公司銀行信用風(fēng)險論文
1宏觀(guān)因子壓力測試模型設計
1.1宏觀(guān)因子壓力測試設計機制
商業(yè)銀行要根據自身情況制訂合理的壓力測試流程，主要步驟包括：選擇壓力測試方法；構建壓力測試情景；確定沖擊；選擇信用風(fēng)險計量模型；界定被沖擊的資產(chǎn)；進(jìn)行數值分析；風(fēng)險加總。壓力測試的重點(diǎn)應放在單個(gè)流程中不同的方法選擇上。在實(shí)踐中并不需要按照嚴格的先后順序執行，可以根據實(shí)際需要進(jìn)行修改或補充。按照商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的特征，測試范圍為整體信貸資產(chǎn)，劃分為公司銀行信貸資產(chǎn)、零售銀行信貸資產(chǎn)。
1.2公司銀行信貸資產(chǎn)
將壓力情景給定的GDP、M2和CPI值代入設計模型，測算出壓力情景下各行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入情況。將上市公司各行業(yè)營(yíng)業(yè)收入的實(shí)際值與壓力情景下上市公司各行業(yè)營(yíng)業(yè)收入的預測值進(jìn)行對比，得出營(yíng)業(yè)收入的變化情況。假設商業(yè)銀行各行業(yè)客戶(hù)收入的變化程度同該行業(yè)上市公司收入的變化程度相同，最終得出壓力情景測試下，商業(yè)銀行各行業(yè)客戶(hù)的營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)情況。以商業(yè)銀行客戶(hù)各行業(yè)年報數據作為壓力測試基期數據。根據前面的計算結果，測算壓力情景下商業(yè)銀行客戶(hù)各行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入水平。根據壓力情景下的收入水平，編制壓力情景下商業(yè)銀行客戶(hù)各行業(yè)平均的財務(wù)報表。其中，涉及的假設包括：應收票據、應收賬款、預付賬款、應付票據、應付賬款等和銷(xiāo)售收入同比例下降；企業(yè)一年內到期的非流動(dòng)負債保持不變，企業(yè)長(cháng)期負債的減少等于企業(yè)一年內到期的非流動(dòng)負債；營(yíng)業(yè)成本、稅金、銷(xiāo)售費用隨銷(xiāo)售收入同比例下降；財務(wù)費用隨短期借款同比例下降；用短期借款和貨幣資金調平報表。計算壓力情景下行業(yè)PD值。
我們將壓力情景下的財務(wù)報表數據代入公司信用評級的打分卡模型，即可計算出壓力情景下該行業(yè)客戶(hù)評級結果。獲取各行業(yè)客戶(hù)實(shí)際的評級遷徙矩陣；假設壓力情景下，商業(yè)銀行各行業(yè)客戶(hù)的評級遷徙矩陣依據其評級等級變動(dòng)程度進(jìn)行平移，且在平移過(guò)程中遷徙矩陣的形狀不發(fā)生變化，據此測算出壓力情景下各行業(yè)客戶(hù)的評級遷徙矩陣。根據壓力情境下各行業(yè)客戶(hù)的等級分布，測算出壓力情景下各行業(yè)的違約概率值（PD值）。計算壓力情景下行業(yè)LGD值。選擇客戶(hù)PD變動(dòng)、客戶(hù)負債率變動(dòng)、抵押物價(jià)值變化和抵押物變現能力變動(dòng)4個(gè)指標作為參數計算出在壓力情景下各行業(yè)的LGD值，客戶(hù)PD變動(dòng)取自于前一步計算結果；客戶(hù)負債率變動(dòng)取自壓力測試前后客戶(hù)財務(wù)報表負債率數據，用房屋成交量變化反映抵押物變現能力變化；假設壓力情景下房屋成交量變化同本壓力測試中房地產(chǎn)壓力測試部分；用房?jì)r(jià)變化反映抵押物價(jià)值變化，假設壓力情景下房?jì)r(jià)變化同本壓力測試中房地產(chǎn)壓力測試部分。計算壓力情景下行業(yè)EL變化情況。將壓力情景下測算出來(lái)的行業(yè)PD值和行業(yè)LGD值相乘，得到壓力情景下行業(yè)的EL值，將其和基期行業(yè)的EL值進(jìn)行比較，得出變化情況。計算壓力情景下行業(yè)的5級分類(lèi)結果。獲取商業(yè)銀行對公信貸資產(chǎn)5級分類(lèi)遷徙矩陣的實(shí)際數據。假設在無(wú)壓力情境下，5級分類(lèi)的遷徙情況保持不變。假設壓力情景下，5級分類(lèi)的遷徙矩陣會(huì )依據其EL的變化發(fā)生平移，且平移過(guò)程中形狀不發(fā)生變化。根據壓力測試下5級分類(lèi)的遷徙情況以及基期信貸資產(chǎn)的5級分類(lèi)分布，測算出壓力情景下各行業(yè)5級分類(lèi)的結果。
1.3零售信貸資產(chǎn)
利用實(shí)施新資本協(xié)議過(guò)程中PD壓力測試成果，宏觀(guān)經(jīng)濟因素與PD之間的傳導關(guān)系。通過(guò)歷史遷徙數據將PD的變化對應到不良貸款各級別的變化上。假設PD增幅即為不良率增幅且業(yè)務(wù)規模不變，得出各壓力情景下的不良率及新增不良額。根據商業(yè)銀行各分類(lèi)級別貸款間的歷史遷徙率，將新增不良結果分配至各不良貸款級別中，得到最終的測試結果。信貸資產(chǎn)壓力測試采用時(shí)間序列模型對PD進(jìn)行模擬預測。
2公司貸款信用風(fēng)險的宏觀(guān)因子測定
宏觀(guān)因子測定模型的核心思想是把有關(guān)經(jīng)濟周期的宏觀(guān)因子識別出來(lái)，測定對我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險有顯著(zhù)影響的宏觀(guān)經(jīng)濟因子。
2.1基本假設及基礎框架設定
在現有理論的信用風(fēng)險因素模型當中，Gordy（2003）的單因素模型以及麥肯錫公司提出的CreditPortfolioView（CPV）模型是基于宏觀(guān)經(jīng)濟因子度量信用風(fēng)險的代表模型。其中，單因素模型是設定單一的宏觀(guān)經(jīng)濟因子，不能區分有關(guān)經(jīng)濟周期的宏觀(guān)因子對商業(yè)銀行信用風(fēng)險的不同影響，所以，不適合本文的分析。而CPV模型是基于一個(gè)開(kāi)放的因子框架，可以用來(lái)測定多元的宏觀(guān)經(jīng)濟因子。然而上述模型在國內商業(yè)銀行實(shí)踐中使用的相對較少，本文主要基于巴塞爾協(xié)議的有關(guān)內容以及國內商業(yè)銀行的壓力測試實(shí)踐，設計了MEF模型來(lái)測定宏觀(guān)因子對信用風(fēng)險的影響程度。首先對商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險集中度和宏觀(guān)經(jīng)濟因子提出假設如下。商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)足夠分散，單項資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的份額很小，因此，債務(wù)人的特異風(fēng)險可以在較大程度上分散掉，而債務(wù)人的違約概率主要受宏觀(guān)經(jīng)濟因子影響。貸款企業(yè)整個(gè)行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入受宏觀(guān)經(jīng)濟因子的影響，并能有效傳導到商業(yè)銀行的信用風(fēng)險。宏觀(guān)因子對營(yíng)業(yè)收入以及信用風(fēng)險的影響具有滯后性，對第t期營(yíng)業(yè)收入及信用風(fēng)險，用t-1期宏觀(guān)因子進(jìn)行測定。在測定宏觀(guān)因子影響時(shí)，將商業(yè)銀行的貸款企業(yè)劃分為若干行業(yè)進(jìn)行測算。在此基礎上，MEF模型采用ln函數來(lái)描述行業(yè)收入和宏觀(guān)經(jīng)濟因子之間的關(guān)系為宏觀(guān)因子A在t-1期的數據；φ—待估計參數；e—誤差項。選擇行業(yè)營(yíng)業(yè)收入的自然對數的主要原因是為了提高營(yíng)業(yè)收入序列數據的平穩性，測定之前將收入數據進(jìn)行了取自然對數處理。而來(lái)自其他系統性因子的“干擾”或者“噪聲”被包含在誤差項e中。
2.2宏觀(guān)因子的選擇
在建立了MEF模型之后，最重要的工作就是選擇宏觀(guān)經(jīng)濟因子，選擇宏觀(guān)經(jīng)濟因子必須既有理論依據的支持，同時(shí)又能反映實(shí)際情況。對于經(jīng)濟周期因子，在借鑒CPV模型、單因素模型和GVAR模型以及其他相關(guān)模型的基礎上，根據數據的可得性，選擇了GDP增長(cháng)率、通貨膨脹率和M2三個(gè)指標。
2.2.1GDP增長(cháng)率（GDPGrowthRate）GDP增長(cháng)率是反映一國經(jīng)濟增長(cháng)和經(jīng)濟周期狀況的.最核心指標，在相關(guān)實(shí)證研究中也被普遍用作重要的宏觀(guān)經(jīng)濟因子。從微觀(guān)企業(yè)的角度來(lái)看，GDP可以看作一國總體企業(yè)產(chǎn)出的增長(cháng)率，而企業(yè)的產(chǎn)出直接影響著(zhù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益，也就影響著(zhù)企業(yè)的償債能力。
2.2.2通貨膨脹率（Inflation，INF）
通貨膨脹率代表著(zhù)物價(jià)上漲水平。由于經(jīng)濟繁榮往往伴隨著(zhù)通貨膨脹，而經(jīng)濟衰退常常也伴隨著(zhù)通貨緊縮，所以通貨膨脹率也是經(jīng)濟周期的一個(gè)重要指標。一般情況下，通貨膨脹會(huì )影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本和收益水平，進(jìn)而影響企業(yè)的信用風(fēng)險。反映通貨膨脹率的指數主要有CPI和PPI，因為PPI是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢和變動(dòng)程度的指數，主要反映的是生產(chǎn)成本變化而沒(méi)能充分體現通貨膨脹對收益的影響，并且不能全面覆蓋農業(yè)和服務(wù)業(yè)。因此，本文選擇CPI指數作為通貨膨脹率指標。2.2.3廣義貨幣（M2）廣義貨幣是反映貨幣供應量的一個(gè)重要指標。隨著(zhù)貨幣供應量的增加，有助于改善市場(chǎng)的資金供求關(guān)系，企業(yè)的資金成本會(huì )呈現下降趨勢，經(jīng)濟活躍度也會(huì )不斷增加，這樣能夠帶來(lái)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增加，降低信用風(fēng)險。國外的相關(guān)研究還發(fā)現，匯率等因素同樣對企業(yè)信用風(fēng)險有重要影響，但是我國人民幣匯率波動(dòng)并不具有周期性波動(dòng)特征，所以本文暫不作考慮。2.3宏觀(guān)因子顯著(zhù)性測定要測定的是宏觀(guān)經(jīng)濟和行業(yè)的傳導機制，主要通過(guò)MEF模型計量出宏觀(guān)經(jīng)濟因子變動(dòng)對不同行業(yè)營(yíng)業(yè)收入的影響。選擇的控制變量為GDP增長(cháng)率、M2增長(cháng)率和CPI，因變量采用各行業(yè)年營(yíng)業(yè)收入的對數值。將GDP、M2、CPI和各行業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別作了單因素、雙因素和三因素回歸，并選取解釋能力最強的回歸結果�？紤]到數據的可獲取性，用上市公司的營(yíng)業(yè)收入作為宏觀(guān)因子對風(fēng)險的傳導介質(zhì)，并將上市公司營(yíng)業(yè)收入劃分為九大類(lèi)型，具體包括資產(chǎn)密集行業(yè)、輕工制造行業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運輸業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、基礎設施行業(yè)、投資行業(yè)以及服務(wù)業(yè)等。檢驗結果詳見(jiàn)表1，結果顯示，三變量模型具有相對較好的解釋效果，9大行業(yè)的R方平均值為74%，且在每個(gè)行業(yè)檢驗結果相對穩定，最高的為建筑業(yè)（A5）78.61%，最低的資本密集行業(yè)（A1）67.93%。
3零售貸款信用風(fēng)險的宏觀(guān)因子測定
3.1宏觀(guān)因子的選擇
M2同比增長(cháng)率與PD成正相關(guān)關(guān)系，在實(shí)際情況中，M2同比增長(cháng)率變大的時(shí)候，無(wú)論是流通中的現金，還是個(gè)人以及企業(yè)存款都在變多，債務(wù)人整體的償債能力變強，違約率也相對下降，所以，該指標與PD的正相關(guān)關(guān)系與經(jīng)濟意義相反，故不引入PD時(shí)間序列預測的數量模型中，但考慮到在經(jīng)濟環(huán)境下M2極端情況對PD仍有相對影響，在PD預測模型后通過(guò)該指標對PD預測值進(jìn)行修正。
3.2宏觀(guān)因子對違約率影響的測算過(guò)程
建模數據：2009Q1—2013Q4的季度數據，共計20個(gè)樣本。因變量：季度PD=季度新增違約人數/總人數，數據來(lái)源于國內某股份制商業(yè)銀行的內部數據庫。自變量：收集了GDP類(lèi)、價(jià)格指數類(lèi)、收入報酬類(lèi)、金融類(lèi)等宏觀(guān)變量；數據主要來(lái)源于Wind數據庫和人民銀行網(wǎng)站。研究了國內宏觀(guān)經(jīng)濟變量，涵蓋了代表經(jīng)濟增長(cháng)、金融指標的主要變量，最終發(fā)現CPI（居民消費價(jià)格指數）與GDP同比增長(cháng)率對PD較為敏感。CPI與PD的相關(guān)系數為-0.81，具有明顯的負相關(guān)關(guān)系；GDP與PD的相關(guān)系數為-0.88，也具有明顯的負相關(guān)關(guān)系，從二者趨勢圖上也可以明顯看到。綜合考慮宏觀(guān)經(jīng)濟變量與PD的相關(guān)系數和經(jīng)濟含義的解釋度，初步選出GDP同比增長(cháng)率、CPI同比增長(cháng)率共2個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟變量為參考風(fēng)險變量。從變量間的相關(guān)系數看出，GDP同比增長(cháng)率與CPI同比增長(cháng)率有明顯的相關(guān)性，不適合共同構建模型，由于GDP對因變量影響更為顯著(zhù)，且滯后階大于CPI，可以認為GDP增速可以覆蓋CPI增速對因變量的影響，所以模型僅接受GDP同比增長(cháng)率作為自變量。用時(shí)間序列方法建立違約率與宏觀(guān)因素的模型，同時(shí)，對GDP同比增長(cháng)率做數據變換以平衡數量級。3.3測算結果的運用根據壓力情景的設計，代入PD和宏觀(guān)變量的計量模型，計算出通過(guò)數量模型得到的PD。據此對PD數量預測結果進(jìn)行修正。最終得出不同情景下的PD預測值及PD上升幅度，基于宏觀(guān)因子的不良貸款的壓力測試。
4結論
基于宏觀(guān)因子的情景壓力測試是考察宏觀(guān)經(jīng)濟下行對商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的不利影響。根據商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的不同特質(zhì)，將其劃分為公司銀行信貸資產(chǎn)和零售銀行信貸資產(chǎn)，分別考察信用風(fēng)險壓力測試中宏觀(guān)因子的影響傳導機制。本文研究結果顯示,經(jīng)濟增長(cháng)率（GDP）、貨幣供應量（M2）增速對信用風(fēng)險的影響較為顯著(zhù)。為應對可能的沖擊，商業(yè)銀行要堅持穩健的風(fēng)險理念，一是平衡業(yè)務(wù)結構，分散風(fēng)險，降低經(jīng)濟周期波動(dòng)對銀行的影響；二是優(yōu)化盈利結構，把業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)調整到資本消耗低的業(yè)務(wù)上來(lái)，把資源配置到經(jīng)濟資本占用少、風(fēng)險敞口小的業(yè)務(wù)上來(lái)；三是保持合理的信貸杠桿率和存貸比率，不能因追求業(yè)務(wù)規模而過(guò)度擴張資產(chǎn)杠桿。在達標過(guò)渡期內，商業(yè)銀行要積極啟動(dòng)次級債與資本長(cháng)期工具的發(fā)行以補充資本金。
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