風(fēng)險投資在科技型企業(yè)融資中的運用論文
1 風(fēng)險投資在實(shí)施中遇到的障礙
風(fēng)險投資作為一種資本組織形態(tài),是知識創(chuàng )新支持體系的重要一環(huán),是一種新的經(jīng)濟形態(tài)下新的投資方式。風(fēng)險投資在中小企業(yè)融資中遇到的障礙主要表現在以下幾個(gè)方面:
1.1 中小企業(yè)融資難的內部因素
�、俳�(jīng)營(yíng)風(fēng)險系數過(guò)高。中小企業(yè)由于資金少,技術(shù)力量薄弱,在進(jìn)行新技術(shù)研究和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)時(shí),由于其研究和設計的復雜性和超前性,在整個(gè)過(guò)程中常會(huì )存在一些不穩定和不確定性因素,極有可能導致研究失敗,引發(fā)投資風(fēng)險。一旦經(jīng)營(yíng)失敗,投資者將血本無(wú)歸。這就使得中小企業(yè)向銀行貸款較為困難。
�、谛庞玫燃壠�。銀行作為金融主體,主要承擔著(zhù)籌集資金和分配資金的重責,是一種傳統的融資中介。而在貸款的發(fā)放中,信用等級是銀行考量借款人資質(zhì)的重要參照標準。而目前,中小企業(yè)的信用等級普遍偏低,資金償還率較低。因此,很多企業(yè)均因為信用問(wèn)題而被銀行拒之門(mén)外。
�、廴鄙僮銐虻牡盅汉蛽ＹY產(chǎn)。銀行和擔保機構等金融機構為了降低貸款風(fēng)險,均要求貸款企業(yè)必須交納一定比例的資金或將一些財產(chǎn)作為抵押。而中小企業(yè)由于其有形資產(chǎn)有限,無(wú)法提供相應的貸款抵押,而造成融資困難。
1.2 中小企業(yè)融資難的外部因素
�、偃谫Y渠道單一,資金來(lái)源結構不合理。目前,中小企業(yè)在融資時(shí)主要存在著(zhù)融資渠道單一,資金來(lái)源主體較少,資金來(lái)源結構不合理等問(wèn)題,主要表現在:內源融資比例過(guò)高,外援融資比例過(guò)低。在外源融資中,由于缺少直接的融資渠道,使得中小企業(yè)資金緊張,影響其長(cháng)遠發(fā)展。
�、谡叻龀至Χ炔蛔�。目前,我國尚未形成一整套系統完善的中小企業(yè)扶持政策體系,經(jīng)濟和金融政策主要依據所有制類(lèi)型和規模以及行業(yè)特征來(lái)定,大多數資源都流向大企業(yè),而對中小企業(yè)的資金支持力度明顯不足。
�、廴狈\作風(fēng)險投資的人才。當前,我國風(fēng)險投資業(yè)從業(yè)人員十分有限,且層次單一,整體水平不高,嚴重影響了我國風(fēng)險投資的實(shí)施。因此大力培養高素質(zhì)的風(fēng)險投資經(jīng)營(yíng)人才是當務(wù)之急。
2 解決風(fēng)險投資實(shí)施障礙的對策
2.1 充分發(fā)揮以政府為中心的引導機制的作用 目前,我國的`風(fēng)險投資體系尚未建立。相關(guān)政府部門(mén)沒(méi)有意識到風(fēng)險投資的重要性,缺乏相關(guān)引導機制。因此,政府應積極發(fā)揮示范作用,引導和鼓勵民間投資參與到風(fēng)險投資中來(lái)。
�、賱�(chuàng )造風(fēng)險投資的政策環(huán)境。制定相關(guān)優(yōu)惠政策,如降低稅率、降低信貸擔保比例、提供風(fēng)險補償等。同時(shí)國家還可以通過(guò)政府采購的方式,降低中小企業(yè)風(fēng)險投資的風(fēng)險,扶持中小企業(yè)健康發(fā)展。
�、诮L(fēng)險投資的法制環(huán)境。要想幫助中小企業(yè)及時(shí)獲得風(fēng)險投資,相關(guān)部門(mén)就必須加快相關(guān)法律法規的制定,為中小企業(yè)的融資創(chuàng )造一個(gè)穩定的法制環(huán)境。如健全相關(guān)法律體系,完善資產(chǎn)評估制度,加強執法力度。
�、蹱I(yíng)造風(fēng)險投資的產(chǎn)業(yè)環(huán)境�？梢酝ㄟ^(guò)適當放寬技術(shù)創(chuàng )新型企業(yè)的創(chuàng )辦條件,推動(dòng)我國的經(jīng)濟體制科技體制改革,以市場(chǎng)為導向,大力發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),科企協(xié)同創(chuàng )新,促進(jìn)科技與經(jīng)濟緊密結合。
2.2 建立與風(fēng)險投資相適應的服務(wù)機構與配套制度 服務(wù)中介機構可以及時(shí)地為企業(yè)提供有效信息和技術(shù)指導,以降低投資風(fēng)險,避免投資失敗。因此,相關(guān)部門(mén)應該成立起一批專(zhuān)業(yè)的從事風(fēng)險金融投資服務(wù)的機構,為企業(yè)提供專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險投資配套的服務(wù)。
2.3 完善風(fēng)險資本的退出機制 風(fēng)險投資及時(shí)從風(fēng)險企業(yè)退出,一方面可以使風(fēng)險投資家實(shí)現投資收益或鎖定投資損失,另一方面還可以使風(fēng)險企業(yè)獨立發(fā)展,提高風(fēng)險應急能力。因此,我國必須積極完善風(fēng)險退出機制,保證我國風(fēng)險投資市場(chǎng)的持續穩定健康發(fā)展。
�、偻晟莆覈淖C券市場(chǎng)。IPO是金融市場(chǎng)對公司發(fā)展業(yè)績(jì)的一種認同。由于主板上市難度較大,所以應致力于積極推動(dòng)創(chuàng )業(yè)板,通過(guò)創(chuàng )業(yè)板來(lái)實(shí)現IPO更具現實(shí)意義。
�、诶^續發(fā)展和完善產(chǎn)權轉讓機制。產(chǎn)權交易市場(chǎng)具有高效率、低門(mén)檻、融資快的特點(diǎn),能夠實(shí)現金融資本、技術(shù)資本、產(chǎn)業(yè)資本三者的統一。因此,我國要積極發(fā)展高科技企業(yè)間的產(chǎn)權協(xié)議轉讓機制,實(shí)現科研技術(shù)資源的集中與協(xié)同利用,提高資本與技術(shù)結合的效率。
3 小結
隨著(zhù)我國市場(chǎng)經(jīng)濟的不斷發(fā)展成熟,市場(chǎng)分工也進(jìn)一步細化,中小企業(yè)作為大企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間的關(guān)鍵性環(huán)節,越來(lái)越成為推動(dòng)我國經(jīng)濟增長(cháng)的重要力量。中小企業(yè)在促進(jìn)國民經(jīng)濟增長(cháng)、提供服務(wù)、增加就業(yè)等方面做出了突出的貢獻。但在中小企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中,融資問(wèn)題始終是制約中小企業(yè)健康發(fā)展的最大障礙。本文就風(fēng)險投資在推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展上遇到的問(wèn)題做了詳細的分析和研究,并提出了合理化建議。
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