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包裝公司財務(wù)分析報告

時(shí)間:2022-01-17 11:58:34 報告 我要投稿

包裝公司財務(wù)分析報告

  在我們平凡的日常里,報告對我們來(lái)說(shuō)并不陌生,其在寫(xiě)作上有一定的技巧。那么報告應該怎么寫(xiě)才合適呢?下面是小編幫大家整理的包裝公司財務(wù)分析報告,歡迎閱讀與收藏。

包裝公司財務(wù)分析報告

  一、行業(yè)及企業(yè)概覽

 。ㄒ唬┬袠I(yè)概覽

  我國包裝工業(yè)主要包括紙包裝、塑料包裝、包裝印刷、金屬包裝等,金屬包裝行業(yè)產(chǎn)值約占我國包裝產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的10%左右,主要為食品、罐頭、飲料、油脂、化工、藥品及化妝品等行業(yè)提供包裝服務(wù)。

  我國金屬包裝行業(yè)自20世紀80年代至今一直處于快速發(fā)展的時(shí)期,目前產(chǎn)值已接近1400億元。

  圖1:我國金屬包裝占包裝行業(yè)產(chǎn)值的比重圖

  來(lái)源:中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng),20xx年中國金屬包裝容器市場(chǎng)現狀分析及發(fā)展趨勢預測

  1、 行業(yè)特點(diǎn)

  發(fā)展迅速、進(jìn)入門(mén)檻低、競爭激烈。

  我國金屬包裝企業(yè)數量眾多(超過(guò)1700 家),但多以區域性、中小型企業(yè)為主。

  伴隨過(guò)去幾年行業(yè)的快速發(fā)展,金屬包裝行業(yè)的產(chǎn)能也持續擴張。

  行業(yè)競爭非常激烈,逐漸出現產(chǎn)能相對過(guò)剩的情況。

  圖2:金屬包裝容器制造工業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值

  來(lái)源:中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng),20xx年中國金屬包裝容器市場(chǎng)現狀分析及發(fā)展趨勢預測

  2、 產(chǎn)業(yè)鏈模式

  金屬包裝業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈內處于中游。

  上游是原材料供應商,主要是馬口鐵、鋁等原材料冶煉以及加工行業(yè)。

  下游是綜合消費品客戶(hù)群體,主要是食品、飲料、日用品等行業(yè)。

  紅牛、加多寶、露露等都屬于其下游客戶(hù)。

  圖3:金屬包裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈模式圖

  來(lái)源:小組整理

  上下游分析

  【供給端】上游原材料行業(yè)是典型的周期性行業(yè)。

  鍍錫薄板(馬口鐵)價(jià)格自20xx年—20xx年持續下降,原料鋁在20xx年有所回升之后繼續下跌。

  原材料價(jià)格變動(dòng)抑制了產(chǎn)品定價(jià)從而影響銷(xiāo)售收入。

  20xx年主要原材料價(jià)格已觸底回彈,根據成本加成定價(jià)法,可以預計主要產(chǎn)品價(jià)格(特別是兩片罐)未來(lái)會(huì )有所上調。

  圖4:馬口鐵價(jià)格走勢圖

  來(lái)源:中金公司 20xx—10—24研報

  圖5:鋁價(jià)走勢圖

  來(lái)源:中金公司 20xx—10—24研報

  【客戶(hù)端】金屬包裝下游行業(yè)增速放緩。

  如圖6,受宏觀(guān)經(jīng)濟運行持續放緩以及消費整體疲軟等影響,食品、飲料、日用品等行業(yè)需求增速普遍回落。

  下游需求放緩,但前期新建產(chǎn)能卻迎來(lái)釋放期,使得短期產(chǎn)能供過(guò)于求的現象更加突出。

  但20xx年起,隨著(zhù)消費升級以及供需結構逐步再平衡,金屬包裝行業(yè)有望迎來(lái)觸底回升。

  此外,金屬包裝的應用領(lǐng)域的不斷拓展,也將成為新的需求增長(cháng)點(diǎn)。

  圖6:金屬包裝下游行業(yè)零售額增速回落圖

  來(lái)源:中金公司20xx—10—24研報

 。ǘ┢髽I(yè)概覽

  中糧包裝主要業(yè)務(wù)為投資控股,其附屬公司主要從事消費品包裝產(chǎn)品的生產(chǎn),是綜合性消費品金屬包裝領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一。

  截至20xx年底中糧包裝旗下已擁有26家子公司,在奶粉罐、氣霧罐、旋開(kāi)蓋等多個(gè)細分市場(chǎng)領(lǐng)域均排名第一。

  中糧包裝具備出眾的一站式綜合包裝服務(wù)能力,擁有領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)機構,主導和參與制訂多項包裝產(chǎn)品行業(yè)標準,擁有二百一十九項中國包裝技術(shù)專(zhuān)利。

  擁有完善的產(chǎn)品質(zhì)量控制體系和食品衛生安全管理體系,產(chǎn)品品質(zhì)達到美國和歐盟標準。

  客戶(hù)遍及眾多領(lǐng)域的知名品牌,如加多寶、紅牛、娃哈哈、華潤雪花啤酒、青島啤酒等。

  圖7:中糧包裝控股有限公司基本信息

  來(lái)源:東方財富網(wǎng),中糧包裝控股有限公司

  1、 業(yè)務(wù)板塊

  業(yè)務(wù)分三大板塊:占比最大的業(yè)務(wù)為馬口鐵包裝、其次是鋁制包裝,最后為塑膠包裝。

  圖8:中糧包裝基本業(yè)務(wù)圖

  來(lái)源:小組整理

  2、 重大戰略

  混合所有制改革

  20xx年1月27日,大股東中糧集團完成對奧瑞金27%的股份交割,中糧包裝成功引入產(chǎn)業(yè)資本持股,奧瑞金成為其第二大股東。

  混合所有制改革取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

  員工持股計劃

  20xx年5月下旬,中糧包裝與員工簽訂股份認購協(xié)議。

  本次持股計劃認購對象包括11名核心管理層以及192名其他骨干員工。

  兼并收購

  圖9:中糧包裝重大戰略

  來(lái)源:小組整理

  二、資產(chǎn)負債表分析

  中糧包裝是一家主營(yíng)業(yè)務(wù)突出的制造業(yè)企業(yè),無(wú)交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)等投資項目,是以核心利潤為主要盈利模式的經(jīng)營(yíng)型企業(yè)。

  20xx年以來(lái),中糧包裝實(shí)行并購戰略、進(jìn)行重大資產(chǎn)重組,其主營(yíng)結構也發(fā)生了一些改變,劃分標準也由產(chǎn)成品變成了原材料,從而應對產(chǎn)業(yè)及宏觀(guān)經(jīng)濟不景氣的狀況。

  圖10:主營(yíng)構成的結構性調整

  來(lái)源:wind資訊

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  中糧包裝貨幣資金的余額呈下降趨勢,但總體可以維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常運轉。

  在當下經(jīng)濟不景氣的大壞境下,較低的.貨幣資金余額能減少籌資成本,綜上可知,中糧包裝的貨幣資金余額是較為適度的。

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  中糧包裝的應收款項增長(cháng)較快,20xx年較13年增長(cháng)30%。

  未回收資金過(guò)多,這也是導致貨幣資金變少的原因之一。

  雖然在經(jīng)濟下行期間,同業(yè)競爭加劇,賒銷(xiāo)行為變多,但放款的賒銷(xiāo)政策同樣能刺激存貨周轉,增加銷(xiāo)售,帶來(lái)更多的邊際貢獻來(lái)削減單位固定成本。

  總體來(lái)說(shuō),應收款項的增加并非好事,中糧包裝應注意壞賬準備計提的準確性,注重分析債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)狀況并進(jìn)行減值測試,從而規避資產(chǎn)減值的風(fēng)險。

  較多的應收款項也表明,公司在上下游關(guān)系中處于劣勢地位。

  圖11:應收和應付賬款及票據的年度變動(dòng)情況

  來(lái)源:小組整理

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  中糧包裝的存貨逐年遞減,符合政府倡導的“去庫存、去產(chǎn)能”的大趨勢。

  參考每年都保持在17%的毛利率和逐年上漲的存貨周轉率,可以得出,中糧包裝以高應收賬款刺激存貨周轉的舉措基本是成功的。

  表1:關(guān)于存貨的財務(wù)指標

  來(lái)源:wind咨詢(xún)

  圖12:存貨的年度變動(dòng)情況

  來(lái)源:小組整理

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  綜合分析流動(dòng)資產(chǎn)整體質(zhì)量,可發(fā)現其流動(dòng)比率、速動(dòng)比率近兩年普遍大于2,這說(shuō)明其流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負債有一定的保證能力。

  20xx年以來(lái),兩大比率顯著(zhù)性上升,其原因在于:首先,行業(yè)危機加劇,集團深化資產(chǎn)重組;其次,中糧包裝放棄短期借貸,利用長(cháng)期負債來(lái)實(shí)現擴張戰略,短期缺口由利潤積累來(lái)彌補。

  圖13:流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的年度變動(dòng)趨勢

  來(lái)源:小組整理

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  中糧包裝的固定資產(chǎn)凈值、商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)、土地使用權在20xx年有顯著(zhù)性上升,與之相對應的是集團共在三地安裝兩片罐生產(chǎn)線(xiàn)、收購維港實(shí)業(yè)及其多家塑料包裝子公司、在杭州安裝高速鋁制單片罐生產(chǎn)線(xiàn)的擴張戰略。

  而20xx年之后,商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)、土地使用權都有回落趨勢,一方面是由于制造業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代快,另一方面則是由于土地使用年限的減少。

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