我國上市公司股權結構與盈余管理關(guān)系研究論文
摘要：
上市公司的會(huì )計信息質(zhì)量是證券市場(chǎng)穩定發(fā)展的根本，但近年來(lái)我國許多上市公司的會(huì )計信息嚴重失真，盈余管理混亂的現象十分嚴重。本文基于我國上市公司股權結構的特點(diǎn)以及它們對盈余管理的影響展開(kāi)研究。
關(guān)鍵詞：
股權結構 盈余管理
一、前言
1、股權結構，是指股份公司股本總額中各股東所占比例及其相互關(guān)系，一般認為包括：股權集中度、股東性質(zhì)和股權制衡等，根據不同內容可以劃分成不同股權結構。
2、盈余管理的解釋眾說(shuō)紛紜，較權威的定義認為：盈余管理是指在公認會(huì )計原則允許的范圍內，通過(guò)對會(huì )計政策的選擇，使經(jīng)營(yíng)者自身利益或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值達到最大化的行為（威廉姆·R·斯可特）。
股權結構影響著(zhù)公司的治理結構，影響著(zhù)會(huì )計信息的披露和盈余質(zhì)量，管理者也會(huì )對不同治理結構企業(yè)進(jìn)行盈余管理。
二、不同股權結構對盈余管理的影響
1、股權集中型結構。股權集中結構下，大股東在公司中處于絕對的控股地位，公司的盈余管理的方法和模式有自身的一些特點(diǎn)：（1）大股東絕對控股企業(yè)時(shí)，大股東可以對董事會(huì )、監事會(huì )實(shí)施控制，同樣也決定著(zhù)管理層人員的任免和薪酬，大股東的意志直接影響公司董事會(huì )和高層管理人員的意志，此時(shí)盈余管理的主體會(huì )有所變化，不僅是管理者行為，公司大股東同時(shí)存在盈余操控的動(dòng)機。
�。�2）當公司存在一個(gè)處于絕對地位的大股東，大股東對公司的高層管理人員擁有絕對的控制權和監督，能夠有效避免內部人控制問(wèn)題，公司更可能出于公司整體價(jià)值的考慮而非個(gè)人利益進(jìn)行盈余管理，此時(shí)的動(dòng)機更傾向于穩定上市公司股價(jià)或避免停牌、被ST的命運等。
�。�3）股權集中要求管理層注重追求公司價(jià)值的最大化，因此公司的管理者注重使用財務(wù)杠桿，或者采取盈余管理獲得銀行借款以調整資本結構，同時(shí)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中注重避稅。
2、股權分散型結構。股權分散，要求各個(gè)股東所持股份相近并且均不能形成對企業(yè)的控制，進(jìn)而形成公司股東間一定程度的股權制衡，然而單個(gè)股東的作用有限，從而缺少了對公司高層管理人員的有效監督，使得公司高層人員追求自身利益的最大化。
在這種股權結構下，盈余管理的特點(diǎn)會(huì )相應受到影響：（1）由于股權分散，難以形成一個(gè)對公司高層管理人員的有效監督機制，根據經(jīng)理人假設和信息不對稱(chēng)理論，管理層作為盈余管理主體，會(huì )從自身利益出發(fā)操縱利潤，此時(shí)的盈余管理在很大程度上是為了管理者的私人利益。
�。�2）股東為確保公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和股東利益一致，會(huì )采用股權激勵讓管理者持股等方式，根據企業(yè)委托代理理論，股東和代理人之間存在一定的利益沖突，股權激勵要求企業(yè)的管理者在于通過(guò)實(shí)現公司利益進(jìn)而實(shí)現個(gè)人利益，這樣盈余管理的主體要求從整個(gè)公司利益出發(fā)。
�。�3）由于股東所持的股權份額都不高，因此當公司經(jīng)營(yíng)好時(shí)可以持有公司股票，當公司經(jīng)營(yíng)差時(shí)，公司股東“用腳投票”拋售公司股票，股東更傾向公司的冒險行為，盈余管理也傾向于當前公司盈余的最大化。
3、股權制衡結構。即通過(guò)各大股東的內部利益牽制，達到互相監督、抑制內部人掠奪的股權安排模式。這種股權結構既有一定的股權集中度，又有若干大股東存在，持股比例相對較大的股東有動(dòng)機去監督管理者經(jīng)營(yíng)行為。
三、我國股權結構同盈余管理關(guān)系研究難點(diǎn)
1、我國上市公司存在股權結構嚴重失衡，國有股一股獨大，流通股比例偏低，機構投資者不發(fā)達等諸多問(wèn)題。我國上市公司主要來(lái)自國有企業(yè)改制，絕大多數是國企控股，這些問(wèn)題給盈余管理提供了一定空間。
2、我國外部公司治理結構不健全，上市公司缺乏來(lái)自資本市場(chǎng)、兼并市場(chǎng)、經(jīng)理市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的競爭，中小投資者的投機氣氛太濃，管理者由于缺乏監督易產(chǎn)生短期行為，為個(gè)人利益進(jìn)行盈余管理。
3、獨立董事和審計委員會(huì )的監督軟弱。股權結構的復雜，形成外部審計在會(huì )計信息披露問(wèn)題上獨立性的缺失，也難以發(fā)揮其監督審查作用。
4、我國會(huì )計相關(guān)制度不完善同樣提供了盈余管理的空間�，F代財務(wù)會(huì )計以權責發(fā)生制作為確認基礎時(shí)，也使會(huì )計確認過(guò)程不可避免地滲入許多主觀(guān)人為因素，由此產(chǎn)生了大量的應計、預提和待攤項目。管理當局就可通過(guò)操縱應計項目的確認時(shí)間來(lái)虛報業(yè)績(jì)，達到盈余管理的目的。
5、我國股權性質(zhì)分為國有股、法人股、社會(huì )公眾股和外資股等，同時(shí)上市公司可以在A(yíng)股、B股等上市，上市公司股權存在很大的復雜性，增加了基于股權結構盈余管理的'研究。
四、我國股權結構下規范盈余管理的對策
1、減持國有股，積極引入多種產(chǎn)權屬性的投資者。國有股的“一股獨大”以及由此產(chǎn)生的“內部人控制”問(wèn)題是造成上市公司產(chǎn)生盈余管理問(wèn)題的重要原因，因此通過(guò)引入不同產(chǎn)權屬性的投資者可以達到股權結構的有效制衡，抑制公司內部人控制行為，減少公司的盈余管理行為。
2、健全公司外部治理機制，積極培育接管市場(chǎng)和經(jīng)理人市場(chǎng)。
我國上市公司缺乏有效的外部市場(chǎng)，有效的資本、勞動(dòng)力、經(jīng)理市場(chǎng)利于改善公司治理，加強經(jīng)營(yíng)行為監督管理，抑制內部人控制，從而減少盈余管理。
3、強化注冊會(huì )計師審計，提高審計效率。獨立性是審計是審計的靈魂，會(huì )計報表的信息披露要求外部審計站在真實(shí)、客觀(guān)、公允的角度予以反映，審計的獨立性缺失容易造成了內部人監督內部人的情況。因此只有形成對內部人權力的有效約束機制，才能從根本上解決審計的獨立性問(wèn)題。
參考文獻
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