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宏觀(guān)經(jīng)濟對證券市場(chǎng)的影響論文
無(wú)論是在學(xué)校還是在社會(huì )中，說(shuō)到論文，大家肯定都不陌生吧，論文的類(lèi)型很多，包括學(xué)年論文、畢業(yè)論文、學(xué)位論文、科技論文、成果論文等。相信寫(xiě)論文是一個(gè)讓許多人都頭痛的問(wèn)題，下面是小編收集整理的宏觀(guān)經(jīng)濟對證券市場(chǎng)的影響論文，僅供參考，希望能夠幫助到大家。
宏觀(guān)經(jīng)濟對證券市場(chǎng)的影響論文1
宏觀(guān)經(jīng)濟因素對一國證券市場(chǎng)的影響效應：
1、貨幣政策對證券市場(chǎng)的影響
國家的貨幣政策對證券市場(chǎng)的影響是直接而迅速的。
其一，貨幣政策操作直接作用于貨幣市場(chǎng)，影響貨幣市場(chǎng)資金供求狀況，由此使企業(yè)和居民持有的貨幣市場(chǎng)工具發(fā)生變化，從而改變企業(yè)和居民對證券市場(chǎng)的投資決策。
其二，貨幣政策工具的使用（包括公開(kāi)市場(chǎng)操作和其他貸款便利）可直接增加經(jīng)融機構的可貸資金，促使其降低貸款利率，放松貸款條件，增加對企業(yè)和居民的貸款發(fā)放。貸款利率一旦降低，也使一些原來(lái)處于邊際開(kāi)發(fā)的項目變得有利可圖，使企業(yè)對銀行貸款需求會(huì )相應增加。
其三，在傳導渠道暢通的情況下，貨幣市場(chǎng)利率的下調，會(huì )促使資金向轉移證券市場(chǎng)，致使證券市場(chǎng)的資金成本有所下降，資產(chǎn)價(jià)格趨于上升。因此，企業(yè)的重置成本相對降低，證券發(fā)行價(jià)格趨升，從而產(chǎn)證券市場(chǎng)擴容的動(dòng)力，相應的增加企業(yè)的資金來(lái)源。
上述影響過(guò)程的各個(gè)方面是相互聯(lián)系的，最終對實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生作用。當貨幣市場(chǎng)和銀行體系資金增加時(shí)，通過(guò)金融中介，最終通過(guò)企業(yè)、居民相應增加證券市場(chǎng)資金；當證券市場(chǎng)收益上升或資金增加時(shí)，會(huì )反過(guò)來(lái)促使有關(guān)企業(yè)減少對銀行信貸資金的需求，甚至增加企業(yè)存款或貨幣市場(chǎng)投資。
2、 財政政策對證券市場(chǎng)的影響
國家的財政政策對證券市場(chǎng)的影響是緩慢而低效的，但也是深遠的。
其一，國家預算是財政政策的主要手段，可以對社會(huì )供求的總量平衡產(chǎn)生影響，財政的投資力度和投資方向直接影響和制約國民經(jīng)濟的部門(mén)結構。國家預算的重點(diǎn)支出項目的行業(yè)的發(fā)展前景較之一般行業(yè)更具有優(yōu)勢，在企業(yè)內部的表現就是企業(yè)的經(jīng)濟效益更好，在證券市場(chǎng)的表現就是該公司的股票一般會(huì )上漲并伴隨著(zhù)大成交量。另外，財政赤字還具有擴張社會(huì )總需求的功能，可以讓證券市場(chǎng)的資金供給相對充裕，促進(jìn)證券市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。
其二，稅收是籌集財政收入的主要工具，稅收制度可以調節和制約企業(yè)間的負稅水平，稅收還可以根據消費需求和投資需求的不同對象設置稅種或在同一稅種中實(shí)行差別稅率。稅收主要通過(guò)兩方面影響證券市場(chǎng)，企業(yè)和消費者。如果一國的稅負增加，將會(huì )影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)的積極性，影響居民的投資熱情，進(jìn)而影響證券市場(chǎng)的發(fā)展，如果一國的稅負減少，直接引起證券市場(chǎng)價(jià)格上漲增加投資需求和消費支出又會(huì )拉動(dòng)社會(huì )總需求，而總需求增加又反過(guò)來(lái)刺激投資需求，從而使企業(yè)擴大生產(chǎn)規模，增加企業(yè)利潤；利潤增加，又將刺激企業(yè)擴大生產(chǎn)規模的積極性，進(jìn)一步增加利潤總額，從而促進(jìn)股票價(jià)格上漲。
其三，國債是國家按照有償信用原則籌集財政資金的一種形式，也是實(shí)行政府 財政政策、進(jìn)行宏觀(guān)調控的重要工具。國債可以調節國民收入的使用結構和產(chǎn)業(yè)結構，調整固定資產(chǎn)投資結構，促進(jìn)經(jīng)濟結構的'合理化。政府通過(guò)發(fā)行國債調節資金供求和貨幣流通量。另外，國債的發(fā)行對證券市場(chǎng)資金的流向格局也有較大的影響。國債是證券市場(chǎng)上重要的交易券種，國債發(fā)行規模的縮減使市場(chǎng)供給量減少，從而對證券市場(chǎng)原有的供求平衡發(fā)生影響，導致更多的資金轉向股票，推動(dòng)證券市場(chǎng)上揚。
其四，財政補貼對證券市場(chǎng)的影響可以通過(guò)對發(fā)行債券、股票公司的影響來(lái)實(shí)現。財政補貼是公司實(shí)現扭虧的捷徑從而影響該公司的股票，再者財政補貼可以在一定程度上擴大社會(huì )總需求和刺激供給的增加使整個(gè)證券市場(chǎng)的總體水平趨于上漲。
財政政策主要通過(guò)以上手段對證券市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，隨著(zhù)我國市場(chǎng)經(jīng)濟的不斷完善和宏觀(guān)調控的日趨成熟，財政政策對證券市場(chǎng)的影響也日益明顯。
3、 匯率政策對證券市場(chǎng)的影響
匯率政策對外資投資我國證券市場(chǎng)有影響，匯率風(fēng)險是證券市場(chǎng)主要系統風(fēng)險之一。
其一，匯率政策通過(guò)影響證券市場(chǎng)決策行為來(lái)影響資本流動(dòng)，最終影響證券市場(chǎng)價(jià)格。外匯市場(chǎng)對本國貨幣形成升值預期，將在短期內吸引國際資本流入，以獲得以本幣計值資產(chǎn)升值的收益，導致證券資產(chǎn)價(jià)格上漲；并吸引更多國際資本流入，進(jìn)一步加大升值壓力，推動(dòng)證券價(jià)格上漲。加上證券市場(chǎng)助漲助跌的特點(diǎn)，極易形成市場(chǎng)泡沫。反之，如果外匯市場(chǎng)產(chǎn)生本幣貶值預期，則資本大量流出，造成證券價(jià)格劇烈波動(dòng)，并加劇貨幣貶值。
其二，匯率政策通過(guò)影響上市公司進(jìn)出口及收益水平。本幣貶值短期內可刺激出口，限制進(jìn)口。同時(shí)，為避免本幣大幅貶值，政府則會(huì )提高利率以支持本幣匯率水平，公司經(jīng)營(yíng)成本就會(huì )上升，利潤將會(huì )減少，證券價(jià)格也會(huì )下跌。反之，升值則可提高本幣購買(mǎi)力，降低進(jìn)口成本，可以較低價(jià)格收購國外企業(yè)，擴大對外投資；同時(shí)，會(huì )抑制出口，造成通脹�？傊�，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jì)將因此受較大影響，上市公司資產(chǎn)價(jià)值變化，促使國際投資者調整投資策略。
其三，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等領(lǐng)域操作影響證券市場(chǎng)。本幣貶值時(shí)，為穩定匯率水平，政府可動(dòng)用國際儲備，拋售外匯，減少本幣供應量，導致證券價(jià)格下跌。另一方面，也可利用債市與股市的聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)行操作，如拋售外匯，同時(shí)回購國債，使國債市場(chǎng)價(jià)格上揚；既抑制本幣升勢，又不減少本幣供應量。
總之，匯款政策通過(guò)匯率變動(dòng)影響本幣，進(jìn)而影響凈出口，從而影響國民生產(chǎn)總值，致使證券市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化；或通過(guò)匯率變動(dòng)影響外商對我國貨幣需求量的變化，從而影響資本流向，致使證券市場(chǎng)價(jià)格變化。
宏觀(guān)經(jīng)濟對證券市場(chǎng)的影響論文2
一.貨幣政策對證券市場(chǎng)的影響
中央銀行的貨幣政策對股票價(jià)格有直接的影響。貨幣政策是政府重要的宏觀(guān)經(jīng)濟政策，中央銀行通常采用存款準備金制度、再貼現政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調控貨幣供應量，從而實(shí)現發(fā)展經(jīng)濟、穩定貨幣等政策目標。無(wú)論是中央銀行采取的政策手段，還是最終的貨幣供應量變化，都會(huì )影響股票價(jià)格，這種影響主要通過(guò)以下途徑：
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1.中央銀行提高法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊，投資者手中的資金減少，投資者可用于投資的資金減少，投資者會(huì )減少對證券市場(chǎng)的投資，證券市場(chǎng)不再活躍，進(jìn)而推動(dòng)股票市場(chǎng)價(jià)格下降。
2.中央銀行降低法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金增加，市場(chǎng)資金趨松，投資者手中的資金增加，投資者可用于投資的資金增加，投資者會(huì )增加對證券市場(chǎng)的投資，證券市場(chǎng)會(huì )活躍起來(lái)，進(jìn)而推動(dòng)證券市場(chǎng)價(jià)格上升。
�。ǘ�.再貼現政策手段
1.中央銀行通過(guò)采取再貼現政策手段，提高再貼現率，收緊銀根，使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場(chǎng)資金趨緊，投資者手中的資金減少，投資者可用于投資的資金減少，投資者會(huì )減少對證券市場(chǎng)的投資，證券市場(chǎng)不再活躍，進(jìn)而推動(dòng)股票市場(chǎng)價(jià)格下降。
2.中央銀行通過(guò)采取再貼現政策手段，降低再貼現率，放松銀根，使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款增加，市場(chǎng)資金供應相對寬松，投資者手中的資金增加，投資者可用于投資的資金增加，投資者會(huì )增加對證券市場(chǎng)的投資，證券市場(chǎng)會(huì )活躍起來(lái)，進(jìn)而推動(dòng)股票市場(chǎng)價(jià)格上升。
再貼現率又是基準利率，它的提高必定使市場(chǎng)利率隨之提高。資金供應趨緊和市場(chǎng)利率提高將導致股票市場(chǎng)價(jià)格下降。另一方面，再貼現率的下降必定使市場(chǎng)利率隨之下降，股票市場(chǎng)價(jià)格相應提高。
�。ㄈ┕_(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)
1.中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量出售證券，收緊銀根，一方面，投資者可用于投資的資金減少，投資者可用于投資證券市場(chǎng)的資金減少，證券價(jià)格下降；另一方面，在收回中央銀行供應的基礎貨幣的同時(shí)又增加證券的供應，可能使證券市場(chǎng)上的證券出現供過(guò)于求的狀況，也會(huì )使證券價(jià)格下降。
2.中央銀行放松銀根時(shí)，一方面，基礎貨幣增加，投資者可用于投資的資金增加，投資者可用于投資證券市場(chǎng)的資金增加，推動(dòng)證券市場(chǎng)活躍，證券價(jià)格上升；另一方面，中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上大量買(mǎi)入證券，在投放中央銀行的基礎貨幣的同時(shí)又增加證券需求，可能證券市場(chǎng)上的證券出現供不應求的狀況，也會(huì )使證券價(jià)格上升。
總之，中央銀行放松銀根、增加貨幣供應，資金面較為寬松，大量游資需要新的投資機會(huì )，股票成為理想的投資對象。一旦資金進(jìn)入股市，引起對股票需求的增加，立即促使股價(jià)上升。反之，中央銀行收緊銀根，減少貨幣供應，資金普遍吃緊，流入股市資金減少，加上企業(yè)拋出持有的股票以獲取現金，使股票市場(chǎng)的需求減少，交易萎縮，股價(jià)下跌。
二.財政政策對證券市場(chǎng)的影響
財政政策是政府通過(guò)財政預算收支平衡或赤字、財政稅收和補貼、國債政策等手段影響社會(huì )總需求，促進(jìn)社會(huì )總供求平衡的宏觀(guān)經(jīng)濟政策。財政政策對于刺激或者減緩經(jīng)濟發(fā)展速度有相對直接的效果。財政指出下降會(huì )直接減少對社會(huì )產(chǎn)品與勞務(wù)的需求，稅率上升也會(huì )立即減少消費者的收入，從而導致消費的快速下降。財政支出減少，稅率下降，則會(huì )產(chǎn)生相反的效果。
財政政策也是政府的重要宏觀(guān)經(jīng)濟政策。財政政策對股票價(jià)格的影響有三個(gè)方面。
�。ㄒ唬﹪翌A算對證券市場(chǎng)的影響
作為政府的基本財政收支計劃，國家預算能全面反映國家財力規模和平衡狀態(tài)，并且是各種財政政策手段綜合運用結果的反映。財政赤字具有擴張社會(huì )總需求的功能，會(huì )起到刺激經(jīng)濟發(fā)展的作用；反之，財政結余政策壓縮財政支出，具有縮小社會(huì )總需求的功能，會(huì )抑制經(jīng)濟的發(fā)展速度。
1.通過(guò)擴大財政赤字、發(fā)行國債籌集資金，增加財政支出，刺激經(jīng)濟發(fā)展。
2..或是通過(guò)增加財政盈余或降低赤字，減少財政支出，抑制經(jīng)濟增長(cháng)，調整社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展速度，改變企業(yè)生產(chǎn)的外部環(huán)境，進(jìn)而影響企業(yè)利潤水平和股息派發(fā)。
�。ǘ┩ㄟ^(guò)調節稅率影響企業(yè)利潤和股息。
稅收調節經(jīng)濟的首要功能是調節收入分配，也就是稅收的轉移功能。另外，稅收還可以調節社會(huì )總供求結構，財政部門(mén)通過(guò)設置稅種和差別稅率能夠達到調節供求結構的效果。在經(jīng)濟蕭條時(shí)期，社會(huì )有效需求不足，這時(shí)，政府降低稅率可以刺激企業(yè)擴張投資，提高總需求；在經(jīng)濟過(guò)度繁榮時(shí)期，政府可以通過(guò)提高稅率的辦法抑制企業(yè)投資沖動(dòng)，降低總需求。
1.提高稅率，企業(yè)稅負增加，稅后利潤下降，股息減少。公司的可分配利潤減少，證券市場(chǎng)對投資者的吸引力減小，投資者不再投資于證券市場(chǎng)而是采用其他投資手段，使證券市場(chǎng)投資減少，從而推動(dòng)證券價(jià)格下降。
2.降低稅率，企業(yè)稅負減少，稅后利潤增加，股息增加。公司的可分配利潤增加，證券市場(chǎng)對投資者的吸引力增大，投資者投資于證券市場(chǎng)而不是采用其他投資手段，使證券市場(chǎng)投資增加，從而推動(dòng)證券價(jià)格上升。
�。ㄈ﹪鴤l(fā)行量對證券市場(chǎng)的影響
國債是政府用來(lái)調節總體經(jīng)濟以及經(jīng)濟結構的'手段。通過(guò)發(fā)行國債，政府可以調節國民收入初次分配格局，將部分企業(yè)和個(gè)人的收入以信用的方式集中到政府手里，以擴大財政支出的規模。國債還可以幫助政府在調節國民收入時(shí)使用結構和產(chǎn)業(yè)結構，將部分用于消費的資金轉化成投資基金，用于農業(yè)、交通、能源和基礎設施的建設和發(fā)展。另外，國債發(fā)行量的增加和減少，對于調整基準利率有一定影響，而基準利率變化對于市場(chǎng)利率的變化也有影響，因此，國債政策也能夠通過(guò)調節社會(huì )總需求和經(jīng)濟增長(cháng)。
國債發(fā)行量會(huì )改變證券市場(chǎng)的證券供應和資金需求，從而影響股票價(jià)格。
1 .國債發(fā)行量增加，市場(chǎng)上有一部分資金流向國債投資，使市場(chǎng)上的資金減少，投資者可用于投資證券市場(chǎng)的資金減少，證券市場(chǎng)價(jià)格下降。
2 .國債發(fā)行量減少，市場(chǎng)上流向國債投資的資金減少，使市場(chǎng)上的資金增加，投資者可用于投資證券市場(chǎng)的資金增加，證券市場(chǎng)價(jià)格上升。
三.市場(chǎng)利率對證券市場(chǎng)的影響
�。ㄒ唬┙^大部分公司都負有債務(wù)，利率提高，利息負擔加重，公司凈利潤和股息相應減少，股票價(jià)格下降；利率下降，利息負擔減輕，公司凈盈利和股息增加，股票價(jià)格上升。
�。ǘ├侍岣�，其他投資工具收益相應增加，一部分資金會(huì )流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少，股價(jià)下降；利率下降，對固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場(chǎng)，對股票的需求增加，股票價(jià)格上升。
�。ㄈ├侍岣�，一部分投資者要負擔較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資。如果允許進(jìn)行信用交易，買(mǎi)空者的融資成本相應提高，投資者會(huì )減少融資和對股票的需求，股票價(jià)格下降；利率下降，投資者能以較低利率借到所需資金，增加融資和對股票的需求，股票價(jià)格上漲。
四.通貨膨脹和通貨緊縮對證券市場(chǎng)的影響
通貨膨脹對股票價(jià)格的影響較復雜，它既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有抑制股票市場(chǎng)的作用。通貨膨脹是因貨幣供應過(guò)多造成貨幣貶值、物價(jià)上漲。在通貨膨脹之初，公司會(huì )因產(chǎn)品價(jià)格的提升和存貨的增值而增加利潤，從而增加可以分派的股息，并使股票價(jià)格上漲。在物價(jià)上漲時(shí)，股東實(shí)際股息收入下降，股份公司為股東利益著(zhù)想，會(huì )增加股息派發(fā)，使股息名義收益有所增加，也會(huì )促使股價(jià)上漲。通貨膨脹給其他收益固定的證券帶來(lái)了不可回避的通貨膨脹風(fēng)險，投資者為了保值，增加購買(mǎi)收益不固定的股票，對股票的需求增加，股價(jià)也會(huì )上漲。但是當通貨膨脹嚴重、物價(jià)居高不下時(shí)，企業(yè)因原材料、工資、費用、利息等各項支出增加，使得利潤減少，引起股價(jià)下降。嚴重的通貨膨脹會(huì )使社會(huì )經(jīng)濟秩序紊亂，使企業(yè)無(wú)法正常地開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，同時(shí)政府也會(huì )采取治理通貨膨脹的緊縮政策和相應的措施，此時(shí)對股票價(jià)格的影響更大。
五.匯率的調整對證券市場(chǎng)的影響
匯率的調整對整個(gè)社會(huì )經(jīng)濟影響較大，有利有弊。傳統理論認為，匯率下降，即本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口；匯率上升，即本幣貶值，不利于進(jìn)口而有利于出口。匯率變化對對股價(jià)的影響要看對整個(gè)經(jīng)濟的影響而定。若匯率變化趨勢對本國經(jīng)濟發(fā)展影響較為有利，股價(jià)會(huì )上升；反之，股價(jià)會(huì )下降。具體地說(shuō)，匯率的變化對那些在原材料和銷(xiāo)售兩方面嚴重依賴(lài)的國家和企業(yè)的股票價(jià)格影響較大。
若一過(guò)國際收支連續出現逆差，政府為平衡國際收支會(huì )采取提高國內利率和提高匯率的措施，以鼓勵出口減少進(jìn)口，股價(jià)就會(huì )下跌；反之，股價(jià)會(huì )上漲。
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