我國黃金投資市場(chǎng)的主要弊病與完善建議論文
摘要：隨著(zhù)我國經(jīng)濟不斷發(fā)展， 國際地位得到相應的提升， 尤其是在改革開(kāi)放以來(lái)， 我國對黃金投資交易進(jìn)行嚴格的管控， 直到黃金交易所逐漸成立， 我國的黃金投資市場(chǎng)開(kāi)始向著(zhù)高峰前進(jìn)。近些年的發(fā)展中， 隨著(zhù)市場(chǎng)的不斷擴大， 讓黃金交易的方式日益豐富， 交易數額和交易形式都有了很高的提升。但是， 弊端也隨之展現出來(lái)， 本文就我國的黃金市場(chǎng)現行狀態(tài)進(jìn)行分析， 針對所暴露的問(wèn)給出相應的解決方式， 僅供參考。
關(guān)鍵詞：黃金投資； 現狀分析； 建議；
一、當前我國黃金投資市場(chǎng)的現狀分析
�。ㄒ唬� 黃金交易的主要品種
在我國黃金流通的交易品種有很多種形式， 包括實(shí)物、股票、T+D、期貨QDII等。其中實(shí)物黃金主要是指金條、金首飾以及金幣等。實(shí)物黃金所需投資本金比較高， 且沒(méi)有較好的流動(dòng)性， 只能等待黃金價(jià)格上漲時(shí)， 才能獲取部分利益， 同時(shí)持有實(shí)物黃金， 并不能產(chǎn)生利息收益， 但是， 實(shí)物黃金不會(huì )牽扯到其他成本， 與其他收藏來(lái)講， 其價(jià)格波動(dòng)幅度不高， 風(fēng)險相對來(lái)講比較低。所謂的紙黃金， 又被稱(chēng)之為記賬黃金， 是存在賬面上以一種虛擬形式存在的黃金， 也就是通過(guò)電子記賬， 將投資者的買(mǎi)賣(mài)交易及持有量進(jìn)行記錄， 具有投資低門(mén)檻、方便交易等優(yōu)點(diǎn)， 但同時(shí)紙黃金的交易成本頗高。而黃金T+D是一種標準化合約的形式， 是由上海市黃金交易所進(jìn)行統一制定的一種交易模式， 其規定在未來(lái)的某一個(gè)特定的地點(diǎn)及時(shí)間內， 交易一定數量黃金的方式。主要買(mǎi)賣(mài)方式是采用保證金， 對交割日期沒(méi)有嚴格要求。QDII主要是黃金指數的QDII基金以及對境外黃金進(jìn)行投資， 對海外的黃金市場(chǎng)進(jìn)行投資， 就可以選擇多種黃金投資方式。而黃金股票， 主要是指與黃金有關(guān)的企業(yè)， 是由金礦公司面向社會(huì )進(jìn)行公開(kāi)發(fā)型的股票， 包含已上市或者未上市的。對黃金類(lèi)股票進(jìn)行投資， 是一種間接投資方式。黃金期貨主要是將以后某一時(shí)間段的黃金價(jià)格為交易標， 其具有能夠雙向建倉、交易方便的特點(diǎn)， 甚少的資金投入就可推動(dòng)大額交易， 但其具有很大的風(fēng)險。
�。ǘ� 黃金交易的主體
我國自從形成了黃金投資市場(chǎng)的體系后， 進(jìn)行黃金市場(chǎng)交易的主體越來(lái)越廣泛， 其中包含供應商、企業(yè)、個(gè)人、央行、商行以及投資企業(yè)等。參與市場(chǎng)交易的主體被豐富了以后， 有效推動(dòng)黃金產(chǎn)業(yè)迅速的發(fā)展， 起到了活躍黃金市場(chǎng)氛圍的作用。隨著(zhù)黃金交易主體不斷的增多， 相關(guān)咨詢(xún)公司與投資公司也應運而生， 促進(jìn)了黃金市場(chǎng)得到迅速發(fā)展。
�。ㄈ� 黃金交易制度建設
當前我國的黃金市場(chǎng)， 主要是場(chǎng)內市場(chǎng)的表現形式， 上海黃金交易所使用的是會(huì )員制， 會(huì )員通過(guò)境內進(jìn)行注冊并登記后， 才能從事相關(guān)黃金業(yè)務(wù)。根據會(huì )員的業(yè)務(wù)范圍， 將會(huì )員分成三種類(lèi)型， 即金融類(lèi)、綜合類(lèi)以及自營(yíng)。其中經(jīng)營(yíng)類(lèi)會(huì )員， 其主要權限是可自營(yíng)、代理業(yè)務(wù)以及通過(guò)批準的其他業(yè)務(wù)類(lèi)型。而綜合類(lèi)會(huì )員， 只能進(jìn)行自營(yíng)及代理的業(yè)務(wù)。自營(yíng)會(huì )員則只能自營(yíng)。
�。ㄋ模� 黃金交易監管主體
當前我國黃金投資市場(chǎng)的監管狀態(tài)是多方面的。根據黃金市場(chǎng)的相關(guān)監管制度中規定， 上海黃金交易所隸屬于中國人民銀行管轄， 主要對其現貨的黃金類(lèi)交易業(yè)務(wù)進(jìn)行監管。上海期貨交易所隸屬于證件監督委員會(huì )管轄， 主要對其已經(jīng)上市的黃金期貨交易業(yè)務(wù)進(jìn)行監管。商業(yè)銀行屬于銀行業(yè)監督委員會(huì )管轄范圍， 主要對其柜臺黃金業(yè)務(wù)進(jìn)行監管。企業(yè)隸屬于工商行政管理總局管轄， 主要對其生產(chǎn)黃金及營(yíng)銷(xiāo)首飾業(yè)務(wù)進(jìn)行監管。而黃金投資行業(yè)在自律方面， 是由中國黃金協(xié)會(huì )及上海黃金交易所進(jìn)行行業(yè)的。由監管部門(mén)以及自律機構承擔監督責任， 同時(shí)還應對未來(lái)黃金投資行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行規劃。
二、當前我國黃金投資市場(chǎng)主要存在的弊端
�。ㄒ唬� 黃金投資渠道不健全， 市場(chǎng)的深度有待提高
黃金與市場(chǎng)上其他投資產(chǎn)品相比較， 具有高度保值的作用， 當今社會(huì )經(jīng)濟處于動(dòng)蕩的狀態(tài)， 人們選擇投資黃金是規避風(fēng)險的主要手段之一， 由于國際金融市場(chǎng)不穩定， 很多國家都處于常年戰爭的狀態(tài)， 很多國家都對流通貨幣增發(fā)， 受到流動(dòng)性泛濫的深度影響， 使得國內投資者的目光都紛紛轉移到黃金上， 與西方發(fā)達國家的黃金市場(chǎng)相比較， 目前我國的黃金投資品種比較少， 且黃金投資渠道尚不健全。當前在我國黃金投資的品種里， 對實(shí)物黃金的交易及投資渠道處于缺失狀態(tài)， 使得投資型及紀念性黃金產(chǎn)品想要進(jìn)行交易， 很難找到正規渠道， 對實(shí)物黃金的市場(chǎng)規模有一定的限制。而紙黃金的交易成本比較高， 雖然投資門(mén)檻低， 但是交易量沒(méi)有被提升。而黃金期貨及黃金T+D的投資門(mén)檻較高， 對規模低的投資人及對收益要求高的人員沒(méi)有足夠的吸引力。在國際市場(chǎng)中較為成熟的黃金投資品種沒(méi)有被上海期貨交易所及上海黃金交易所采納， 例如ETF、掉期和期權等， 單一的投資品種， 致使滿(mǎn)足不了部分投資者的需求， 致使當今我國地下炒金的情況越來(lái)越嚴重。
�。ǘ� 黃金交易市場(chǎng)相關(guān)法律法規較為落后， 監管力度不夠
自2002年建立中國黃金市場(chǎng)以來(lái)， 還沒(méi)有制定較為全面的黃金管理法， 仍然使用較為滯后的黃金市場(chǎng)管理規章制度。在這些規章制度中的相關(guān)條例， 已明顯不能夠滿(mǎn)足現在黃金市場(chǎng)的發(fā)展情況， 給黃金市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響。由于黃金市場(chǎng)的法律法規與實(shí)際情況不符， 致使黃金市場(chǎng)的監管， 出現多頭監管的狀態(tài)。表面上看對黃金投資市場(chǎng)監管的機構很多， 但是沒(méi)有一個(gè)機構能夠對整個(gè)黃金投資市場(chǎng)進(jìn)行全面的監管， 出現了監管真空問(wèn)題， 致使黃金交易市場(chǎng)管理不到位， 給黃金市場(chǎng)的健康發(fā)展道路帶來(lái)一定的影響。從自律組織上開(kāi)看， 當前黃金市場(chǎng)的自律組織獨立性不強， 沒(méi)有對黃金市場(chǎng)進(jìn)行自律管理的能力， 不能夠有效推動(dòng)黃金市場(chǎng)健康發(fā)展。
�。ㄈ� 投資主體結構不夠完整與成熟
根據國際黃金市場(chǎng)的運行經(jīng)驗來(lái)講， 其主要的結構地位是投資性需求主體。但是我國目前在上海黃金交易所中， 所有的會(huì )員單位是以生產(chǎn)商、加工商、制造商等組成， 金融類(lèi)具有投資性質(zhì)的會(huì )員占據比例不高， 缺乏活躍市場(chǎng)的做市商及經(jīng)濟商， 致使黃金資源配置效率不能夠進(jìn)一步提升。與其他國家相比較， 我國的黃金市場(chǎng)較為封閉， 在上海黃金交易所內注冊的外資會(huì )員屈指可數， 致使國內黃金市場(chǎng)缺乏國際報價(jià)機構的參與， 同時(shí)我國的黃金市場(chǎng)價(jià)格與國際市場(chǎng)存在誤差。
�。ㄋ模� 中介機構的專(zhuān)業(yè)化程度不高
當前我國的黃金市場(chǎng)中介機構是由商業(yè)銀行及黃金投資咨詢(xún)機構組成。在我國的商業(yè)銀行中， 其黃金市場(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)， 一般為代理業(yè)務(wù)， 主要負責場(chǎng)內及場(chǎng)外的黃金交易， 對比國際黃金經(jīng)銷(xiāo)商， 我國還存在系統上的欠缺， 對于黃金投資產(chǎn)品的設計能力、定價(jià)以及市場(chǎng)能力都相對較為落后， 黃金市場(chǎng)的縱向和橫向差距仍需要重視。另一方面， 我國的咨詢(xún)人員素質(zhì)有待提升， 一些規模較小的黃金投資公司， 問(wèn)題尤其突出， 缺乏相關(guān)人才， 并沒(méi)有體現我國投資市場(chǎng)的積極作用， 由此產(chǎn)生了不規范的代理公司和投資項目， 以上問(wèn)題均有待于解約。
三、關(guān)于我國黃金投資市場(chǎng)的相關(guān)建議
�。ㄒ唬� 挖掘黃金市場(chǎng)深度
成熟的國際黃金投資市場(chǎng)， 在制度體系方面一般都分為兩個(gè)部分：1） 實(shí)物黃金市場(chǎng)；2） 衍生品黃金市場(chǎng)。利用我國的黃金市場(chǎng)和國際成熟的市場(chǎng)相比較來(lái)說(shuō)， 我國應該對黃金市場(chǎng)進(jìn)行完善， 在參考國際黃金市場(chǎng)的流動(dòng)性同時(shí)， 對我國的市場(chǎng)進(jìn)行改革， 加大研究人員的研究力度， 盡量多而快的開(kāi)發(fā)出符合我國實(shí)際情況的黃金衍生投資產(chǎn)品， 讓我國的黃金投資方式更加多元化， 完善我國的黃金市場(chǎng)體系， 對我國目前的狀況進(jìn)行改善， 同時(shí)為投資者提供更多人性化的產(chǎn)品。
�。ǘ� 提高相關(guān)部門(mén)的監管力度
要想提高我國相關(guān)部門(mén)的監管力度， 就必須完善法律法規。我國的金融投資市場(chǎng)的'法律法規方面一直是比較空洞， 政府部門(mén)應該進(jìn)行有效的整理， 將滯后與無(wú)效的法律法規進(jìn)行及時(shí)的整理和廢除， 推出和我國的黃金市場(chǎng)相符的政策， 為投資者和操作者提供相應的保障體系。前些年中， 我國發(fā)改委和中國人民銀行等多個(gè)部門(mén)進(jìn)行統一聯(lián)合， 下發(fā)文件：《關(guān)于促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展的若干意見(jiàn)》， 利用此文件表現出了我國黃金監管部門(mén)的意識， 但目前的狀態(tài)依舊處于改革中。通過(guò)對我國黃金投資市場(chǎng)的研究調查， 可以通過(guò)對黃金監管的法律法規的改革， 達到資源整合的目的， 建立方便、合理的市場(chǎng)監管體系， 對于當前多頭管理的狀態(tài)予以糾正。與此同時(shí)， 根據我國現金的黃金市場(chǎng)的發(fā)展狀況來(lái)說(shuō)， 可以提升黃金市場(chǎng)自律組織的自律能力， 通過(guò)獨立性培養， 使得黃金市場(chǎng)的自律能力進(jìn)一步加強， 對于以往的管理盲區進(jìn)行改善， 使得我國的黃金投資市場(chǎng)健康發(fā)展。
�。ㄈ� 對結構進(jìn)行整改， 提升市場(chǎng)成熟度
目前來(lái)說(shuō)， 我國的黃金投資市場(chǎng)結構上較為單一， 在投資方式上， 大力支持各類(lèi)投資者入市�？傮w來(lái)說(shuō)， 就是結合我國的發(fā)展現狀， 發(fā)展和培養眾多有一定影響力的投資機構， 在這些機構不斷發(fā)展壯大的同時(shí)， 可以帶動(dòng)我國黃金投資市場(chǎng)的壯大。另一方面， 可以結合國際黃金市場(chǎng)在中國的投資參與度， 使得我國的市場(chǎng)在國際交易中提升地位。在投資者方面， 應該加強對投資者的教育工作， 通過(guò)一系列的教育途徑和課程， 使得我國的投資人才逐漸增多， 對于黃金投資的基礎知識也更加了解， 幫助我國的黃金投資者更好的了解國內和國際黃金市場(chǎng)， 規避風(fēng)險， 提高投資意識。
�。ㄋ模� 增加創(chuàng )新水平， 提升專(zhuān)業(yè)度
我國的黃金投資市場(chǎng)中， 中介機構是非常重要的一部分， 一方面， 可以提升我國的商業(yè)銀行的黃金投資能力以及相關(guān)的黃金定價(jià)， 使得我國憑借實(shí)力， 逐漸走向國際；另一方面， 一定要選擇高素質(zhì)的黃金分析師， 或者對現有的分析師進(jìn)行適當的培訓， 如此一來(lái)， 可以提升我國的市場(chǎng)份額， 提高機構的品質(zhì)。最后， 對相關(guān)機構的質(zhì)量和規模進(jìn)行調查監督， 嚴格管理， 對于不合格的咨詢(xún)公司進(jìn)行查封， 以免影響我國黃金投資市場(chǎng)， 阻礙國際化的發(fā)展。
參考文獻
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