不確定性因素。期貨市場(chǎng)衍生于現貨市場(chǎng)，是為了分散現貨市場(chǎng)風(fēng)險而存在的，因此它積聚了現貨市場(chǎng)的所有風(fēng)險，同時(shí)又產(chǎn)生了新的風(fēng)險。這些風(fēng)險都與期現貨市場(chǎng)所處的金融環(huán)境有很大關(guān)系。
二、期貨市場(chǎng)風(fēng)險因素分析
1.宏觀(guān)環(huán)境因素。自19 世紀中期規范的期貨交易市場(chǎng)產(chǎn)生之時(shí)起，期貨市場(chǎng)風(fēng)險就與其所處的宏觀(guān)環(huán)境緊密相連。特別是20 世紀70 年代以來(lái)，國際經(jīng)濟社會(huì )和科學(xué)技術(shù)發(fā)生了巨大變化，期貨市場(chǎng)的風(fēng)險也進(jìn)一步表現出來(lái)。
�。�1）金融經(jīng)濟全球化。隨著(zhù)世界各國金融市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)的開(kāi)放，在網(wǎng)絡(luò )技術(shù)的支持下，全球金融市場(chǎng)連為一體。但是世界各國經(jīng)濟發(fā)展不平衡，存在薄弱的環(huán)節和地區就存在著(zhù)潛在的風(fēng)險因素，國際游資常常以這樣的潛在因素為目標，從而形成區域性乃至全球性的金融危機。
�。�2）金融自由化。戰后對金融市場(chǎng)的限制政策越來(lái)越不適應新形勢的要求，政府管理部門(mén)順應趨勢逐步放松市場(chǎng)準入和價(jià)格管制，政府監管重點(diǎn)也由維護金融市場(chǎng)的安全和穩定轉變?yōu)樘岣呓鹑谑袌?chǎng)的效率。同時(shí)，金融市場(chǎng)中機構混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢化明顯，機構間的競爭程度提高，突破約束的創(chuàng )新不斷涌現。此背景下，匯率、利率等限制越來(lái)越放松，使金融市場(chǎng)的風(fēng)險大大增加。
�。�3）投資主體集中化和機構化。這一特點(diǎn)也是上述機構混業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)發(fā)展。金融機構跨行業(yè)并購使金融資產(chǎn)越來(lái)越集中。各類(lèi)投資基金蓬勃發(fā)展，資產(chǎn)規模日益膨脹。金融市場(chǎng)投資主體，如期貨、證券等機構化傾向也非常明顯。盡管投資主體集中化和機構化，有利于發(fā)揮大型機構信息資源和技術(shù)人才資源的優(yōu)勢，但是這也帶來(lái)風(fēng)險的集中，特別是遇到系統性風(fēng)險，其后果將是毀滅性的。
�。�4）金融交易信息化�？茖W(xué)技術(shù)的發(fā)展，特別是電子通訊技術(shù)
的進(jìn)步，使金融交易技術(shù)、交易手段的信息化和自動(dòng)化程度大大提高，這提高了交易速度、增加了交易規模、擴大了交易范圍。但是，與之相伴，相應的風(fēng)險也大大提高。一次小的技術(shù)或操作失誤就可能將風(fēng)險放大和加速傳遞，并最終釀成巨大災難。
2.微觀(guān)環(huán)境因素。微觀(guān)環(huán)境風(fēng)險因素主要體現在具體的投資主體或市場(chǎng)制度上，主要有：
�。�1）投資機構內部風(fēng)險控制薄弱。在期貨交易市場(chǎng)上，投資機構的內部資金劃轉、交易決策和交易執行等方面都需要一套規章制度和監督機制。制度缺失和監督不力都可能出現風(fēng)險。近些年，國內外金融市場(chǎng)上出現的幾次重大虧損事件，幾乎都是由于內控不嚴，導致微小的損失逐步擴大成無(wú)法彌補的巨額虧損。
�。�2）期貨市場(chǎng)交易者結構不平衡。期貨市場(chǎng)是投機者、套利者和套期保值者在風(fēng)險轉移的基礎上的利益分攤市場(chǎng)，三者之間的合理結構是期貨市場(chǎng)功能充分發(fā)揮的基礎。但大多非成熟的期貨市場(chǎng)中往往存在套期保值主體不足，套利者和投機者中的機構投資者嚴重缺乏，致使期貨市場(chǎng)投機氣氛濃厚，這將加大期貨市場(chǎng)的風(fēng)險。
�。�3）法律法規不健全、監管無(wú)效率。期貨市場(chǎng)是高風(fēng)險的場(chǎng)所，法律制度必須走在市場(chǎng)運行之前。主要有三個(gè)約束層面，一是國家層面的法律法規，二是交易所的規章和制度，三是行業(yè)內的紀律約束。監管必須建立在上述法律法規之上，但是監管力度和效率則常常出現問(wèn)題。所以，法律法規不健全、監管無(wú)效率會(huì )給期貨市場(chǎng)帶來(lái)長(cháng)期的風(fēng)險。
三、我國期貨市場(chǎng)風(fēng)險狀況分析
由于我國正處于經(jīng)濟體制轉軌和經(jīng)濟體制轉型時(shí)期，我國期貨市場(chǎng)除了存在上述風(fēng)險外，還有著(zhù)特殊的風(fēng)險。
1.法律法規不健全，行政干預行為依然存在。目前我國指導期貨市場(chǎng)運行的法律法規以及相關(guān)的金融法規正在制定和完善過(guò)程中。期貨市場(chǎng)整頓之前，由于市場(chǎng)操作缺乏標準，參與者肆意操縱投機。計劃管理體制的影響仍然存在，使得管理部門(mén)常采取行政方式干預市場(chǎng)，這在我國糧食期現貨市場(chǎng)有較明顯的體現。市場(chǎng)主體行為不規范，必定存在較大的市場(chǎng)風(fēng)險。
2.市場(chǎng)結構不完善，市場(chǎng)不成熟。完整的期貨市場(chǎng)結構應包括商品期貨、外匯期貨、利率期貨和股指期貨。只有在一個(gè)規范的期貨市場(chǎng)體系中，交易者才能有效分散風(fēng)險。目前我國具有商品期貨交易市場(chǎng)，股指期貨交易剛剛投入實(shí)際運行。另外商品期貨本身也存在著(zhù)諸如管理水平低、投機成風(fēng)等問(wèn)題。
3.收益和風(fēng)險分擔不對稱(chēng)。體制轉軌過(guò)程中，我國的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)管理體制很不完善。在期現貨市場(chǎng)上常出現，如果國有投資主體投資獲益，則國家、集體和相關(guān)人利益分享。但如果出現虧損，往往是由國家承擔。這種收益和風(fēng)險不對稱(chēng)的情況下，投資者風(fēng)險意識淡薄，有過(guò)度投機的可能。
四、期貨市場(chǎng)風(fēng)險防范和建議
風(fēng)險的防范主要體現在事前對風(fēng)險因素認識的基礎上采取相應的措施。
1.加強內部管理。期貨市場(chǎng)中，投資者、期貨公司和交易所的內部管理是風(fēng)險防范的重要環(huán)節。健全的內部管理包括完善的管理制度和管理組織，以及具有較高管理水平的管理人員。
2. 健全法律法規。包括監管機構在內的期貨市場(chǎng)各相關(guān)主體，應該建立一套有效地法律法規體系，這一體系必須要具有有效性和可操作性，這是防范期貨市場(chǎng)風(fēng)險的基礎。
3.完善市場(chǎng)體系。完善的市場(chǎng)體系是有效防范風(fēng)險的前提。完善的市場(chǎng)體系主要包括：整個(gè)經(jīng)濟體系的完整性，形成期貨與現貨市場(chǎng)以及與其他金融市場(chǎng)的良好互動(dòng)關(guān)系；期貨市場(chǎng)自身的完整性，形成商品期貨、金融期貨等完整的市場(chǎng)結構。建立一個(gè)完整的市場(chǎng)體系對期貨市場(chǎng)風(fēng)險防范具有重要意義。
參考文獻：
[1] 楊如彥：中國金融工具創(chuàng )新報告[M]. 中國金融出版社，2007.
[2] 葉全良：期貨論[M]. 湖北人民出版，2003.
【淺析我國期貨市場(chǎng)風(fēng)險及防范論文】相關(guān)文章：
淺析風(fēng)險基礎審計模式和在我國應用的前景02-25
財務(wù)風(fēng)險管理防范論文05-17
債務(wù)風(fēng)險防范方案03-12
債務(wù)風(fēng)險防范方案03-12
淺析我國汽車(chē)維修技術(shù)的現狀及發(fā)展趨勢論文（精選6篇）05-14
債務(wù)風(fēng)險防范化解方案03-05
淺析我國商業(yè)銀行國際化之現狀論文（精選8篇）09-13
防范汛期安全風(fēng)險分析報告05-12
淺析抽象油畫(huà)色調論文07-27