財險風(fēng)控的靶向作用探析論文

　　一、引言

　　市場(chǎng)經(jīng)濟的進(jìn)步帶來(lái)的是對現代化企業(yè)高速發(fā)展的要求。企業(yè)在追求高效益的同時(shí)，往往會(huì )忽略風(fēng)險-收益的對等問(wèn)題，追求高收益的企業(yè)必然面臨著(zhù)高風(fēng)險。而在眾多類(lèi)型的風(fēng)險中，財務(wù)風(fēng)險就是影響力較大的一種。財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的根源是企業(yè)的財務(wù)活動(dòng)，但它貫穿于企業(yè)活動(dòng)的各個(gè)階段和各個(gè)環(huán)節，對財務(wù)風(fēng)險的控制和規避問(wèn)題是企業(yè)生存和發(fā)展的基石。然而，目前關(guān)于財務(wù)風(fēng)險控制問(wèn)題的研究較為零散，基于此，選取財險風(fēng)控的靶向作用這一主題，圍繞財務(wù)風(fēng)險控制在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的作用、在投資活動(dòng)中的作用、在籌資活動(dòng)中的作用和在分配活動(dòng)中的作用四個(gè)方面展開(kāi)，探討了財務(wù)風(fēng)險控制在風(fēng)險預警中的靶向作用，旨在為企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制問(wèn)題提供理論借鑒。

　　二、財務(wù)風(fēng)險理論概述

　　(一)風(fēng)險的定義及分類(lèi)

　　風(fēng)險的產(chǎn)生是企業(yè)活動(dòng)中不可避免的，根據風(fēng)險的定義，可以將其劃分為兩種——廣義的風(fēng)險和狹義的風(fēng)險。廣義的風(fēng)險泛指事物的不確定性，即包含不利的方面和有利的方面，廣義的風(fēng)險考慮了不確定性因素所導致的收益或者損失，機遇或者挑戰。和廣義風(fēng)險相對應的是狹義的風(fēng)險，狹義的風(fēng)險僅指不確定性帶來(lái)的不利損失，如企業(yè)銷(xiāo)售不當造成的資金鏈斷裂、投資不當造成的投資虧損、資本結構不合理造成的高資本成本等。本文站在狹義的層面來(lái)定義風(fēng)險的概念，即認為風(fēng)險總會(huì )給企業(yè)帶來(lái)不利的影響，進(jìn)而要對風(fēng)險加以控制和規避，目的就是把風(fēng)險的危害降到最低。從企業(yè)的內部來(lái)說(shuō)，風(fēng)險又可以分為多個(gè)類(lèi)型，其中，財務(wù)風(fēng)險主要由企業(yè)的各項財務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生，和企業(yè)資金鏈掛鉤，同時(shí)與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力和現金流量有著(zhù)密不可分的關(guān)系。由于風(fēng)險的大小與收益的高低是幾乎對等的，因此，企業(yè)風(fēng)險，尤其是財務(wù)風(fēng)險，就成了企業(yè)決策或交易中必然要考慮的重要因素。

　　(二)財務(wù)風(fēng)險的定義及分類(lèi)

　　財務(wù)風(fēng)險屬于企業(yè)風(fēng)險的一種，但是卻和企業(yè)的生存與發(fā)展息息相關(guān)。財務(wù)風(fēng)險具體是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)、投資、籌資、分配等方面所面臨的不確定性，例如財務(wù)結構的不合理、融資方案不當等原因使企業(yè)可能喪失償債能力從而導致的投資者預期收益下降的風(fēng)險。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險包含多個(gè)類(lèi)型，具體有流動(dòng)性風(fēng)險、信用風(fēng)險、籌資風(fēng)險和投資風(fēng)險四類(lèi)。流動(dòng)性風(fēng)險是指企業(yè)資產(chǎn)在短期內不能變現造成的財務(wù)負擔或資金虧損，通常情況下，流動(dòng)性風(fēng)險是由于長(cháng)期性資產(chǎn)占比較大造成的；信用風(fēng)險是指由于不能按時(shí)償還所欠本金或利息從而導致的信用評級降低，對外信譽(yù)受損的風(fēng)險；籌資風(fēng)險是財務(wù)風(fēng)險中最為常見(jiàn)的一種，通常是指在企業(yè)的籌資活動(dòng)中，由于信用評級較低或資產(chǎn)負債率較高等原因導致的籌資困難，當企業(yè)的債務(wù)負擔較重時(shí)，通常很難籌措到資金，可能導致企業(yè)運營(yíng)的資金鏈斷裂，從而可能給企業(yè)造成一定損失；最后一種是投資風(fēng)險，具體是指企業(yè)對外投資可能會(huì )面臨的不利后果，如本息不能及時(shí)收回或投資虧本，既包括債務(wù)性投資，也包括股權性投資。根據財務(wù)風(fēng)險的定義和分類(lèi)可以看出，財務(wù)風(fēng)險控制不僅僅能指導企業(yè)的資金籌措問(wèn)題，還能引導企業(yè)經(jīng)營(yíng)、投資等各方面的科學(xué)決策，因此，對財務(wù)風(fēng)險的控制和預警就顯得尤為重要。

　　三、財險風(fēng)控的靶向作用分析

　　(一)財務(wù)風(fēng)險控制在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的作用

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)的基礎性財務(wù)管理活動(dòng)，有維持企業(yè)運轉、為企業(yè)創(chuàng )造利潤的重要作用，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中對財務(wù)風(fēng)險的控制，能提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效率。以一個(gè)小案例來(lái)闡述，如A企業(yè)正在進(jìn)行一項經(jīng)營(yíng)決策，決策內容是X、Y的定價(jià)和銷(xiāo)售結構，X是企業(yè)的基礎產(chǎn)品，Y是創(chuàng )新性的研發(fā)產(chǎn)品，Y的生產(chǎn)成本是X的4倍，在這項經(jīng)營(yíng)決策中，潛在的財務(wù)風(fēng)險就是新型研發(fā)產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險。如果企業(yè)的管理層未能采取風(fēng)險預警措施，可能會(huì )將Y的價(jià)格設置在X價(jià)格的4~5倍，將銷(xiāo)售結構設置在60%~80%，這樣一來(lái)，消費者寧愿購買(mǎi)具有一定市場(chǎng)份額的X產(chǎn)品，也不會(huì )選擇初次問(wèn)世的Y產(chǎn)品，這樣可能導致Y產(chǎn)品的積壓，會(huì )給企業(yè)造成一定損失。但如果管理層能預測并對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行有效控制，那么就會(huì )大大降低Y產(chǎn)品的初次問(wèn)世價(jià)格，仍然以X產(chǎn)品的銷(xiāo)售為主線(xiàn)，這樣既不會(huì )虧本，還能搶占先機，從而給A企業(yè)帶來(lái)很大優(yōu)勢。

　　(二)財務(wù)風(fēng)險控制在投資活動(dòng)中的作用

　　投資活動(dòng)是企業(yè)將資金投入經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)以外的其他項目以賺取投資收益的活動(dòng)。財務(wù)風(fēng)險中的投資風(fēng)險就與企業(yè)的投資活動(dòng)緊密相關(guān)，在投資活動(dòng)中對財務(wù)風(fēng)險的控制主要是指制定科學(xué)、有效的投資措施。企業(yè)的投資者在對投資交易進(jìn)行財務(wù)預測時(shí)，應充分考慮企業(yè)已有的現金存量、目前的資本結構是否合理以及資金一旦投出是否能夠循環(huán)運轉，如果不能，那么就需放棄當前的投資方案或改變投資決策。所以，在投資活動(dòng)中及時(shí)地控制和規避財務(wù)風(fēng)險，能夠幫助企業(yè)管理層做出正確的投資決策，避免短視行為的發(fā)生。

　　(三)財務(wù)風(fēng)險控制在籌資活動(dòng)中的作用

　　籌資活動(dòng)為企業(yè)籌措所需資金，彌補資金鏈短缺，但也是在這一階段存在很大的財務(wù)風(fēng)險隱患，在籌資活動(dòng)中對財務(wù)風(fēng)險的控制能引導管理層的決策，使企業(yè)的資本成本更合理。例如，B企業(yè)目前正在考慮一筆資金的籌措方式，究竟借款籌資、債券籌資、股票籌資和留存收益籌資哪一種或哪幾種方式對企業(yè)更有利呢？借款籌資和債券籌資的財務(wù)負擔較重，需要定期償還本金和利息，但資本成本相對較低，而股票籌資和留存收益籌資不需定期還本付息，但需要承擔較高的資本成本。不同的籌措方式會(huì )產(chǎn)生不同的財務(wù)風(fēng)險隱患，對企業(yè)信用等級也有一定程度的影響，管理層必須全面分析，綜合權衡，選擇財務(wù)風(fēng)險最小的籌資結構，這樣的資本結構水平才是目標資本結構，才有助于降低企業(yè)的資本成本。因此，財務(wù)風(fēng)險控制引導著(zhù)企業(yè)資本結構和資本成本的動(dòng)態(tài)變化，指導企業(yè)制定籌資方案和資金流動(dòng)計劃。

　　(四)財務(wù)風(fēng)險控制在分配活動(dòng)中的作用

　　分配活動(dòng)是企業(yè)資金退出正常循環(huán)過(guò)程的最后一個(gè)環(huán)節，主要是向股東分配當年股利，并向股東傳遞企業(yè)發(fā)展的有關(guān)信息。企業(yè)的股利分配政策包含了固定股利政策、固定股利支付率政策、剩余股利政策和低正常股利加額外股利政策，不同的分配政策對企業(yè)來(lái)說(shuō)會(huì )產(chǎn)生不同的財務(wù)風(fēng)險，而進(jìn)行有效的財務(wù)風(fēng)險控制有利于穩定股價(jià)和維持目標的資本結構。一旦產(chǎn)生較大的財務(wù)風(fēng)險，就會(huì )影響企業(yè)的股利分配政策，向外界傳達錯誤訊息，導致股價(jià)估值的偏差，影響企業(yè)的市場(chǎng)形象和進(jìn)一步的投資、籌資活動(dòng)。在企業(yè)維持正常資金水平的前提下，合理地制定本年度的股利分配政策，有利于提高企業(yè)的聲譽(yù)和調動(dòng)利益相關(guān)者投資的積極性，能促進(jìn)股價(jià)的進(jìn)一步上漲和企業(yè)價(jià)值的進(jìn)一步提升。

　　四、結語(yǔ)

　　在分析了總體風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論的基礎上，圍繞財務(wù)風(fēng)險控制在企業(yè)風(fēng)險預警中的導向作用展開(kāi)，從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)和分配活動(dòng)四個(gè)方面入手，研究了財務(wù)風(fēng)險控制的指導性意義和關(guān)鍵性作用。企業(yè)應建立財務(wù)風(fēng)險的預測模型，時(shí)刻分析和記錄企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險隱患，加強風(fēng)險預警機制，全面、及時(shí)地制定風(fēng)險的防范和規避措施。只有不斷地加強風(fēng)險意識，增強危機感，才能防患于未然，才能減少風(fēng)險帶來(lái)的損失或影響，只有重視對財務(wù)風(fēng)險的監管和控制，才能指導企業(yè)管理層做出正確決策，引導企業(yè)更加健康、長(cháng)遠地發(fā)展。目前，關(guān)于財險風(fēng)控或風(fēng)險預警方面的研究還有待進(jìn)一步細化和深入，對于財務(wù)風(fēng)險的作用研究，也有待在充分的實(shí)踐中作進(jìn)一步的分析和總結。

　　參考文獻：

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