利用白糖期貨市場(chǎng)研究報告

　　期貨（Futures）與現貨完全不同，現貨是實(shí)實(shí)在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標的標準化可交易合約。以下關(guān)于利用白糖期貨市場(chǎng)研究報告是小編為各位編輯們整理收集的，希望能給大家一個(gè)參考，歡迎閱讀與借鑒。

　　利用白糖期貨市場(chǎng)研究報告

　　摘要：白糖期貨已于20XX年1月6日在鄭州商品交易所上市交易。廣西是白糖主產(chǎn)區，深入研究廣西利用白糖期貨市場(chǎng)問(wèn)題，對加快廣西糖業(yè)向現代產(chǎn)業(yè)轉變，以及推動(dòng)廣西資本市場(chǎng)的發(fā)展都具有十分重要的意義。本研究報告論述了白糖期貨市場(chǎng)運行情況和廣西利用白糖期貨市場(chǎng)存在的問(wèn)題，分析了廣西利用白糖期貨市場(chǎng)的必要性，提出廣西利用白糖期貨市場(chǎng)的目標、主要任務(wù)和對策措施建議。

　　關(guān)鍵詞：期貨市場(chǎng)；證券市場(chǎng)；期權

　　文章編號：１００３－４６２５（２００9）02－０084－０6 中圖分類(lèi)號：Ｆ830.91 文獻標識碼：Ａ

　　Abstract: Sugar future was trade in Zhengzhou Commodity Exchange in Jan 6, 2006. Guangxi is the main production region, so the research of the usage of sugar future market is greatly significant to promote sugar industry in Guangxi to be a modern industry and to improve the development of capital market in Guangxi. This study report discusses the situation of sugar future market and the problems in using sugar future market, analyses the necessity of the usage of sugar future market, and make proposals about the goal, main tasks and measures of usage of sugar future market in Guangxi.

　　Key Words: Future Market; Security Market; Options

　　一、白糖期貨市場(chǎng)運行情況

　　白糖期貨上市交易后，從總體上來(lái)講，交易制度逐步完善，市場(chǎng)發(fā)育較快，整體運行比較理性，由于金融市場(chǎng)資金參與白糖遠期定價(jià)，使得白糖價(jià)格更能反映白糖的真實(shí)價(jià)值，期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)朝良性互動(dòng)方向發(fā)展。具體表現在以下幾個(gè)方面：

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　　白糖期貨是近年來(lái)恢復上市的期貨品種，由于各種原因，白糖期貨制度在上市之初時(shí)還存在不完善之處，對交易者特別是涉糖企業(yè)交易造成一定影響。白糖期貨運行兩年來(lái)，鄭州商品交易所根據白糖期貨市場(chǎng)存在的問(wèn)題，對白糖期貨制度進(jìn)行不斷調整和完善，方便交易者特別是涉糖企業(yè)參與期貨交易。

　　一是不斷增加交割倉庫庫容。兩年來(lái)，在廣西設置了7家白糖基準交割倉庫和一家指定質(zhì)檢機構，有效交割庫容達到40萬(wàn)噸左右，基本能夠滿(mǎn)足糖業(yè)在廣西本地交割的需要。同時(shí)，在廣西白糖的主銷(xiāo)區集散地增設了若干交割倉庫，目前廣西白糖主銷(xiāo)區的交割倉庫達到12家，總庫容50萬(wàn)噸以上。

　　二是實(shí)行白糖標準倉單全國通用。實(shí)現了白糖倉單的高效流通，方便了廣西制糖企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行物流配送。

　　三是設計了套期保值管理辦法。放寬對套期保值頭寸的持倉限制，適應了大集團的套保需求。

　　四是實(shí)行集中交割和滾動(dòng)交割方式相結合。將白糖期貨交割與現貨食糖批發(fā)市場(chǎng)進(jìn)行了合理對接，方便了食糖現貨商同時(shí)利用期貨和現貨兩個(gè)市場(chǎng)，也為企業(yè)利用兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行跨市套利創(chuàng )造了條件。

　�。ǘ�）白糖期貨交易持續活躍，市場(chǎng)規模迅速擴大

　　成交量增長(cháng)較快。2006年累計成交期貨合約5，868萬(wàn)手（10噸/手），單邊成交量相當于全國、廣西食糖產(chǎn)量的33倍和55倍。2007年成交9，093萬(wàn)手，單邊成交量相當于全國白糖產(chǎn)量的36倍，同比增長(cháng)55%。2008年第一季度，白糖期貨成交再上一個(gè)臺階，累計成交6，263萬(wàn)手，同比增長(cháng)76倍（見(jiàn)圖1）。白糖期貨已成為國內最活躍的期貨品種之一，2007年交易額占國內期貨市場(chǎng)份額的12.5%（共有19個(gè)交易品種），占鄭州商品交易所份額的50%。

　　持倉量增幅較大。2006年底白糖期貨持倉量為14.8萬(wàn)手，單邊相當于全國食糖產(chǎn)量的10%；2007年底持倉量增長(cháng)到62萬(wàn)手，單邊相當于全國食糖產(chǎn)量的25%（見(jiàn)圖1）。

　　廣西白糖期貨交易量逐步增大。2006年廣西白糖期貨交易量?jì)H為22.97萬(wàn)手，僅占全國白糖期貨交易量的0.39%。經(jīng)過(guò)一年多的試探性參與，在一些企業(yè)套保的示范作用下，廣西企業(yè)逐步認識到白糖期貨市場(chǎng)功能，參與力度逐步增大，廣西白糖期貨交易量從2007年4月的2.84萬(wàn)手猛增到同年8月的53.77萬(wàn)手，4個(gè)月時(shí)間增長(cháng)了18.93倍。2007年廣西參與白糖期貨交易的企業(yè)增加到40多家，交易量達到274.67萬(wàn)手，與2006年相比增長(cháng)11.96倍，遠高于同期全國白糖期貨交易量54.96%的增長(cháng)水平，占全國白糖期貨交易量份額也從2006年的0.39%提升到3.02%。目前，廣西絕大部分的制糖企業(yè)都嘗試或積極參與和利用這個(gè)市場(chǎng)，月交易量繼續保持較高的交易水平（見(jiàn)圖2）。

　�。ㄈ�）套期保值量逐漸增加，規避風(fēng)險功能初步顯現

　　套期保值功能的發(fā)揮要求期貨市場(chǎng)容量足夠大，而且交割月期貨結算價(jià)與現貨價(jià)基本趨合，即基差（基差=現貨價(jià)-期貨結算價(jià)）變動(dòng)合理。從我國白糖期貨市場(chǎng)的運行情況來(lái)看，基本具備上述兩個(gè)條件：一是市場(chǎng)容量大，2006年及2007年白糖期貨單邊成交量分別是全國當年白糖產(chǎn)量的33和36倍，足以容納國內大部分白糖到期貨市場(chǎng)做套期保值；二是基差變動(dòng)平穩，從圖3可以看出，除白糖期貨上市交易初期的非理性炒作外，其余大部分時(shí)間現貨價(jià)與期貨結算價(jià)間的基差約為200元，變動(dòng)幅度總體上較為平穩，即期貨與現貨市場(chǎng)走勢趨同。從實(shí)際情況看，國內已有部分涉糖企業(yè)初步意識到白糖期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟功能，開(kāi)始嘗試利用套期保值盡量規避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險，目前已經(jīng)有600多家現貨企業(yè)開(kāi)戶(hù)從事套期保值交易，套期保值持倉量占單邊持倉量的25%左右，交易量占總交易量的10%左右。白糖期貨上市以來(lái)，廣西一些企業(yè)積極參與白糖期貨的套保和套利交易，取得較好效果。

　�。ㄋ模┢诂F貨市場(chǎng)走勢基本一致，價(jià)格發(fā)現功能初步顯現

　　我國白糖期貨上市以來(lái)，大致經(jīng)歷了兩個(gè)階段：第一階段是2006年交易期，由于白糖期貨上市第一年，各方認識不足，投機氣氛較濃，期貨與現貨市場(chǎng)的吻合性較差。特別是上市初期適逢國際、國內市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，主力期貨合約隨之巨幅振蕩，兩個(gè)月內從掛盤(pán)時(shí)的4700元/噸快速上行至最高價(jià)6246元/噸，接著(zhù)暴跌至5200元/噸。第二階段是2007年交易期，白糖期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一年的磨合，糖企逐步意識到它的作用，開(kāi)始利用期貨進(jìn)行套期保值，市場(chǎng)結構日趨合理，促使國內白糖期貨價(jià)格逐步與現貨價(jià)格接軌，進(jìn)入理性波動(dòng)狀態(tài)，較為靈敏地傳導國家宏觀(guān)調控的政策意圖（見(jiàn)圖4）。

　�。ㄎ澹┪覈�白糖期貨市場(chǎng)保持相對獨立性，與國際市場(chǎng)變動(dòng)趨勢具有一定相關(guān)性

　　由于食糖國際貿易普遍采取雙邊協(xié)議形式及配額、高額關(guān)稅保護政策，在相對封閉的環(huán)境下，我國白糖期貨價(jià)格主要受?chē)鴥痊F貨供求關(guān)系及國家政策的影響，保持一定的獨立性。例如2007年7月，國際食糖期貨市場(chǎng)仍處于低迷的走勢，但鄭州白糖期貨價(jià)格受我國收儲信息的影響大幅上漲。同時(shí)，由于我國每年需要從國際進(jìn)口一定數量的食糖，國際食糖期貨的價(jià)格會(huì )對我國糖價(jià)產(chǎn)生影響，因此國內白糖期貨價(jià)格走勢與國際食糖期貨總體上是一致的，具有一定程度的相關(guān)性（見(jiàn)圖5）。

　　二、利用白糖期貨市場(chǎng)存在的問(wèn)題

　　廣西參與白糖期貨程度逐步加大，但是總體參與程度仍然偏低。2007年，廣西白糖期貨交易量?jì)H占全國白糖期貨交易量的3.02%，與廣西白糖產(chǎn)量占全國60%的產(chǎn)糖第一大省的地位極不相稱(chēng)。主要存在以下幾個(gè)方面的問(wèn)題。

　�。ㄒ唬┧枷胝J識不到位，積極利用資本市場(chǎng)的體制機制尚未形成

　　受經(jīng)濟發(fā)展階段性等客觀(guān)因素影響,廣西各層面對利用資本市場(chǎng)促進(jìn)廣西加快發(fā)展的重要作用認識不足，缺乏對現代資本市場(chǎng)學(xué)習和研究，積極利用資本市場(chǎng)氛圍尚未形成。政府有關(guān)職能部門(mén)對發(fā)展資本市場(chǎng)責任不夠明確，既缺乏對資本市場(chǎng)的戰略研究和宏觀(guān)導向，也缺乏對資本市場(chǎng)的具體扶持和培育。企業(yè)對期貨功能認識不足，不能有效利用期貨市場(chǎng)。目前，廣西不少制糖企業(yè)仍然僅把期貨市場(chǎng)作為一個(gè)新的食糖銷(xiāo)售渠道，而對期貨市場(chǎng)的最主要的套期保值功能了解不深、研究不透、準備不足，從體制機制上不能適應參與期貨市場(chǎng)需要。

　�。ǘ�）資本市場(chǎng)發(fā)展滯后，社會(huì )投資者隊伍規模過(guò)小

　　廣西資本市場(chǎng)發(fā)育不足，2007年廣西證券市場(chǎng)融資額僅有27億元,占全國的7728億元的0.35%，廣西證券化率（上市公司市值與GDP之比）僅為24%，而全國已高達133%。廣西期貨交易額為1600億元, 在全國僅排27位，約占全國的0.5%，遠低于GDP占全國的比重。廣西社會(huì )參與資本市場(chǎng)意識不強，參與期貨交易的個(gè)人投資者不多，目前廣西期貨開(kāi)戶(hù)數僅有1400戶(hù)，占全國總數不到1%，參與期貨交易的社會(huì )群體尚未形成，不利于活躍廣西資本市場(chǎng)。

　�。ㄈ�）期貨營(yíng)業(yè)機構少，不能很好地適應白糖期貨交易需要

　　目前僅有河南萬(wàn)達等5家期貨公司在廣西設立了營(yíng)業(yè)部，而廣西的期貨公司至今仍然是空白，是全國少數幾個(gè)沒(méi)有期貨公司的省區。大量企業(yè)在外地公司開(kāi)戶(hù)交易，不僅流失了企業(yè)參與期貨交易的相關(guān)稅收，而且使廣西企業(yè)參與期貨交易時(shí)得到的服務(wù)難以保證，政府推動(dòng)企業(yè)參與期貨交易的意圖也缺乏操作平臺，相關(guān)措施難以實(shí)施。

　�。ㄋ模┢谪泴�(zhuān)業(yè)人才缺乏，成為制約期貨市場(chǎng)發(fā)展的瓶頸

　　廣西期貨專(zhuān)業(yè)人才較少。目前，廣西取得期貨從業(yè)資格證書(shū)的不足30人，遠遠滿(mǎn)足不了發(fā)展期貨市場(chǎng)的需要。政府有關(guān)機構金融人才不多，深入了解期貨的人才更少，不能很好地指導期貨市場(chǎng)的發(fā)展。在廣西的期貨公司營(yíng)業(yè)部人力資源數量、質(zhì)量、結構都難以適應公司發(fā)展，難以為企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)高效服務(wù)。涉糖企業(yè)更是缺乏期貨專(zhuān)業(yè)人才，尤其是對期貨市場(chǎng)具有相當研究和具有豐富操作經(jīng)驗的期貨專(zhuān)業(yè)人才，人才匱乏已成為制約企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的瓶頸。

　�。ㄎ澹┦程桥�發(fā)市場(chǎng)面臨業(yè)務(wù)分流和適應國家規范化管理的雙重壓力

　　隨著(zhù)白糖期貨上市和國家有關(guān)部門(mén)監管的加強，廣西三大食糖批發(fā)市場(chǎng)面臨業(yè)務(wù)分流和適應國家規范化管理的雙重壓力。目前，廣西的三大食糖批發(fā)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)中遠期現貨交易占有較大比重，遠期現貨借用了期貨市場(chǎng)的遠期交易、標準化合約、保證金等期貨機制，白糖期貨上市對廣西三大食糖批發(fā)市場(chǎng)這部分業(yè)務(wù)會(huì )產(chǎn)生分流和擠壓效應。2007年以來(lái)，為規范經(jīng)營(yíng)，防范交易風(fēng)險，國家及有關(guān)部門(mén)加強對大宗商品批發(fā)市場(chǎng)的管理和監督，特別是加大了對遠期現貨業(yè)務(wù)的監管力度，要求批發(fā)市場(chǎng)不得實(shí)行當日無(wú)負債結算制度和保證金收取比例不得低于合約標的額20%。這直接抬高了從事遠期現貨交易的門(mén)檻，限制了遠期現貨業(yè)務(wù)的開(kāi)展，降低了批發(fā)市場(chǎng)的流動(dòng)性，廣西食糖批發(fā)市場(chǎng)面臨適應國家規范化管理的壓力。

　　三、利用白糖期貨市場(chǎng)的必要性

　　白糖期貨是促進(jìn)廣西糖業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展的重要金融工具。充分發(fā)揮白糖期貨功能作用, 積極利用好白糖期貨市場(chǎng),不僅有利于廣西糖業(yè)做強做優(yōu)，提高廣西糖業(yè)競爭力，而且將有力促進(jìn)廣西資本市場(chǎng)發(fā)展。

　�。ㄒ唬├�用白糖期貨市場(chǎng)，有利于提升廣西糖業(yè)整體競爭力

　　通過(guò)套期保值規避價(jià)格風(fēng)險，實(shí)現預期收益。由于白糖具有集中生產(chǎn)、常年消費、生產(chǎn)間隔周期較長(cháng)、消費價(jià)格彈性小等特點(diǎn)，加上不可預測的突發(fā)災害性天氣（如2008年初雨雪冰凍災害），食糖市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大,糖業(yè)發(fā)展極不穩定。白糖期貨市場(chǎng)的建立，為廣西涉糖企業(yè)通過(guò)套期保值轉移經(jīng)營(yíng)風(fēng)險提供了新的平臺。廣西制糖企業(yè)由于擁有現貨資源，相比期貨市場(chǎng)上的其他參與主體而言，在實(shí)物交割型套期保值中處于比較主動(dòng)、靈活的有利地位，可以依據自己對市場(chǎng)走勢的判斷，相機利用期貨市場(chǎng)的套期保值功能來(lái)預先鎖定生產(chǎn)成本和利潤，回避價(jià)格下跌帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現預期收益，不斷提高企業(yè)經(jīng)濟效益。

　　強化品牌意識和質(zhì)量意識，提高企業(yè)的綜合素質(zhì)。期貨市場(chǎng)的監管有較為嚴格的期貨實(shí)物交割標準和規范化的交易規則，對入庫和待交割的實(shí)物在質(zhì)量、等級、倉儲等方面提出了比較高的要求。制糖企業(yè)利用白糖期貨市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)物交割的一個(gè)基本的前提條件是要過(guò)好產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)，適應期貨交易對于產(chǎn)品質(zhì)量、等級、標準等方面的規定。廣西制糖企業(yè)積極參與白糖期貨交易，將從整體上進(jìn)一步強化、提升企業(yè)的品牌意識和質(zhì)量意識，促進(jìn)糖業(yè)企業(yè)綜合素質(zhì)的不斷提高。

　�。ǘ�）利用白糖期貨市場(chǎng)，有利于發(fā)展“訂單+期貨”農業(yè)，創(chuàng )新糖業(yè)產(chǎn)業(yè)化組織形式，提高農民收入

　　處理好制糖企業(yè)和蔗農的關(guān)系即是保持全區糖業(yè)持續、穩定發(fā)展的重要問(wèn)題之一，又是事關(guān)農民收入穩定增長(cháng)的大事。為穩定蔗農和糖廠(chǎng)的'關(guān)系，保障蔗農的基本利益，廣西建立了甘蔗收購的價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制，部分地區實(shí)行了“公司＋農戶(hù)”的訂單農業(yè)運作模式。但這種運作機制和模式在白糖市場(chǎng)價(jià)格走勢不確定的情況下，甘蔗的收購價(jià)難以事先合理確定，導致蔗農容易出現增產(chǎn)不增收的情況。白糖期貨上市后，制糖企業(yè)利用期貨市場(chǎng)的套期保值功能，在銷(xiāo)售環(huán)節預先鎖定價(jià)格和利潤，同時(shí)提前確定甘蔗的收購價(jià)格，事先確定與蔗農的利益分配關(guān)系，穩定蔗農的收益預期。白糖期貨的上市，為廣西糖業(yè)提供一條發(fā)展訂單農業(yè)、實(shí)現農民增收的新路子。

　�。ㄈ�）利用白糖期貨市場(chǎng)，有利于完善白糖的市場(chǎng)價(jià)格體系，增強廣西對市場(chǎng)的影響力和話(huà)語(yǔ)權

　　在期貨交易發(fā)達的國家，期貨價(jià)格往往被視為一種權威價(jià)格，成為現貨交易的重要參考依據，也是國際貿易活動(dòng)中研究世界市場(chǎng)行情的依據。國內白糖期貨市場(chǎng)的建立，進(jìn)一步完善了國內現有的白糖價(jià)格體系和價(jià)格形成機制，有利于企業(yè)根據現貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)的白糖價(jià)格行情和走勢，分析研究市場(chǎng)供求關(guān)系的變動(dòng)趨勢，充分利用價(jià)格信號的引導作用，指導企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也有利于政府參照期貨價(jià)格適時(shí)適度調節市場(chǎng)，維護供求基本平衡，實(shí)現多方共贏(yíng)。

　　白糖期貨盡管在鄭州上市，但白糖期貨價(jià)格是以廣西區白糖交割倉庫為基準價(jià)，形成的白糖期貨價(jià)格的“中國廣西價(jià)”，通過(guò)權威國際資訊機構向全國和全世界發(fā)布,較好提升了廣西在國際糖業(yè)界的知名度和影響力。隨著(zhù)白糖期貨市場(chǎng)的不斷發(fā)育、完善，利用期貨市場(chǎng)和現貨市場(chǎng)的良性互動(dòng)，可以進(jìn)一步擴大廣西食糖價(jià)格的影響力，強化廣西糖業(yè)話(huà)語(yǔ)權。

　�。ㄋ模├�用白糖期貨市場(chǎng)，有利于提高廣西資本市場(chǎng)意識，完善資本市場(chǎng)體系

　　現代經(jīng)濟發(fā)展需要資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)的影響已滲透到國民經(jīng)濟發(fā)展的每一角落。廣西的資本市場(chǎng)發(fā)展滯后，一定程度上制約了經(jīng)濟發(fā)展。白糖期貨的發(fā)展為廣西資本市場(chǎng)帶來(lái)新的機遇, 眾多的期貨公司入駐廣西，帶來(lái)先進(jìn)的金融理念和人才隊伍，并為發(fā)展其他產(chǎn)品的期貨市場(chǎng)提供了條件，促進(jìn)了其他產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展。另一方面，利用白糖期貨市場(chǎng)也有利于帶動(dòng)證券、銀行、咨詢(xún)、信息等與金融相關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而促進(jìn)廣西資本市場(chǎng)體系的發(fā)展和完善。

　　四、利用白糖期貨市場(chǎng)的目標及主要任務(wù)

　�。ㄒ唬├�用白糖期貨市場(chǎng)的目標

　　全面貫徹科學(xué)發(fā)展觀(guān)，堅持市場(chǎng)化推進(jìn)與政府引導相結合，積極利用白糖期貨市場(chǎng)功能，提升廣西糖業(yè)整體素質(zhì)和競爭力，把廣西糖業(yè)培育成為具有國際競爭力的現代產(chǎn)業(yè)，增強廣西在全國食糖行業(yè)的影響力和話(huà)語(yǔ)權；利用白糖期貨價(jià)格預期指導作用，推進(jìn)甘蔗種植產(chǎn)業(yè)化，實(shí)現農民收入的穩定增長(cháng)；以白糖期貨市場(chǎng)為突破口，帶動(dòng)廣西其他期貨品種的上市，加快期貨市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)資本市場(chǎng)體系不斷完善。

　�。ǘ�）利用白糖期貨市場(chǎng)的主要任務(wù)

　　1.企業(yè)參與白糖期貨交易面進(jìn)一步擴寬，交易量明顯增加

　　鼓勵廣西骨干制糖企業(yè)發(fā)揮示范效應，帶動(dòng)有條件的企業(yè)開(kāi)展套期保值操作，實(shí)現主流企業(yè)把套保計劃納入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計劃管理。鼓勵有條件的企業(yè)從事期貨市場(chǎng)期現套利操作，充分利用期貨市場(chǎng)帶來(lái)的商機，增加企業(yè)收入。鼓勵具備條件的企業(yè)在風(fēng)險可控和與套保嚴格分開(kāi)管理的前提下，利用期貨市場(chǎng)投資功能，適度進(jìn)行投資操作，提高企業(yè)的投資意識和理財能力。通過(guò)套保套利、投資理財，使全區涉糖企業(yè)大多數參與期貨市場(chǎng)。

　　利用白糖作為大宗商品和局部生產(chǎn)全國消費、資源相對集中的特點(diǎn)，積極探索企業(yè)大宗遠期合同利用期貨市場(chǎng)定價(jià)的可行性，把握期貨市場(chǎng)商機，不斷擴大交易規模。

　　2.發(fā)展白糖期貨訂單農業(yè)，創(chuàng )新糖業(yè)產(chǎn)業(yè)化組織方式

　　充分利用期貨市場(chǎng)發(fā)現的遠期價(jià)格信息，完善企業(yè)、蔗農價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制，合理制定期貨價(jià)與現貨價(jià)相結合的甘蔗收購聯(lián)動(dòng)價(jià)格，合理調整制糖企業(yè)和蔗農的利益關(guān)系，共享糖業(yè)發(fā)展帶來(lái)的收益。

　　按照政府鼓勵、企業(yè)自愿的原則，大力推廣公司與蔗農或協(xié)會(huì )與蔗農“期貨+訂單”的農業(yè)產(chǎn)業(yè)化相結合路子。公司與蔗農簽訂“訂單+期貨”合同，或者公司通過(guò)甘蔗協(xié)會(huì )與蔗農簽訂“訂單+期貨”合同，企業(yè)根據合同確定的數量擇機到期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。通過(guò)推廣“期貨+訂單”農業(yè)，鞏固制糖企業(yè)在糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭地位，建立公司與蔗農或企業(yè)與蔗農風(fēng)險共擔、利益共享機制，加大工業(yè)反哺農業(yè)的力度，穩定工農關(guān)系。

　　3.規范提升廣西食糖批發(fā)市場(chǎng)，促進(jìn)食糖現貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)共同發(fā)展

　　規范食糖批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)行為。要按照國家的要求，從實(shí)際出發(fā)，研究制定食糖批發(fā)市場(chǎng)管理辦法，進(jìn)一步完善食糖批發(fā)市場(chǎng)各項制度，促進(jìn)食糖批發(fā)市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　整合資源，實(shí)現食糖批發(fā)市場(chǎng)的規�；�經(jīng)營(yíng)。要按照政府引導，企業(yè)自愿的原則，對廣西現有的食糖批發(fā)市場(chǎng)進(jìn)行聯(lián)合重組，整合現有資源，設立廣西食糖交易中心，使之成為適應糖業(yè)發(fā)展、功能健全、輻射面廣、影響力大的食糖批發(fā)市場(chǎng)。

　　積極引導批發(fā)市場(chǎng)向現代物流方向發(fā)展。發(fā)揮現貨市場(chǎng)物流配送優(yōu)勢，打破行業(yè)界限和地區封鎖，建設廣西食糖物流配送中心，大力發(fā)展現代物流。在我國華東、華南、華北食糖主銷(xiāo)區設立分中心，利用制糖企業(yè)、銷(xiāo)售商等物流資源，完善物流信息系統，實(shí)現門(mén)對門(mén)的食糖專(zhuān)業(yè)物流服務(wù)。

　　促進(jìn)現貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的良性互動(dòng)。推動(dòng)期貨交易機構進(jìn)一步完善“期貨轉現貨”和 “現貨轉期貨”的運作機制，使白糖期貨交割與現貨食糖批發(fā)市場(chǎng)更加合理對接，為企業(yè)充分利用兩個(gè)市場(chǎng)實(shí)現經(jīng)營(yíng)目標創(chuàng )造條件。

　　4.以白糖期貨為突破口，加快發(fā)展廣西期貨市場(chǎng)

　　建立完善期貨中介機構體系。一是爭取在廣西成立期貨公司。要利用國海證券現有基礎，廣西投資公司參股，積極向國家申請爭取組建期貨公司。二是通過(guò)收購重組方式建立廣西期貨公司。選擇部分債權債務(wù)相對較輕、重組意愿較強、重組代價(jià)相對較低的期貨公司作為談判對象，開(kāi)展“借殼”建立廣西期貨公司工作。三是積極引進(jìn)管理先進(jìn)、綜合實(shí)力強的期貨公司在廣西設立分支機構，形成以本地公司為主體，眾多期貨公司營(yíng)業(yè)部為基礎的完善的期貨機構體系。

　　努力增加廣西具有優(yōu)勢的期貨品種上市。爭取國家支持，推進(jìn)廣西具有資源優(yōu)勢的品種如木薯、桑蠶、劍麻等產(chǎn)品作為期貨上市，進(jìn)一步擴大廣西期貨市場(chǎng)的品種與規模，發(fā)揮期貨市場(chǎng)對產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的帶動(dòng)作用。

　　爭取鄭州商品交易所在廣西建立分支機構。要加強與鄭州商品交易所聯(lián)系溝通，研究制定優(yōu)惠政策，吸引鄭州商品交易所入桂發(fā)展，爭取在廣西設立分支機構，行使白糖期貨及其他農產(chǎn)品期貨交易、結算、交割的部分功能。

　　加強期貨市場(chǎng)基礎設施建設。根據期貨發(fā)展需要，不斷完善交易系統建設，加強交割倉庫建設。

　　5.以發(fā)展白糖期貨為契機，大力促進(jìn)期貨市場(chǎng)相關(guān)的服務(wù)業(yè)發(fā)展

　　要以發(fā)展期貨市場(chǎng)為契機，帶動(dòng)倉儲、物流、教育培訓、咨詢(xún)、金融保險等相關(guān)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步提高現代服務(wù)業(yè)發(fā)展水平。

　　五、利用白糖期貨市場(chǎng)的對策措施建議

　�。ㄒ唬┙夥潘枷�、加大宣傳, 形成積極利用期貨市場(chǎng)的良好氛圍

　　進(jìn)一步解放思想、提高認識。要把積極利用并加快期貨市場(chǎng)發(fā)展列為廣西轉變發(fā)展方式的一項重要工作，努力克服不敢利用期貨市場(chǎng)思想，盡快改變不會(huì )利用期貨市場(chǎng)現狀，以開(kāi)放的心態(tài)和進(jìn)取精神，主動(dòng)融入現代社會(huì )，不斷提高產(chǎn)業(yè)發(fā)展的層次和水平。

　　加強對期貨宣傳工作。自治區有關(guān)部門(mén)、新聞、出版等單位以及期貨公司，要緊密配合，采取多種形式、多種渠道大力宣傳國家發(fā)展期貨市場(chǎng)的政策, 宣傳期貨市場(chǎng)對企業(yè)規避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險和農民增收的作用，普及期貨基礎知識，宣傳典型案例，引導社會(huì )形成關(guān)心、支持期貨市場(chǎng)發(fā)展的良好輿論氛圍。同時(shí)，相關(guān)部門(mén)要與鄭商所合作，通過(guò)各類(lèi)媒體及時(shí)發(fā)布白糖期貨市場(chǎng)相關(guān)信息、實(shí)時(shí)交易數據，使白糖期貨交易信息像證券交易信息一樣進(jìn)入千家萬(wàn)戶(hù)，提高社會(huì )對白糖期貨的認知度,提高糖企和蔗農利用白糖期貨信息服務(wù)生產(chǎn)的自覺(jué)性。

　�。ǘ�）加強人才培訓和引進(jìn)，為利用期貨市場(chǎng)提供有力支撐

　　加強人才培訓和引進(jìn)是利用白糖期貨市場(chǎng)，促進(jìn)廣西糖業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節，必須統籌規劃，從長(cháng)期計議、從近期著(zhù)手抓緊抓好。

　　抓好企業(yè)骨干培訓工作。有關(guān)部門(mén)要增加服務(wù)意識，主動(dòng)與鄭州商品交易所合作，建立長(cháng)效的培訓機制，利用交易所、期貨公司、高校的人力資源，定期或不定期舉辦學(xué)習班，盡快培養一大批熟悉期貨交易規則，掌握期貨市場(chǎng)規律，具備較強實(shí)際操作能力的業(yè)務(wù)骨干，促進(jìn)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)能力和水平的快速提升。

　　注重長(cháng)期人才培養。廣西的大專(zhuān)院校要根據經(jīng)濟發(fā)展的趨勢和市場(chǎng)需求，合理調整課程設置，在研究生、本科、專(zhuān)科開(kāi)設不同層次的期貨及資本市場(chǎng)課程,加快培養中高層次的人才，為廣西期貨市場(chǎng)乃至資本市場(chǎng)發(fā)展提供持續的人才支撐。

　　加強金融中高級人才引進(jìn)。將金融人才特別是期貨類(lèi)中高級人才作為廣西優(yōu)先引進(jìn)人才類(lèi)型列入相關(guān)人才規劃、人才庫、人才目錄，引進(jìn)的金融人才享受自治區相關(guān)的人才優(yōu)惠政策。通過(guò)人才引進(jìn)，填補當前高端人才的嚴重不足，為建立起適應廣西資本市場(chǎng)發(fā)展需要的合理高效的人才隊伍，打下良好基礎。

　�。ㄈ�）組建廣西糖業(yè)合作組織，增強糖業(yè)市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權

　　以服務(wù)糖業(yè)企業(yè)和蔗農為宗旨，以增強糖業(yè)市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權、促進(jìn)糖業(yè)做強做優(yōu)為目標，在自愿基礎上，整合目前廣西糖協(xié)、蔗協(xié)，組建由大型糖業(yè)集團、銷(xiāo)售商、蔗農聯(lián)合構成的廣西糖業(yè)合作組織。通過(guò)合作組織統一協(xié)調甘蔗種植、蔗糖加工、銷(xiāo)售、進(jìn)出口和儲備政策，協(xié)調有關(guān)價(jià)格穩定、配額分配、利益共享等方面的問(wèn)題，實(shí)現制糖企業(yè)、銷(xiāo)售商、消費者、蔗農多方共贏(yíng)。糖業(yè)合作機制主要內容包括：完善糖價(jià)和蔗價(jià)掛鉤聯(lián)動(dòng)辦法，建立制糖企業(yè)與蔗農風(fēng)險共擔、利益共享機制；對制糖實(shí)行生產(chǎn)配額管理辦法；統一協(xié)調銷(xiāo)售政策、進(jìn)出口節奏和規模；建立糖業(yè)風(fēng)險準備金，對期貨市場(chǎng)和現貨市場(chǎng)實(shí)行有效地調節，避免價(jià)格波動(dòng)對糖業(yè)造成的損害。

　�。ㄋ模┭芯恐贫ㄖС制谪浭袌�(chǎng)發(fā)展的一攬子政策，形成加快期貨市場(chǎng)發(fā)展合力

　　自治區有關(guān)部門(mén)要認真研究期貨市場(chǎng)發(fā)展中存在的問(wèn)題，根據各自職能，提出有針對性的扶持政策：自治區發(fā)展改革委和行業(yè)主管部門(mén)要統籌考慮包括期貨市場(chǎng)在內的廣西資本市場(chǎng)發(fā)展戰略，把培育和發(fā)展資本市場(chǎng)列入廣西經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展總體規劃，研究制定廣西資本市場(chǎng)發(fā)展規劃，明確近遠期目標以及不同時(shí)期的工作任務(wù)；財政部門(mén)應研究對發(fā)展期貨市場(chǎng)綜合財力支持相關(guān)政策措施，采取撥款、補貼、貼息等多種形式加大對發(fā)展期貨市場(chǎng)相關(guān)的人才培訓、風(fēng)險準備金建立、基礎設施建設等的財政支持力度；自治區農業(yè)廳牽頭研究“訂單+期貨”新型產(chǎn)業(yè)化相關(guān)政策措施，促進(jìn)甘蔗種植產(chǎn)業(yè)化；商務(wù)廳牽頭研究整合市場(chǎng)資源相關(guān)政策措施，促進(jìn)食糖批發(fā)市場(chǎng)規范化規�；�工作；自治區金融辦牽頭研究組建期貨公司相關(guān)政策措施，培育期貨市場(chǎng)體系；自治區人事廳、教育廳牽頭研究期貨人才培訓、人才引進(jìn)相關(guān)政策措施，加快人才隊伍建設；稅務(wù)部門(mén)要研究解決企業(yè)參與期貨交易中存在的阻礙期貨交易的稅收問(wèn)題；金融機構應對企業(yè)進(jìn)行套保交易所需資金給予信貸優(yōu)惠支持。通過(guò)從不同層面、不同角度采取統籌協(xié)調一致的政策措施，形成合力，促進(jìn)廣西期貨市場(chǎng)的加快發(fā)展。

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