中國與美國的支付清算系統比較研究論文
摘要：支付清算系統是經(jīng)濟金融活動(dòng)的基礎性支撐。中美支付清算系統的比較分析表明，美國支付清算系統更完善，我國支付清算系統在完善度、服務(wù)范圍、效率等多方面都有進(jìn)一步改善的空間，需要采取提高子系統之間的連接度和融合度、提高系統的技術(shù)水平和管理水平、拓寬服務(wù)范圍等策略措施。
關(guān)鍵詞：中國;美國;支付清算系統;比較
一、引言
國際清算銀行下設的支付清算系統委員會(huì )（Committee on Payment andSettlement Systems，簡(jiǎn)稱(chēng)CPSS），在2006年公布的《國家支付體系發(fā)展的一般指引》（General Guidance for Na-tional Payment Sys tem Development）中，認為支付體系是為發(fā)起、轉移對中央銀行或商業(yè)銀行的貨幣債權而形成的設施、機構及制度的有機結合。支付清算體系應該包括：支付工具、支付基礎設施、金融機構、市場(chǎng)安排、法律標準和規則。
《中國支付體系發(fā)展報告（2006）》（中國人民銀行，2007）將支付體系界定為實(shí)現資金轉移的制度和技術(shù)的有機組合。我國的支付體系主要由支付服務(wù)組織、支付系統、支付工具及支付體系監督管理等要素組成。［1］在支付清算系統的研究方面，富蘭克林·艾倫、道格拉斯·蓋爾(AllenFranklin＆Gale Douglas（)2002）指出，市場(chǎng)和中介都是既有優(yōu)點(diǎn)，也有不足，偏好選擇這一種或那一種系統一定要依賴(lài)于每種經(jīng)濟的特定性質(zhì)，最終的結構選擇也依賴(lài)于所期望的東西。［2］蘇寧（2005）比較系統的探討了實(shí)時(shí)全額結算系統、部分國家零售支付比較、部分國家零售支付的清算和結算安排等。［3］曹紅輝（2009）分析了國外的零售支付系統的特點(diǎn)和運行模式，指出了國家支付系統發(fā)展的一般趨勢。［4］褚偉（2007）對紐約、倫敦、法蘭克福、東京、香港國際金融中心支付清算體系進(jìn)行比較分析，提出國際金融中心必然是國際支付清算中心的觀(guān)點(diǎn)。當今主要國際金融中心支付清算體系的改革與發(fā)展，集中呈現出“國際化、標準化、同步化、集中化、銀行化”五大趨勢。［5］林羽（2007）介紹了我國支付系統的現狀，分析了支付體系存在的問(wèn)題，并對解決這些問(wèn)題的方法進(jìn)行了探討。［6］顯然，相關(guān)的研究主要集中于對國外一些支付清算體系和制度的介紹、從操作層面和制度角度對我國支付清算體系進(jìn)行分析、對國際金融中心的支付清算體系的比較等幾個(gè)方面，缺乏對中、美兩國支付清算系統的系統性比較研究。
而比較、研究中國和美國的支付清算系統的異同點(diǎn)，從中總結啟示和經(jīng)驗，對我國支付清算體系的進(jìn)一步發(fā)展無(wú)疑具有較強的借鑒作用。
二、中美支付清算系統比較分析
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紐約是集聚美國重要支付清算系統的所在地，擁有美元實(shí)時(shí)全額清算系統（Real Time Gross Settlement，簡(jiǎn)稱(chēng)RTGS），而且實(shí)現了外匯清算系統、證券清算系統與美元支付清算系統的DVP連接（DVP：Delivery Versus Payment，即券款對付，是指債券交易達成后，債券和資金在雙方指定的結算日同步進(jìn)行相對交收并互為交割條件的一種結算方式），外匯、證券的交割與美元清算可以同步進(jìn)行。
美元跨行支付系統。美國跨行支付清算主要有五種渠道：
�。�1）美元大額支付系統，FEDWIRE(聯(lián)邦電子資金轉賬系統)和CHIPS（清算所同業(yè)支付清算系統）是支持美元全球清算的兩大主要大額支付系統。FEDWIRE系統是一個(gè)高度集中化的系統，由紐聯(lián)儲建設、管理和運行。其中，FEDWIRE資金轉移系統提供實(shí)時(shí)全額結算服務(wù)，主要用于金融機構之間的隔夜拆借、行間清算、公司之間的大額交易結算等，可實(shí)時(shí)進(jìn)行每筆資金轉賬的發(fā)起、處理和完成，運行全部自動(dòng)化；
CHIPS系統則是一個(gè)著(zhù)名的私營(yíng)跨國美元大額支付系統，目前95%的跨國美元最終清算通過(guò)CHIPS系統進(jìn)行，為來(lái)自全球95家會(huì )員銀行提供美元大額實(shí)時(shí)最終清算服務(wù)。該系統采用了多邊和雙邊凈額軋差機制實(shí)現支付指令的實(shí)時(shí)清算，實(shí)現了實(shí)時(shí)全額清算系統和多邊凈額結算系統的有效整合，可以最大限度地提高各國金融機構美元支付清算資金的流動(dòng)性。
�。�2）支票結算體系。據統計，全美大約有30%的支票在開(kāi)立行內清算，另外70%通過(guò)銀行間的清算機制來(lái)進(jìn)行清算。銀行間的清算除了直接提示付款行或者通過(guò)代理行和聯(lián)儲銀行外，還可以通過(guò)當地支票清算所進(jìn)行清算。
�。�3）自動(dòng)清算所（Automated Clearing House，簡(jiǎn)稱(chēng)ACH），聯(lián)儲作為美國最大的自動(dòng)清算所運營(yíng)者，每天都要處理85%以上的ACH交易，紐約清算所的電子支付系統是全美唯一一家私營(yíng)ACH。
�。�4）銀行卡結算網(wǎng)絡(luò )，銀行卡、ATM機和POS機構成了一個(gè)龐大的支付網(wǎng)絡(luò )，現在網(wǎng)上銀行發(fā)展也非常迅速，形成了更加完整的銀行卡結算網(wǎng)絡(luò )。
�。�5）聯(lián)儲全國清算服務(wù)，是指聯(lián)儲還為私營(yíng)的清算機構提供凈額結算服務(wù)。整個(gè)私營(yíng)系統的最終清算是聯(lián)儲通過(guò)調整私營(yíng)的清算機構會(huì )員在聯(lián)儲銀行里的賬戶(hù)余額來(lái)進(jìn)行的。［7］2.證券交易結算系統。當前美國的證券市場(chǎng)主要包括政府債券市場(chǎng)、企業(yè)股票市場(chǎng)以及固定收益債券市場(chǎng)，不同的市場(chǎng)由不同的機構和系統分別負責清算和結算。紐約的證券交易清算機構主要有兩個(gè)：一個(gè)是固定收益工具清算公司（Fixed Income Clearing Corporation，簡(jiǎn)稱(chēng)FICC）；另一個(gè)是全美證券清算公司（National Security Clearing Corpora-tion，簡(jiǎn)稱(chēng)NSCC）。證券托管結算系統主要有兩個(gè)：一個(gè)是證券集中托管公司（Depository Trust Company，簡(jiǎn)稱(chēng)DTC）管理的系統；另一個(gè)就是FED-WIRE系統中的簿記證券子系統。其中，FICC、NSCC和DTC均為全球最大的證券托管機構美國證券集中托管清算集團（DTCC）的子公司。
美國的證券結算系統采用的是商業(yè)銀行貨幣與中央銀行貨幣相結合的資金清算模式，證券交易中的有關(guān)各方，其中一方或幾方在中央銀行開(kāi)戶(hù)，另一方或幾方在商業(yè)銀行開(kāi)戶(hù)。中央證券登記結算公司作為特許參與者加入支付系統，負責提交清算軋差結果。
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我國吸收了發(fā)達國家的先進(jìn)經(jīng)驗，應用當前成熟的網(wǎng)絡(luò )技術(shù)，建成了一整套通過(guò)電子傳輸數據的現代化支付清算系統。
1.現代化支付系統。中國現代化支付系統主體由大額支付系統和小額支付系統兩個(gè)業(yè)務(wù)應用系統，以及清算賬戶(hù)管理系統和支付管理信息系統兩個(gè)輔助支付系統組成，建有兩級處理中心，即國家處理中心和全國省會(huì )城市處理中心及深圳城市處理中心。其中國家處理中心北京中心和上海中心（在建）互為備份。
大額支付系統是指單筆交易金額巨大，但交易筆數較少，對安全性要求高，付款時(shí)間要求緊迫的支付方式；小額支付系統又稱(chēng)零售支付系統，主要處理大量的每筆金額相對較小的支付指令，屬于對時(shí)間要求不緊迫的支付，通常采用定時(shí)、批量的方式處理。
2005年6月，中國人民銀行建成大額實(shí)時(shí)支付系統，并實(shí)現該系統與各銀行業(yè)金融機構行內支付系統、中央債券綜合業(yè)務(wù)系統、銀行卡支付系統、人民幣同業(yè)拆借和外匯交易系統等多個(gè)系統以及香港、澳門(mén)人民幣清算行的連接，為銀行業(yè)金融機構及金融市場(chǎng)提供安全高效的支付清算服務(wù)。2006年6月，中國人民銀行建成小額批量支付系統。小額批量支付系統主要處理同城和異地紙憑證截留的借記支付業(yè)務(wù)，以及每筆金額在規定起點(diǎn)以下的小額貸記支付業(yè)務(wù)。支付指令批量發(fā)送，軋差凈額清算資金，主要為社會(huì )提供低成本、大業(yè)務(wù)量的支付清算服務(wù)。
2.票據支付系統。
�。�1）全國支票影像交換系統。中國人民銀行建設了全國支票影像交換系統，于2007年6月完成在全國的推廣，實(shí)現了企事業(yè)單位和居民個(gè)人簽發(fā)支票在全國范圍內的通用，真正實(shí)現了“一票在手，走遍神州”。全國支票影像交換系統主要處理銀行業(yè)金融機構跨行和行內支票影像信息交換，其資金清算通過(guò)小額批量支付系統處理。
�。�2）同城票據支付系統，是專(zhuān)門(mén)處理同一城市（或區域）范圍內銀行間紙質(zhì)支付工具交換、清分的支付系統，絕大多數由各地中國人民銀行分支機構組織運行，是區域范圍內資金清算的主要渠道。
3.證券交易清算系統。和美國的證券交易清算系統不同，我國的證券交易結算系統采用的是商業(yè)銀行資金清算模式。證券交易的有關(guān)各方，包括結算參與人和中央證券登記結算公司，都在商業(yè)銀行開(kāi)立結算賬戶(hù)，所有的資金劃撥都是通過(guò)商業(yè)銀行來(lái)完成的。證券結算是按投資者全額逐筆進(jìn)行結算的，資金結算是按結算參與人多邊凈額進(jìn)行結算的。
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從比較的視角看，中美兩國的支付清算系統，一方面有著(zhù)不少相似之處，另一方面也存在著(zhù)較多的差異。
中美支付清算系統的相似之處。中美兩國支付清算系統的相似之處，主要有如下兩點(diǎn)：
�。�1）現代化程度都比較高。
中美兩國都基于現代的通訊技術(shù)和網(wǎng)絡(luò )技術(shù)，建立起一整套通過(guò)電子傳輸數據的、現代化的支付清算系統。
�。�2）都具有較高的完善度。兩國的支付清算系統都包含貨幣支付清算系統、證券支付清算系統、票據支付清算系統、銀行卡支付清算系統等主要的子系統，具有相對完善的系統框架；同時(shí)，各子系統的安全性和清算效率都比較高。
2.中美支付清算系統的差異。
�。�1）完善性差異。FEDWIRE在1918年就開(kāi)始投入運行，CHIPS在1970年投入使用，美國的支付清算體系起步較早，發(fā)展歷程較長(cháng)。中國的支付清算體系起步則比較晚，中國電子聯(lián)行系統在1991年才開(kāi)始運行，同城清算系統也在上個(gè)世紀80年代才開(kāi)始使用，2005、2006年的大額實(shí)時(shí)支付系統和小額批量支付系統正式運行，取代了之前的電子聯(lián)行系統和同城清算系統。由于發(fā)展歷程更長(cháng)和經(jīng)濟更發(fā)達，美國的支付清算體系比中國的支付清算體系更完善一些，不僅子系統更多一些、連接更緊密一些，而且整個(gè)系統的運行效率更高，還具有全球化服務(wù)的優(yōu)勢。當然，我國能夠在較短的時(shí)間內建立起一個(gè)相對完善的支付清算體系，即使這一體系在完善性方面遜于美國的時(shí)代金融宏觀(guān)經(jīng)濟觀(guān)察支付清算體系，也已經(jīng)算是不錯的成就了。
�。�2）服務(wù)質(zhì)量差異。為了保證FEDWIRE系統順利進(jìn)行，美聯(lián)儲對系統用戶(hù)提供透支便利。2000年，FEDWIRE平均每日總透支額達300億美元，最多時(shí)可達到900億美元。［8］但是，我國由于安全技術(shù)不成熟和出于對系統風(fēng)險的考慮，并沒(méi)有向用戶(hù)提供透支的服務(wù)，只是出現了用債券作抵押的融資。DTCC的折扣促銷(xiāo)和低收費也顯示了美國支付清算的一個(gè)特點(diǎn)，反映了它龐大的經(jīng)濟規模和嚴格的財務(wù)管理。DTCC從業(yè)務(wù)收費中向成員單位返還收益，給客戶(hù)分配利潤，以求不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域和品種。但是我國還未形成如此的規模效應，收費也明顯比美國的高，對客戶(hù)的吸引力有待進(jìn)一步提高。
�。�3）有效監管的差異。美國利用賬戶(hù)余額監控系統（AccountBalance Monitoring Sys tem，簡(jiǎn)稱(chēng)ABMS）對指定機構的支付活動(dòng)和日間賬戶(hù)余額進(jìn)行實(shí)時(shí)監控，還利用日間透支報告及定價(jià)系統（Daylight OverdraftReporting and Pricing Sys tem，簡(jiǎn)稱(chēng)DORPS）監督金融機構的透支活動(dòng)，并對日間的透支計算定價(jià)和費用。利用風(fēng)險管理信息系統（Risk ManagementInformation Sys tem，簡(jiǎn)稱(chēng)RMIS）提供科學(xué)的信用和風(fēng)險管理決策，通過(guò)RMIS獲得金融機構的實(shí)時(shí)監控信息，為國內外信用和風(fēng)險的管理決策提供科學(xué)先進(jìn)的分析工具。為滿(mǎn)足人民銀行更好地制定和執行貨幣政策、維護金融穩定、提供金融服務(wù)的需要，中國推廣運行了一系列配套系統，如行名行號管理系統、支付管理信息系統、查詢(xún)查復管理系統等。但是，中國的監管系統與美國相比還有一定的距離，還無(wú)法實(shí)現風(fēng)險管理規則的自動(dòng)化。
�。�4）服務(wù)范圍差異。相對于中國的支付清算系統僅服務(wù)于本國范圍而言，為了適應美元作為最主要國際貨幣進(jìn)行跨國交易的需要，美國的支付清算系統的服務(wù)范圍已超出了美國本土，其CHIPS系統為跨國的美元大額交易提供支付清算服務(wù)。因此，從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，美國的支付清算系統具有濃厚的國際化內涵，有更廣闊的服務(wù)范圍，中國的支付清算系統則是純國內服務(wù)的，服務(wù)范圍相對來(lái)說(shuō)要窄很多。
�。�5）各支付清算子系統間的聯(lián)系度差異。美國的現代金融發(fā)展早、起步快，擁有龐大的支付清算系統，并且各系統之間的聯(lián)系非常緊密，已經(jīng)實(shí)現了外匯清算系統、證券清算系統與美元支付清算系統的DVP連接。相對而言，我國的各支付清算子系統之間的聯(lián)系緊密度要差一些，股票交易的支付清算系統還處于獨立運行狀態(tài)，沒(méi)有與其他支付清算子系統建立起連接。
三、進(jìn)一步完善我國支付清算系統的建議
從對中、美兩國支付清算系統的比較分析中可知，盡管我國已經(jīng)建立起現代化的、較完善的支付清算系統，但是相對于美國支付清算系統來(lái)說(shuō)，我國的支付清算系統無(wú)論是在完善性方面、各子系統連接的緊密性方面，還是在系統的安全性、服務(wù)范圍和效率方面，都有進(jìn)一步改善的空間。因此，在我國經(jīng)濟日益國際化的背景下，借鑒美國支付清算系統的建設與發(fā)展經(jīng)驗以進(jìn)一步完善我國的'支付清算系統，從而更有效的為我國的經(jīng)濟金融活動(dòng)服務(wù)，提升我國的金融實(shí)力和國際地位，是較為合理的路徑選擇。
�。ㄒ唬┨岣吒髦Ц肚逅阕酉到y的連接度和融合度
美國的證券結算系統已與大額實(shí)時(shí)支付系統連接，實(shí)現了DVP結算。我國中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(Central BondGros s System，簡(jiǎn)稱(chēng)CBGS)也已實(shí)現了與大額支付系統的對接，而股票交易所證券結算系統由于各種原因目前還處于獨立運行、獨立結算階段。因此，從近期看，在我國股票市場(chǎng)快速發(fā)展的情況下，建立我國證券結算系統與大額支付系統的連接，提高各支付清算子系統間的連接度，是進(jìn)一步完善我國支付清算系統的合適策略。
從中長(cháng)期看，完善我國支付清算系統的策略是提高各支付清算子系統的融合度，逐步建立混合支付系統。中國的大、小額支付系統共享硬件資源，具有相同的清算賬戶(hù)和最終結算機制，共同依托高度集中的會(huì )計核算數據系統，這些因素為高度融合的混合系統的建設提供了天然的條件。因此，在建設第二代現代化支付系統時(shí)，應考慮建設基于大額實(shí)時(shí)支付的混合支付系統或以小額批量支付為基礎的混合支付系統。系統參與者通過(guò)相互授信的方式建立流動(dòng)性資金池，可以大大節省單個(gè)銀行的流動(dòng)性成本。為提高支付系統的靈活性，未來(lái)的支付系統建設還應對計費、節點(diǎn)和參與者權限、業(yè)務(wù)種類(lèi)等實(shí)施參數化管理，以便于調整和適應業(yè)務(wù)創(chuàng )新的需要。
�。ǘ┨岣咧Ц肚逅阆到y的安全性和服務(wù)效率
支付清算系統的安全性和服務(wù)效率，主要取決于技術(shù)和管理兩方面的因素。提高我國支付清算系統的安全性和服務(wù)效率，首先是要提高系統硬件的技術(shù)水平，使系統運行平臺的支持硬件在技術(shù)方面具有先進(jìn)性和良好的匹配性，并通過(guò)調試、維護使系統運行具有高穩定性和高速度；其次是要完善系統的管理，使系統的支付清算流程更合理，使系統各環(huán)節的操作人員有合理的授權與制衡。
�。ㄈ┌l(fā)展我國的跨境支付清算系統
美國的CHIPS是最大的私營(yíng)跨國大額美元支付系統，95%的跨國美元通過(guò)它實(shí)施最終清算，美國也擁有世界上最龐大和最發(fā)達的證券托管清算系統，是紐約成為全球資本市場(chǎng)中心的基礎和前提。這些多元化且充滿(mǎn)市場(chǎng)競爭性的電子支付清算系統，為全球美元支付清算提供了基本條件，也更加鞏固了美元的國際計價(jià)結算地位。因此，為了使人民幣更加具有國際競爭力和影響力，使之早日成為世界性貨幣，發(fā)展我國的跨境支付清算系統也顯得非常必要。
2008年4月，由中國人民銀行組織建設的境內外幣支付系統成功上線(xiàn)運行，通過(guò)提供美元、港幣等8個(gè)幣種的實(shí)時(shí)結算，提高了境內外幣結算效率，降低了結算風(fēng)險和結算成本，開(kāi)啟了我國境內外幣支付的新時(shí)代。建立符合我國國情和對外開(kāi)放需要的人民幣跨境支付清算系統，是我國第二代支付系統建設的重要內容。
�。ㄋ模┓e極推進(jìn)上海國際金融中心建設
國務(wù)院出臺的《關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)建設國際金融中心和國際航運中心的意見(jiàn)》，標志著(zhù)上海國際金融中心建設作為一項重要的國家戰略進(jìn)入到一個(gè)新的階段。要想加快上海國際金融中心建設的步伐，支付清算系統建設顯得舉足輕重，必須站在與國際接軌以及有效支持人民幣跨境支付的高度來(lái)整體規劃，為境外投資者進(jìn)入我國金融市場(chǎng)以及我國投資者進(jìn)入境外金融市場(chǎng)提供支付清算通道，使上海真正成為緊密聯(lián)系境內各金融市場(chǎng)和連通境內境外金融市場(chǎng)的紐帶。［10］當前上海支付清算系統的輻射廣度還沒(méi)有覆蓋長(cháng)三角，以上海為基點(diǎn)直接連接全國的支付清算網(wǎng)絡(luò )幾乎沒(méi)有；輻射深度也只是個(gè)別金融市場(chǎng)，一些重要的金融市場(chǎng)不僅至今沒(méi)有設立相應獨立的清算組織，而且相互之間的托管和結算系統分割非常嚴重。
參考文獻：
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