無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值離合研究的論文
無(wú)形資產(chǎn)會(huì )計中最主要的也是最難的問(wèn)題是無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的確認與計量，其主要原因是無(wú)形資產(chǎn)的無(wú)實(shí)體性、壽命期不肯定性和未來(lái)收益的高度不確定性，這也是與貨幣資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)的根本區別，從而形成價(jià)值差異。本文就無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值離散現象，研究無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值構成模式，分析研究通過(guò)價(jià)值整合從而擺脫價(jià)值與使用價(jià)值的負效應，提出淺見(jiàn)，以?huà)伌u引玉。
一、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值與使用價(jià)值的離散分析
資產(chǎn)價(jià)值離散現象是普通存在的，無(wú)論是公允價(jià)值或是歷史成本，流動(dòng)資產(chǎn)或是長(cháng)期資產(chǎn)，債務(wù)重組或是非貨幣性交易，價(jià)值離散是最難理解和處理的問(wèn)題，但離散現象的出現也是市場(chǎng)經(jīng)濟條件下各種經(jīng)濟形態(tài)共存的現象中對資產(chǎn)的價(jià)值與使用價(jià)值分離的突出表現，因此，無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值出現離散現象也不足為奇，關(guān)鍵在于如何才能將離散的原因區分清楚，從而分析無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值構成，有效地評估無(wú)形資產(chǎn)。
無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值與使用價(jià)值從根本上應該是一致的，無(wú)形資產(chǎn)最本質(zhì)的特征是能夠帶來(lái)超額收益，這也是無(wú)形資產(chǎn)的使用價(jià)值（注：于長(cháng)春：《無(wú)形資產(chǎn)會(huì )計》，立信會(huì )計出版社，1999年12月，第77頁(yè)。）。然而無(wú)形資產(chǎn)交易中使用價(jià)值與價(jià)值往往相互背離。從理論上講，使用價(jià)值是價(jià)值的表現形式，而交換價(jià)值是使用價(jià)值量的體現。正如馬克思所言“交換價(jià)值首先表現為一種使用價(jià)值同另一種使用價(jià)值相交換的量的關(guān)系或比例”（注：馬克思：《資本論》第一卷（上），1975年版，人民出版社，第49頁(yè)。）。價(jià)值與使用價(jià)值是同一商品的相互一致的交換關(guān)系，理論上應該是一致的，但無(wú)形資產(chǎn)交易中往往表現一定量的價(jià)值離散，具體體現為如下幾個(gè)方面：
1.無(wú)形資產(chǎn)價(jià)格與價(jià)值相背離。無(wú)形資產(chǎn)交易中，價(jià)格往往被動(dòng)地反映價(jià)值，而且由于無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值在決定價(jià)格時(shí)不象實(shí)物商品那樣總價(jià)值等于總價(jià)格，而是總價(jià)值高于總價(jià)格（注：于長(cháng)春：《無(wú)形資產(chǎn)會(huì )計》，立信會(huì )計出版社，1999年12月，第77頁(yè)。），形成價(jià)格與價(jià)值的偏離，而價(jià)格實(shí)際上是交換價(jià)值的貨幣表現，也是使用價(jià)值的交易表現，因此無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值與使用價(jià)值相背離。如在債務(wù)重組時(shí)取得的無(wú)形資產(chǎn)，如果從其價(jià)值上看應表現為該無(wú)形資產(chǎn)在原單位的賬面價(jià)值或重估價(jià)值，無(wú)形資產(chǎn)的入賬價(jià)值應以債權人的債權為準。如果涉及到補價(jià)，則以債權的賬面價(jià)值與應支付的相關(guān)稅費及補價(jià)來(lái)確定（注：《企業(yè)會(huì )計準則——債務(wù)重組》，中國財經(jīng)出版社，1998年11月，第5頁(yè)。）。這里所指的債權實(shí)際上是交換價(jià)值，本身與無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值存在一定的差異，相應的違背了等價(jià)交換這一客觀(guān)規律，形成價(jià)值與使用價(jià)值的離散。
2.無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的不對稱(chēng)性。一般來(lái)講，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值應以形成無(wú)形資產(chǎn)的勞動(dòng)消耗來(lái)構成，包括物化勞動(dòng)與活勞動(dòng)兩個(gè)方面，但無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值形成不盡一致。往往形成無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的一系列費用均被拋開(kāi)，如自創(chuàng )無(wú)形資產(chǎn)的開(kāi)發(fā)、研制費用，由于開(kāi)發(fā)研制具有很大的不確定性，所以，為了謹慎起見(jiàn)，將開(kāi)發(fā)研究費用計入當期損益，只將專(zhuān)利申請中的注冊費、審計費、律師費等計入無(wú)形資產(chǎn)成本，造成價(jià)值的不對稱(chēng)；又如為提高企業(yè)品牌效應，增加商標知名度而支付的廣告宣傳費，實(shí)際上是促成品牌成為著(zhù)名商標的一項重要勞動(dòng)消耗，從理論上講應成為商標權的一個(gè)重要組成部分，但出于謹慎原因，廣告宣傳費則直接計入當期損益。國際會(huì )計準則在無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值確認與計量上，認為研究與開(kāi)發(fā)應予區分，研究費用應計入當期損益，開(kāi)發(fā)費用則應在符合條件的情況下，予以資本化（注：薜云奎，王志臺：《r&d的重要性及其信息披露方式的改進(jìn)》，《會(huì )計研究》2001年第3期。）。如果將無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)研究的不同情況進(jìn)行區分，筆者認為可以避免不對稱(chēng)性，具體處理方法是對可以申請專(zhuān)利的、研究開(kāi)發(fā)成功的無(wú)形資產(chǎn)或可以作為非專(zhuān)利技術(shù)的無(wú)形資產(chǎn)應予資本化，計入無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值；對于研究失敗的，開(kāi)發(fā)不成功的無(wú)形資產(chǎn)則應作為當期損失處理，從而避免價(jià)值與使用價(jià)值的不對稱(chēng)性。
3.無(wú)形資產(chǎn)零價(jià)值與負價(jià)值的離散性。無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值主要表現為未來(lái)經(jīng)濟利益的獲取與形成。隨著(zhù)時(shí)代的進(jìn)步與社會(huì )的發(fā)展，無(wú)形資產(chǎn)總是逐步被新技術(shù)、新經(jīng)驗所代替，原有的無(wú)形資產(chǎn)可能形成零使用價(jià)值，如果原有賬面價(jià)值仍然存在，無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值與實(shí)際使用價(jià)值或交換價(jià)值不相符，造成價(jià)值的離散現象。同時(shí)也由于無(wú)形資產(chǎn)本身具有獨占權和專(zhuān)有權，而這些特權又十分脆弱，通常很容易被其他企業(yè)購買(mǎi)、效仿、推廣甚至詆毀，形成零價(jià)值或負價(jià)值，這樣無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的離散性就十分突出。
負商譽(yù)是無(wú)形資產(chǎn)負價(jià)值的最好體現。負商譽(yù)足企業(yè)在兼并中產(chǎn)生的購買(mǎi)成本低于被兼并企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值的差額，這就說(shuō)明購買(mǎi)企業(yè)在兼并中要承擔被兼并企業(yè)一系列的不利影響和負面損失。雖然負商譽(yù)能便利企業(yè)采用購買(mǎi)法進(jìn)行兼并所進(jìn)行的會(huì )計處理，但負商譽(yù)的存在會(huì )造成企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的負價(jià)值的存在，而負價(jià)值的觀(guān)點(diǎn)對企業(yè)資產(chǎn)（商品）的價(jià)值與使用價(jià)值而言是不相稱(chēng)的，從理論上講也是不存在的，所以，負價(jià)值將離散企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值與使用價(jià)值，形成價(jià)值的背離。無(wú)形資產(chǎn)的零價(jià)值從理論上講是存在的，一項無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)生零價(jià)值原因有幾點(diǎn)：第一，由于科技進(jìn)步，新科技代替舊技術(shù)，造成某項無(wú)形資產(chǎn)完全失去了其存在的價(jià)值而被社會(huì )淘汰。這種情況下企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值意味著(zhù)在無(wú)形資產(chǎn)使用過(guò)程中對科技進(jìn)步的預測不夠，對無(wú)形資產(chǎn)使用壽命和攤銷(xiāo)價(jià)值研究不夠而形成的，因此，零價(jià)值的存在是企業(yè)損失的體現，企業(yè)應將無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值與零價(jià)值之間的差額作損失處理。第二，企業(yè)由于破產(chǎn)、清算、被兼并或其他原因而不復存在造成的無(wú)形資產(chǎn)零價(jià)值。在這種情形下，無(wú)形資產(chǎn)的原賬面價(jià)值與不能產(chǎn)生未來(lái)經(jīng)濟效益的無(wú)形資產(chǎn)的零價(jià)值之間的差額也將不復存在，應作為清算價(jià)值或損失價(jià)值處理。當然，如果是被兼并企業(yè)，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值折算應作為考慮因素。如果無(wú)形資產(chǎn)對兼并企業(yè)沒(méi)有任何價(jià)值或兼并中未作為并購因素考慮，那么，零價(jià)值是顯而易見(jiàn)的。第三，企業(yè)由于某些不可預見(jiàn)的原因形成的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值消失，從而產(chǎn)生零價(jià)值。例如，某企業(yè)開(kāi)發(fā)一新型化妝品，并申請專(zhuān)利和商標，由于質(zhì)量和使用效果較好，在北京、上海等大城市十分暢銷(xiāo)，意想不到的是少數顧客使用后產(chǎn)生過(guò)敏或負作用，企業(yè)被告上衛檢部門(mén)，經(jīng)過(guò)新聞媒體炒作，該化妝品上市不到兩個(gè)月就消失，也就是說(shuō)該無(wú)形資產(chǎn)形成零價(jià)值。
二、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值構建模型分析
由于存在無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值與使用價(jià)值的離散現象，所以正確整合無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值成為無(wú)形資產(chǎn)計價(jià)的關(guān)鍵。而且無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值與其他資產(chǎn)的公允價(jià)值相似，可以采用折現現金流量的評價(jià)模式進(jìn)行分析。具體可以將無(wú)形資產(chǎn)的壽命期分為三個(gè)階段：無(wú)形資產(chǎn)形成時(shí)、無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)使用期和無(wú)形資產(chǎn)終結時(shí)。其價(jià)值構成則應由該項無(wú)形資產(chǎn)三個(gè)時(shí)期可預計的現金凈流量的現值來(lái)折算。由于無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)收益的形成只有經(jīng)營(yíng)使用期和所有權轉讓時(shí)，所以無(wú)形資產(chǎn)的折現價(jià)值可以表述為：
公式中：p為無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值；at為第t期該無(wú)形資產(chǎn)的收益值；r為預期報酬率；t為無(wú)形資產(chǎn)某收益年份；n為無(wú)形資產(chǎn)預計收益年限；pn為無(wú)形資產(chǎn)所有權轉讓價(jià)值凈額；c為該項無(wú)形資產(chǎn)確認時(shí)的付現成本。
影響無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值因素有以下幾個(gè)方面：
�。�1）預期報酬率。計算無(wú)形資產(chǎn)的折現價(jià)值應以綜合資金成本或預期報酬率作為折現率計算無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。折現率的大小也表明該項無(wú)形資產(chǎn)與風(fēng)險量或投資者期望報酬有直接關(guān)系（注：于長(cháng)春：《無(wú)形資產(chǎn)會(huì )計》，立信會(huì )計出版社，1999年12月，第207頁(yè)。）。因為，預期報酬率就包含著(zhù)企業(yè)風(fēng)險報酬的補償率。（2）未來(lái)期間無(wú)形資產(chǎn)的收益值。無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值是由未來(lái)期間無(wú)形資產(chǎn)可實(shí)現的收益額折現而成的，包括有效壽命期間無(wú)形資產(chǎn)使用權的轉讓值、無(wú)形資產(chǎn)年收益評估值等，所以該公式將無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值與企業(yè)未來(lái)資產(chǎn)報酬率、盈利能力以及風(fēng)險因素相結合，從而合理地預計無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。（3）預計資產(chǎn)收益期。從價(jià)值本身而言，無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值與該無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)生收益的年份密切相關(guān)。收益年限長(cháng)短必然會(huì )影響會(huì )計收益值，同時(shí)每年創(chuàng )造價(jià)值額如果呈上升趨勢，無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值呈上升態(tài)勢比較明顯；而如果每年價(jià)值額呈下降趨勢，縮短無(wú)形資產(chǎn)使用期則可以減少價(jià)值影響值，包括風(fēng)險因素的影響。（4）無(wú)形資產(chǎn)付現成本。無(wú)形資產(chǎn)取得或形成時(shí)的付現價(jià)值是無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的負影響值，直接影響無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值額，無(wú)論無(wú)形資產(chǎn)壽命期多長(cháng)，在價(jià)值平衡點(diǎn)上表明凈現值為零時(shí)的保本點(diǎn)，即未來(lái)收益價(jià)值的總現值與付現成本的現值相等。（5）無(wú)形資產(chǎn)所有權轉讓價(jià)值。無(wú)形資產(chǎn)所有權轉讓價(jià)值是無(wú)形資產(chǎn)折現價(jià)值的重要組成部分，企業(yè)取得到期轉讓收益應成為無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值折現的重要依據。（6）確認時(shí)的付現成本。無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值體現著(zhù)未來(lái)收益報酬價(jià)值的折現值，而無(wú)形資產(chǎn)取得時(shí)的付現成本應為該項無(wú)形資價(jià)值的減項，只有在未來(lái)報酬總現值大于付現成本值時(shí)該項無(wú)形資產(chǎn)投資才合算，項目才具有可行性。（7）無(wú)形資產(chǎn)投資風(fēng)險。由于無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值分析考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值，因此，無(wú)淪是投資報酬期望值或是風(fēng)險報酬率都直接影響折現價(jià)值，風(fēng)險報酬的補償率具體又可以包括違約風(fēng)險補償率、期限風(fēng)險補償率及變現風(fēng)險補償率三個(gè)方面。
就無(wú)形資產(chǎn)而言，價(jià)值的評估分析有很多方法，而現金流量折現分析則具有科學(xué)性，有利于準確分析無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值與使用價(jià)值的離合關(guān)系，有利于評價(jià)無(wú)形資產(chǎn)影響因素，同時(shí)，對于整合無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值具有十分重要的意義。
三、無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值整合分析
無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值與其他所有商品的價(jià)值一樣都具有二重性，即價(jià)值與使用價(jià)值。無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值是由使用價(jià)值表現出來(lái)的，而這二重性又是由無(wú)形資產(chǎn)形成中的勞動(dòng)二重性表現出來(lái)的。因此無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值研究應分析無(wú)形資產(chǎn)形成時(shí)的價(jià)值整合。
1.價(jià)值整合的一般分析
取得無(wú)形資產(chǎn)時(shí)如何計量無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值應分析無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值構成。同其他一般資產(chǎn)一樣，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值也是由物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)消耗形成的。從無(wú)形資產(chǎn)構成來(lái)看，任何一項無(wú)形資產(chǎn)首先消耗一定量的物化勞動(dòng)，如開(kāi)發(fā)某項專(zhuān)利，在專(zhuān)利研究、實(shí)驗、開(kāi)發(fā)、申請過(guò)程中，企業(yè)所消費的財力、物力都表現在無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值構成中。其次，無(wú)形資產(chǎn)更多的是消耗大量的活勞動(dòng)，即人力資源成本。如一項計算機軟件的開(kāi)發(fā)，雖然消耗一定數量的有形資產(chǎn)，但更多的是開(kāi)發(fā)軟件人的勞動(dòng)消耗，從無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值構成來(lái)看，無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值絕大部分由活勞動(dòng)價(jià)值組成，因此，無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值與其他實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)值具有很大的.差異，在整合無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值時(shí)應著(zhù)重考慮這一方面。
2.價(jià)值整合的條件分析
無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的整合確認，必須滿(mǎn)足兩個(gè)基本條件：一是該項無(wú)形資產(chǎn)創(chuàng )造的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)；二是該項無(wú)形資產(chǎn)的成本能夠可靠計量（注：《企業(yè)會(huì )計準則——無(wú)形資產(chǎn)》，中國財經(jīng)出版社，2001年5月，第29頁(yè)。）。從以上兩個(gè)條件來(lái)看，無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值整合應考慮的首要因素是該項無(wú)形資產(chǎn)在未來(lái)經(jīng)濟活動(dòng)中所創(chuàng )造的經(jīng)濟利益的多少，可能流入企業(yè)的經(jīng)濟利益是多少。如一項專(zhuān)利在未來(lái)可預計的使用年份內能否產(chǎn)生經(jīng)濟利益，這是形成該項專(zhuān)利的價(jià)值要求。西方會(huì )計常用的價(jià)值計量中的現值法就是基于這種思想產(chǎn)生的，就是以預計該項無(wú)形資產(chǎn)在未來(lái)使用期內所獲取的經(jīng)濟利益折合為現值的多少作為無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的形成，因此對未來(lái)經(jīng)濟效益的預測是價(jià)值整合與確認的重點(diǎn)。其次是無(wú)形資產(chǎn)成本的計量方法問(wèn)題，某項無(wú)形資產(chǎn)能否可靠計量是無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值整合的關(guān)鍵。無(wú)形資產(chǎn)的構成價(jià)值能否可靠計量取決于無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值形成因素。在采用現時(shí)成本法、歷史成本法對無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行計量時(shí)，構成無(wú)形資產(chǎn)的部分消耗不能計入無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，如自創(chuàng )專(zhuān)利或自行開(kāi)發(fā)品牌，開(kāi)發(fā)研制費及廣告宣傳費等，由于無(wú)法預計這些消耗將產(chǎn)生多少經(jīng)濟效益，開(kāi)發(fā)是成功或是失敗，所以，這些費用就不應計入無(wú)形資產(chǎn)成本，這屬于價(jià)值離散分析的內容。
3.價(jià)值整合的特殊形態(tài)
整合無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值如果只考慮外購無(wú)形資產(chǎn)、接受捐贈無(wú)形資產(chǎn)、投入無(wú)形資產(chǎn)及自創(chuàng )無(wú)形資產(chǎn)，那么價(jià)值確認倒比較容易，而涉及到如債務(wù)重組、非貨幣性交易、企業(yè)兼并等原因取得的無(wú)形資產(chǎn)，那么，價(jià)值整合就比較困難，這些特殊形態(tài)下形成的價(jià)值整合所涉及的因素就不是簡(jiǎn)單整合能解決的，而是要根據各種不同的情況進(jìn)行分析。
第一，債務(wù)重組時(shí)取得的無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值整合，通常并不取決于債務(wù)人用以?xún)斶�債務(wù)的無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值（注：《企業(yè)會(huì )計準則——債務(wù)重組》，中國財經(jīng)出版社，1998年11月，第33頁(yè)。）。債務(wù)重組時(shí)，債權人企業(yè)獲得無(wú)形資產(chǎn)的成本，應按重組債權的賬面價(jià)值入賬，如果發(fā)生相關(guān)稅費，應考慮相關(guān)稅費的影響。這樣，取得的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值不是由債務(wù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)形成時(shí)的消耗價(jià)值所確定的，而是債務(wù)人用以抵銷(xiāo)的債務(wù)（即債權人的債務(wù)）與相關(guān)稅費整合形成的。這樣價(jià)值的整合基于雙方協(xié)議價(jià)值的多少，具有很大的主觀(guān)性，也可以說(shuō)失去了無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值整合的實(shí)際作用。特別是在債務(wù)重組交易涉及補價(jià)時(shí)，收到補價(jià)與支付補價(jià)的價(jià)值處理也各不相同。債權的賬面價(jià)值與補價(jià)這兩部分成為價(jià)值整合的重要組成，并直接影響整合價(jià)值的構成，從而偏離了價(jià)值形成觀(guān)念。
第二，非貨幣性交易換入的無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值并不取決于無(wú)形資產(chǎn)自身價(jià)值，而主要取決于換入單位的換出資產(chǎn)價(jià)值，區別不同的情況（即涉及補價(jià)與否）而分別確認（注：《企業(yè)會(huì )計準則——非貨幣性交易》，中國財經(jīng)出版社，1999年9月，第23頁(yè)。）。這種情況往往是價(jià)值離散分析的主要內容，其中交易資產(chǎn)的賬面價(jià)值、公允價(jià)值與現時(shí)成本的離散關(guān)系就顯得尤為重要。
第三，企業(yè)兼并形成的無(wú)形資產(chǎn)，除兼并時(shí)直接接受的無(wú)形資產(chǎn)外，產(chǎn)生增值的無(wú)形資產(chǎn)實(shí)際上是商譽(yù)。直接接受的無(wú)形資產(chǎn)主要是知識產(chǎn)權、專(zhuān)利權、商標權等，其價(jià)值的整合比較直接，而且整合價(jià)值的方法多采用歷史成本法、現時(shí)成本法等，相對比較直觀(guān)、容易，而商譽(yù)則不一樣。商譽(yù)是不可辨認的無(wú)形資產(chǎn)，其價(jià)值整合本身具有難以計量的特點(diǎn)，因此一般認為企業(yè)自創(chuàng )的商譽(yù)不能加以確認。所以商譽(yù)的價(jià)值整合并非由明顯的消耗價(jià)值來(lái)體現，而是表現為企業(yè)獲利能力超過(guò)了一般企業(yè)的獲利水平。
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