注冊會(huì )計師《財務(wù)成本管理》單選訓練題
1.下列有關(guān)現金流量的計算方法錯誤的為( )。
A.實(shí)體現金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤+折舊與攤銷(xiāo)-資本支出-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運資本增加
B.實(shí)體現金流量=股權現金流量+債務(wù)現金流量
C.股權自由現金流量=股利-股權資本凈增加
D.股權自由現金流量=實(shí)體現金流量-稅后利息
2.“可持續增長(cháng)率”和“內含增長(cháng)率”的共同點(diǎn)是( )。
A.都不改變資本結構 B.都不發(fā)行股票
C.都不從外部舉債 D.都不改變股利支付率
3.以下關(guān)于籌資的優(yōu)先順序的表述中正確的是( )。
A.增加留存收益 動(dòng)用現存的金融資產(chǎn) 增加金融負債 增加股本
B.增加金融負債 增加留存收益 動(dòng)用現存的金融資產(chǎn) 增加股本
C.增加股本 動(dòng)用現存的金融資產(chǎn) 增加金融負債 增加留存收益
D.動(dòng)用現存的金融資產(chǎn) 增加留存收益 增加金融負債 增加股本
4.全面預測的起點(diǎn)是( )。
A.預計各項經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負債 B.預測銷(xiāo)售收入
C.預計資產(chǎn)負債表 D.預計利潤表
5.某盈利企業(yè)當前凈財務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于l，如果經(jīng)營(yíng)效率和股利支付率不變，并且未來(lái)僅靠?jì)炔咳谫Y來(lái)支持增長(cháng)，則該企業(yè)的凈財務(wù)杠桿率會(huì )( )。
A.逐步下降 B.逐步上升 C.不變 D.變動(dòng)方向不一定
6.在企業(yè)盈利的情況下，下列說(shuō)法中正確的是( )。
A.資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比提高，可持續增長(cháng)率提高;
B.資產(chǎn)周轉率提高，可持續增長(cháng)率降低;
C.產(chǎn)權比率提高，可持續增長(cháng)率提高;
D.銷(xiāo)售凈利率提高，可持續增長(cháng)率降低。
7.下列關(guān)于財務(wù)預測的說(shuō)法中，不正確的是( )。
A.狹義的財務(wù)預測僅指編制預計財務(wù)報表;
B.廣義的財務(wù)預測包括編制全部的以及財務(wù)報表;
C.財務(wù)預測有助于改善投資決策;
D.財務(wù)預測的結果并非僅僅是一個(gè)資金需要量數字，還包括對未來(lái)各種可能前景的認識和思考。
8.( )是一種可持續的增長(cháng)方式。
A.完全依靠?jì)炔抠Y金增長(cháng) B.主要依靠外部資金增長(cháng)
C.主要依靠?jì)炔抠Y金增長(cháng) D.平衡增長(cháng)
9.下列各項中能夠改變經(jīng)營(yíng)效率的是( )。
A.增發(fā)股份 B.改變資產(chǎn)負債率
C.改變銷(xiāo)售凈利率 D.改變利潤留存率
10.下列說(shuō)法中，正確的有( )。
A.股利支付率越高，外部融資需求越大
B.銷(xiāo)售凈利率越大，外部融資需求越大
C.資產(chǎn)周轉率越高，外部融資需求越大
D.銷(xiāo)售增長(cháng)率越高，外部融資需求越大
11.如果外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比為負數，則下列說(shuō)法中正確的有( )。
A.實(shí)際銷(xiāo)售增長(cháng)率大于內含增長(cháng)率
B.可持續增長(cháng)率大于內含增長(cháng)率
C.實(shí)際銷(xiāo)售增長(cháng)率小于內含增長(cháng)率
D.可持續增長(cháng)率小于內含增長(cháng)率
12.下列不屬于影響內含增長(cháng)率的因素的是( )。
A.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比 B.經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比
C.計劃銷(xiāo)售利潤率 D.資產(chǎn)周轉率
13.整批購置資產(chǎn)隨銷(xiāo)售收入的`增長(cháng)呈( )。
A.直線(xiàn)型增長(cháng) B.連續型增長(cháng)
C.階梯式增長(cháng) D.以上各項都不對
14.通常企業(yè)制定為期( )年的長(cháng)期計劃。
A.3 B.5 C.8 D.10
15.假設市場(chǎng)是充分的，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)效率和財務(wù)政策不變時(shí)，同時(shí)籌集權益資本和增加借款，以下指標不會(huì )增長(cháng)的是( )。
A.銷(xiāo)售收入 B.稅后利潤
C.銷(xiāo)售增長(cháng)率 D.權益凈利率
16.在企業(yè)按內含增長(cháng)率增長(cháng)的條件下，下列說(shuō)法中正確的是( )。
A.增發(fā)新股 B.資產(chǎn)負債率下降 C.不增加借款 D. 資本結構不變
17.在“可持續的增長(cháng)率”條件下,正確的說(shuō)法有( )。
A.假設不增發(fā)新股 B.假設不增加借款
C.財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險降低 D.資產(chǎn)凈利率會(huì )增加
18.某公司2009年銷(xiāo)售收入3000萬(wàn)元，其他有關(guān)資料如下：
根據過(guò)去經(jīng)驗，公司至少要保留20萬(wàn)元的貨幣資金，以備各種意外支付。2010年預計銷(xiāo)售收入為4000萬(wàn)元，計劃銷(xiāo)售凈利率為4.5%，股利支付率為40%。根據銷(xiāo)售百分比法預計外部籌資額為( )萬(wàn)元。
A.507.63 B.543.63 C.399.63 D.487.63
19.某公司2009年銷(xiāo)售收入為4000萬(wàn)元，2010年計劃銷(xiāo)售收入為6000萬(wàn)元，銷(xiāo)售增長(cháng)率為50%。假設經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比為66.67%，經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比為6.17%，計劃銷(xiāo)售凈利率為6%，股利支付率為40%，則外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比為( )。
A.49.7% B.60.5% C.42.5% D.54.5%
20.某公司2009年年末權益乘數為2.5，可持續增長(cháng)率為5%，收益留存率為50%，年末所有者權益為1500萬(wàn)元，則2009年的凈利潤為( )萬(wàn)元。
A.125 B.150 C.200 D.375
21.某公司2009年的可持續增長(cháng)率為5%，新增留存利潤為600萬(wàn)元，若2010年不增發(fā)新股，并且保持現有的財務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預計2010年的凈利潤為1050萬(wàn)元，則2010年的利潤留存率為( )。
A.40% B.57.14% C.60% D.63%
22.某公司下年不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政策，擴大留存收益來(lái)滿(mǎn)足銷(xiāo)售增長(cháng)的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負債與銷(xiāo)售總額之間存在著(zhù)穩定的百分比關(guān)系�，F已知經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比為50%，經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比為10%，計劃下年銷(xiāo)售凈利率8%，不進(jìn)行股利分配，若 上年凈負債可以持續，據此，可以預計下年銷(xiāo)售增長(cháng)率為( )。
A.10% B.15.5% C.20% D.25%
23.預計明年通貨膨脹率為8%，公司銷(xiāo)量增長(cháng)10%，則銷(xiāo)售額的名義增長(cháng)率為( )。
A.8% B.10% C.18% D.18.8%
24.企業(yè)2008年的銷(xiāo)售凈利率為10%，資產(chǎn)周轉率為0.6次，權益乘數為2，留存收益比率為50%，則2008年的可持續增長(cháng)率為( )。
A.6.38%
B.6.17%
C.8.32%
D.10%
25.某公司2009年稅前經(jīng)營(yíng)利潤為1200萬(wàn)元，所得稅率為25%，折舊與攤銷(xiāo)為50萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現金增加20萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加150萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負債增加100萬(wàn)元，則公司的經(jīng)營(yíng)現金凈流量為( )萬(wàn)元。
A.880
B.950
C.680
D.1180
26.某企業(yè)外部融資占銷(xiāo)售增長(cháng)的百分比為5%，則若上年銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元，預計銷(xiāo)售收入增加200萬(wàn)，則相應外部應追加的資金為( )萬(wàn)元。
A.50 B.10 C.40 D.30
27.ABC公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比為70%，經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比為10%。設ABC公司明年，利用的外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比不超過(guò)0.4;如果 ABC公司的銷(xiāo)售凈利率為10%，股利支付率為70%，假設沒(méi)有可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，公司預計沒(méi)有剩余資金，則ABC公司銷(xiāo)售增長(cháng)率的可能區間為( )。
A.3.34%～10.98% B.7.25%～24.09% C.5.26%～17.65% D.13.52%～28.22%
28.某企業(yè)本年度的長(cháng)期借款為830萬(wàn)元，短期借款為450萬(wàn)元，本年的總借款利息為105.5萬(wàn)元,金融資產(chǎn)為120萬(wàn)元，預計未來(lái)年度長(cháng)期借款為980萬(wàn)元，短期借款為360萬(wàn)元，預計年度的總借款利息為116萬(wàn)元,預計不保留額外金融資產(chǎn)，若企業(yè)適用的所得稅率為25%,則預計年度債務(wù) 現金流量為( )萬(wàn)元。
A.15.5
B.-93
C.-64
D.120
29.企業(yè)2008年的可持續增長(cháng)率為10%，股利支付率為50%，若預計2009年保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財務(wù)政策，則2009年股利的增長(cháng)率為( )。
A. 10%
B. 5%
C. 15%
D. 12.5%
30.某企業(yè)2009年銷(xiāo)售收入為800萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元，2010年的銷(xiāo)售收入為920萬(wàn)元，所計算的2009年的可持續增長(cháng)率 為10%，2010年的可持續增長(cháng)率為12%，假設2010年保持經(jīng)營(yíng)效率不變、股利政策不變，預計不發(fā)股票，則2010年的超常增長(cháng)資金總額為( )萬(wàn)元
A.60 B.100 C.110 D.150
參考答案及解析
1.【答案】D
【解析】股權自由現金流量=實(shí)體現金流量-債務(wù)現金流量，而債務(wù)現金流量=稅后利息-凈負債的增加，所以D錯誤。
2.【答案】B
【解析】可持續增長(cháng)率與內含增長(cháng)率二者的共同點(diǎn)是都假設不增發(fā)新股，但在是否增加借款有不同的假設，前者是保持資本結構不變條件下的增長(cháng)率，可以增加債務(wù);后者則不增加債務(wù)，資本結構可能會(huì )因保留盈余的增加而改變。內含增長(cháng)率下可以調整股利政策。
3.【答案】D
【解析】本題考核的是籌資的優(yōu)先順序。通常，籌資的優(yōu)先順序如下：(1)動(dòng)用現存的金融資產(chǎn);(2)增加留存收益;(3)增加金融負債;(4)增加股本。
4.【答案】B
【解析】預測銷(xiāo)售收入是全面預測的起點(diǎn)，大部分財務(wù)數據與銷(xiāo)售收入有內在聯(lián)系。
5.【答案】A
【解析】?jì)糌攧?wù)杠桿=凈負債/股東權益=(有息負債-金融資產(chǎn))/股東權益，由于內部融資增加的是經(jīng)營(yíng)負債，不增加有息負債，所以，不會(huì )增加凈 負債;因此，本題的關(guān)鍵是看股東權益的變化。由于是盈利企業(yè)，所以，凈利潤大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，從而導致股東權益逐步增加，所以，凈財務(wù)杠桿逐步下降。
6.【答案】C
【解析】資產(chǎn)周轉率、利潤留存率、銷(xiāo)售凈利率和權益乘數同可持續增長(cháng)率是同向變化的，因此選項B、D是錯誤的;產(chǎn)權比率與權益乘數是同向變化的，因此選項C是正確的。資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比提高，資產(chǎn)周轉率降低，因此選項A是錯誤的。
7.【答案】A
【解析】狹義的財務(wù)預測僅指估計企業(yè)未來(lái)的融資需求。
8.【答案】D
【解析】平衡增長(cháng)，就是保持目前的財務(wù)結構和與此有關(guān)的財務(wù)風(fēng)險，按照股東權益的增長(cháng)比例增加借款，以此支持銷(xiāo)售增長(cháng)。這種增長(cháng)，一般不會(huì )消耗企業(yè)的財務(wù)資源，是一種可持續的增長(cháng)方式。
9.【答案】C
【解析】改變經(jīng)營(yíng)效率的途徑有：改變資產(chǎn)周轉率和銷(xiāo)售凈利率;增發(fā)股份或改變資產(chǎn)負債率和收益留存率屬于財務(wù)政策的改變。
10.【答案】A
【解析】股利支付率越高，外部融資需求越大;銷(xiāo)售凈利率越大，外部融資需求越少;資產(chǎn)周轉率的提高，反而可能會(huì )使資金需要量減少;若銷(xiāo)售增加引起的負債和所有者權益的增長(cháng)超過(guò)資產(chǎn)的增長(cháng)，則有時(shí)反而會(huì )有資金剩余。
11.【答案】C
【解析】外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比是指銷(xiāo)售額每增長(cháng)1元需要追加的外部融資額。如果外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比為負數，則說(shuō)明企業(yè)不僅不需要從外部融資，而且有剩余資金可用于增加股利或進(jìn)行短期投資。由于內含增長(cháng)率是外部融資為零時(shí)的銷(xiāo)售最大增長(cháng)率，所以此時(shí)的實(shí)際銷(xiāo)售增長(cháng)率小于內含增長(cháng)率。
12.【答案】D
【解析】?jì)群鲩L(cháng)率指的是外部融資額為零時(shí)的增長(cháng)率，選項D與外部融資額的計算無(wú)關(guān)。
13.【答案】C
【解析】整批購置資產(chǎn)隨銷(xiāo)售收入的增長(cháng)呈階梯式增長(cháng)。
14.【答案】B
【解析】通常企業(yè)制定為期5年的長(cháng)期計劃。
15.【答案】D
【解析】假設市場(chǎng)是充分的，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)效率和財務(wù)政策不變時(shí)，同時(shí)增加權益資本和增加借款，營(yíng)業(yè)凈利率、資產(chǎn)周轉率和權益乘數不變，即杜邦分析體系的核心指標權益凈利率不變，也就是單純的銷(xiāo)售增長(cháng)是不會(huì )增加股東的投入產(chǎn)出效率的。
16.【答案】C
【解析】 在“內含增長(cháng)”的條件下，由于不從外部融資，即不增發(fā)新股和不增加借款，所以選項A不正確，選項C正確;由于在內含增長(cháng)的情況下，經(jīng)營(yíng)負債自然增長(cháng)，留存收益也增加，所以，負債和所有者權益都會(huì )發(fā)生變化，但是沒(méi)有必然的規律，也就是說(shuō)資產(chǎn)負債率可能提高、降低或者不變。因此，選項B、D不正確。
17.【答案】A
【解析】可持續增長(cháng)率，是指在保持目前的經(jīng)營(yíng)效率(指銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉率，即資產(chǎn)凈利率不變)和財務(wù)政策(不發(fā)股票或回購股票、負債比率和股利支付率)的條件下，所能達到的銷(xiāo)售增長(cháng)，也稱(chēng)“可保持的增長(cháng)率”。
18.【答案】C
【解析】本題考核的是銷(xiāo)售百分比法。外部籌資額=(4000-3000)×( )-(56-20)-4000×4.5%×(1-40%)=399.63(萬(wàn)元)。
19.【答案】A
【解析】本題考核的是外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比。外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比-經(jīng)營(yíng)負債銷(xiāo)售百分比-計劃銷(xiāo)售凈利率×[(1+銷(xiāo)售增長(cháng)率)/銷(xiāo)售增長(cháng)率]×(1-股利支付率)=66.67%-6.17%-6%×[(1+50%)/50%)]×(1-40%)=49.7%。
20.【答案】B
【解析】資產(chǎn)利潤率=5%/(50%×2.5)=4%
2009年年末總資產(chǎn)=1500×2.5=3750(萬(wàn)元)
2009年凈利潤=3750×4%=150(萬(wàn)元)
21.【答案】C
【解析】2009年的凈利潤=1050/(1+5%)=1000(萬(wàn)元)
利潤留存率=600/1000=60%。
22.【答案】D
【解析】50%-10%- =0
則內含增長(cháng)率=25%
23.【答案】D
【解析】銷(xiāo)售額的名義增長(cháng)率=(1+8%)(1+10%)-1=18.8%
24.【答案】A
【解析】可持續增長(cháng)率= =6.38%
25.【答案】A
【解析】經(jīng)營(yíng)現金毛流量=1200×(1-25%)+50=950(萬(wàn)元)
經(jīng)營(yíng)現金凈流量=950-(20+150-100)=880(萬(wàn)元)
26.【答案】B
【解析】外部融資額=外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比×銷(xiāo)售增加額=5%×200=10萬(wàn)元
27.【答案】C
【解析】因為沒(méi)有剩余資金，所以最小的銷(xiāo)售增長(cháng)率為外部融資為零時(shí)的銷(xiāo)售增長(cháng)率，最大的銷(xiāo)售增長(cháng)率為外部融資銷(xiāo)售增長(cháng)比為0.4時(shí)的銷(xiāo)售增長(cháng)率。
先求外部融資為0時(shí)的銷(xiāo)售增長(cháng)率：
內含增長(cháng)率=5.26%
再求最大外部融資條件下的銷(xiāo)售增長(cháng)率：
銷(xiāo)售增長(cháng)率=17.65%
28.【答案】B【解析】本年凈債務(wù)=830+450-120=1160(萬(wàn)元)
預計凈債務(wù)=980+360=1340(萬(wàn)元) 凈債務(wù)增加=1340-1160=180(萬(wàn)元)
債務(wù)現金流量=稅后利息支出-凈債務(wù)凈增加=116×(1-25%)-180=-93(萬(wàn)元)
29.【答案】A
【解析】若保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財務(wù)政策，則股利的增長(cháng)率=可持續增長(cháng)率
30.【答案】B
【解析】由于資產(chǎn)周轉率不變,所以2010年的資產(chǎn)=(2000/800)*920=2300(萬(wàn)元)
2010年超常增長(cháng)資產(chǎn)=2300-2000*(1+10%)=100(萬(wàn)元)
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