中國鐵礦石進(jìn)口價(jià)格變化因素研究論文
鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的重要原材料之一，也是國民經(jīng)濟持續發(fā)展的重要戰略資源。 雖然我國鐵礦石儲量豐富，但是 80%是貧礦，品位低、冶煉成本高。 自 2003年起，中國趕超日本和歐盟成為世界鐵礦石最大買(mǎi)主，并以年均進(jìn)口量超過(guò) 25%的速度持續到現在。 但令人尷尬的是， 我國不但沒(méi)有享受到作為最大消費國應有的權利，反而因鐵礦石價(jià)格年年攀升，在國際鐵礦石談判中沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權而蒙受巨額損失。 隨著(zhù)中國經(jīng)濟的永續增長(cháng)，中國對鐵礦石的進(jìn)口將會(huì )持續增長(cháng)，這一問(wèn)題也將更加凸現。 如何避免中國進(jìn)口陷入“一買(mǎi)就漲”的怪圈，因應國際大宗商品市場(chǎng)上利用“中國因素”進(jìn)行炒作謀取暴利的不利局面， 是一個(gè)值得深入探討的課題。因此，研究鐵礦石進(jìn)口價(jià)格波動(dòng)問(wèn)題具有重要的現實(shí)意義。本文擬分三個(gè)部分進(jìn)行研究：一是選取影響鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的重要指標; 二是根據選取的指標進(jìn)行模型構建，進(jìn)而進(jìn)行實(shí)證分析;最后根據實(shí)證分析的結果提出規避鐵礦石價(jià)格風(fēng)險因素的相關(guān)對策。
一、中國鐵礦石價(jià)格波動(dòng)因素的指標選取
(一)全球鐵礦石進(jìn)口量及出口量全球鐵礦石出口量
反映了世界各國對鐵礦石的總體供給情況，全球鐵礦石進(jìn)口量反映了世界各國對鐵礦石的總體需求情況。 因此，根據供求原理，全球鐵礦石出口量和進(jìn)口量必定會(huì )影響國際鐵礦石價(jià)格。 在建立多元自回歸模型時(shí)可以用這兩個(gè)指標來(lái)反映鐵礦石的供需情況， 作為解釋變量對我國進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)進(jìn)行分析。
(二)美元指數
美元指數(US Dollar Index：縮寫(xiě) USDX)是綜合反映美元在國際外匯市場(chǎng)上匯率變動(dòng)情況的指標， 用來(lái)衡量美元對一攬子貨幣(包括歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎)的匯率變化程度。由于美元是世界性貨幣，國際商品市場(chǎng)上的商品大多以美元計價(jià)，國際鐵礦石也以美元標價(jià)，當美元升值時(shí)，其購買(mǎi)力增強，國際鐵礦石價(jià)格下跌，當美元貶值時(shí)，其購買(mǎi)力減弱，國際鐵礦石價(jià)格必然上漲，因此美元的波動(dòng)必定會(huì )引起國際鐵礦石市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)， 而美元指數又是反映美元變動(dòng)的指標， 所以可以將美元指數作為解釋變量來(lái)分析鐵礦石價(jià)格的變動(dòng)情況。
(三)波羅的海干散貨指數
將波羅的海干散貨指數作為鐵礦石價(jià)格的解釋變量，一是因為波羅的海干散貨指數(Baltic Dry Index：縮寫(xiě) BDI) 是由幾條主要航線(xiàn)的即期運費加權計算而成，反映的是即期市場(chǎng)的行情。 因此，運費價(jià)格的高低漲跌會(huì )及時(shí)地通過(guò) BDI 指數反映出來(lái);二是由于國際鐵礦石的長(cháng)期協(xié)議價(jià)多是以離岸價(jià)(FOB 價(jià))簽訂，并且運費的比值占整個(gè)鐵礦石進(jìn)口成本的比重也比較大。 如 2004 年巴西礦的海運費，占了鐵礦石離岸價(jià)的一半以上。由此可以看出，海運費的變化對國際鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)會(huì )產(chǎn)生一定影響， 而波羅的海干散貨指數又能綜合反映出海運費的變動(dòng)情況。 因此，BDI 指數可以作為解釋變量來(lái)解釋國際鐵礦石價(jià)格的變動(dòng)情況。
(四)中國鐵礦石進(jìn)口價(jià)格
中國作為全球最大的鐵礦石消費國， 對于鐵礦石具有很強的購買(mǎi)力。從圖 1 中可以看到，我國對鐵礦石的進(jìn)口量年年攀升， 從 2000 年的 69.971 百萬(wàn)噸飆升到 2009 年的 628.180 百萬(wàn)噸，累計增幅 797.772%。 隨著(zhù)我國對進(jìn)口鐵礦石需求的不斷增多、 供需缺口不斷擴大，我國進(jìn)口鐵礦石的價(jià)格也在逐年上漲，從 2000年 26.6 美元/噸上漲到 2008 年 131.1 美元/噸， 漲幅79.71%，對我國鐵礦石市場(chǎng) 、鋼鐵及其下游造成嚴重沖擊，同時(shí)引起成本推動(dòng)型通貨膨脹，對我國國民經(jīng)濟穩定發(fā)展產(chǎn)生影響。根據 2011 年中鋼協(xié) 1 至 7 月份統計(數據來(lái)源：環(huán)球財經(jīng)網(wǎng))，進(jìn)口鐵礦石平均 FOB 價(jià)162.76 美 元 ， 比 去 年 同 期 上 漲 37.79% ， 即 多 支 付211.01 美元 ， 按 6.5 的匯率折合成人民幣為 1371.95元，是 1 至 7 月份大中型企業(yè)利潤的 2.1 倍，占鋼鐵業(yè)銷(xiāo)售收入的 6.45%， 因此將我國鐵礦石進(jìn)口價(jià)格作為被解釋變量進(jìn)行研究具有重要的現實(shí)意義。
二、實(shí)證分析
(一)模型構建
本 文 將 中 國 進(jìn) 口 鐵 礦 石 價(jià) 格 作 為 被 解 釋 變 量(PRICE)，將全球鐵礦石出口量 (EXPORT)，全球鐵礦石進(jìn)口量(IMPORT)、美元指數(USDX)，波羅的海干散貨指數(BDI)作為解釋變量，分析四個(gè)因素與我國進(jìn)口鐵礦石價(jià)格長(cháng)期波動(dòng)之間的關(guān)系， 并希望至少有一個(gè)解釋變量的影響是顯著(zhù)的。 根據多元自回歸模型的一般表達式，模型可以表示為：
PRICE=β0+β1EXPORT+β2IMPORT+β3USDX+β5BDI
(二)平穩性檢驗
作為解釋變量的全球鐵礦石出口量、 全球鐵礦石進(jìn)口量、美元指數、波羅的海干散貨指數和作為被解釋變量的中國進(jìn)口鐵礦石價(jià)格均為時(shí)間序列， 因此我們在建立多元自回歸模型之前， 要對變量進(jìn)行平穩性檢驗，防止偽回歸現象的發(fā)生。
本課題我們采用 ADF 檢驗，選取 2000 到 2009 年10 年間我國進(jìn)口鐵礦石價(jià)格 (PRICE)、全球鐵礦石出口量(EXPORT)、全球鐵礦石進(jìn)口量(IMPORT)、美元指數(USDX)、波羅的海干散貨 指數(BDI)五組共 50個(gè)數據，其中 2009 年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格為估計值，見(jiàn)表 1。
檢驗結果見(jiàn)表 2 所示，PRICE、EXPORT、IMPORT、USDX、BDI 五個(gè)變量雖然是非平穩的時(shí)間序列， 但是其一階差分是平穩時(shí)間序列，PRICE 在 5%的顯著(zhù)水平下通過(guò)檢驗，EXPORT、IMPORT 和 USDX 在 10%的'顯著(zhù)水平下通過(guò)檢驗， 而 BDI 則在 1%的顯著(zhù)水平下通過(guò)檢驗，說(shuō)明所有變量都是一階平穩的。因此進(jìn)入下一步， 建立 PRICE、EXPORT、IMPORT、USDX、BDI 五個(gè)變量之間的多元自回歸模型。
(三)檢驗結果分析
利用表 2 數據， 建立的中國進(jìn)口鐵礦石價(jià)格多元自回歸模型為：
PRICE=36.92635-0.864285EXPORT
+0.933010IMPORT-0.596599USDX
+0.006099BDI
s=(126.1845) (0.541215) (0.508037)(0.925151) (0.002099)
t=(0.292638) (-1.596935) (1.836501)(-0.644867) (2.906076)
R2=0.960352
R 2=0.928633
F=30.27731
S.E=9.085166
由回歸系數估計值可以得知，全球鐵礦石出口量、美元指數與鐵礦石價(jià)格呈反方向變動(dòng)， 全球鐵礦石進(jìn)口量、 波羅的海干散貨指數與鐵礦石價(jià)格呈同方向變動(dòng)，整個(gè)模型符合經(jīng)濟學(xué)意義。 從擬合優(yōu)度來(lái)看，回歸方程的解釋能力為 92.8633%，即四個(gè)變量能對鐵礦石價(jià)格變動(dòng)的 92.8633%做出解釋?zhuān)貧w方程的擬合優(yōu)度非常好。 從全部因素的總體影響情況來(lái)看，在 5%的顯著(zhù)性水平下， 解釋變量對鐵礦石進(jìn)口價(jià)格波動(dòng)的共同影響是顯著(zhù)的。 從單個(gè)因素來(lái)分析，在 5%的顯著(zhù)水平下，全球鐵礦石出口量、全球鐵礦石進(jìn)口量和美元指數對我國進(jìn)口鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的影響都是不顯著(zhù)的，只有波羅的海干散貨指數對價(jià)格波動(dòng)具有顯著(zhù)影響。 鐵礦石的供需對價(jià)格影響不顯著(zhù)，一方面，國際鐵礦石的賣(mài)方市場(chǎng)是高度的壟斷市場(chǎng)結構。 世界三大礦業(yè)巨頭淡水河谷、力拓與必和必拓控制了全球鐵礦石 55%以上的產(chǎn)量。 這三家公司在鐵礦石行業(yè)處于近乎寡頭壟斷的地位，非常容易串謀，并以各種理由控制生產(chǎn)量，人為造成國際市場(chǎng)的供應緊張狀況， 進(jìn)而控制世界市場(chǎng)的價(jià)格。另一方面，雖然我國對鐵礦石的需求年年上升，但是由于缺少對鐵礦石的定價(jià)權，在國際鐵礦石談判中沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權， 造成我國只能被動(dòng)地接受日本和歐盟的談判價(jià)格。因此，鐵礦石的全球供需量不會(huì )對我國進(jìn)口鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生過(guò)多影響。
三、中國鐵礦石價(jià)格風(fēng)險因素規避的對策
(一 )充分發(fā)揮政府的作用 ，提高產(chǎn)業(yè)和行業(yè)集中度，增加國際市場(chǎng)的定價(jià)權談判能力
產(chǎn)業(yè)集中度低是當前影響我國原料市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權的一個(gè)重要因素。 中國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低。 如 2009年， 我國排名前十位的鋼廠(chǎng)粗鋼產(chǎn)量?jì)H占全國總產(chǎn)量的 43.5%，而早在 2007 年，日本最大的四家鋼鐵公司占日本粗鋼總產(chǎn)量的比重就達 74.77%，韓國最大的三家鋼鐵公司鋼產(chǎn)量占韓國總產(chǎn)量的比重為 88.93%，歐盟 四 大 鋼 鐵 公 司 產(chǎn) 量 相 當 于 歐 盟 15 國 總 產(chǎn) 量 的90.73%。 國外鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度高有利于其合理預測鐵礦石需求和鋼材價(jià)格， 也有利于與鐵礦石賣(mài)方長(cháng)期談判中占據主動(dòng)地位。因此，我國必須通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì )整合行業(yè)集中度，再輔以國家扶持，形成行業(yè)龍頭，進(jìn)而增加對外的談判籌碼和能力， 提升我國在國際鐵礦石價(jià)格上的話(huà)語(yǔ)權。
(二)利用掉期交易規避鐵礦石價(jià)格風(fēng)險
由于國際鐵礦石以美元計價(jià)，鐵礦石實(shí)際交割時(shí)，美元對人民幣的匯率變動(dòng)必定會(huì )對我國鋼鐵企業(yè)的進(jìn)口成本造成影響，產(chǎn)生價(jià)格風(fēng)險。美元指數對我國進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的影響雖不顯著(zhù)， 但匯率變動(dòng)是國際貿易中所不能忽視的問(wèn)題。 國內鋼鐵企業(yè)進(jìn)行鐵礦石現貨交易時(shí)，理應鎖定匯率，做好鐵礦石進(jìn)口成本管理，防范價(jià)格風(fēng)險，而常用的規避匯率風(fēng)險的工具是掉期交易。
(三)利用遠期運費協(xié)議避鐵礦石價(jià)格風(fēng)險
海運費對國際鐵礦石的影響主要表現在兩個(gè)方面：一是對鐵礦石現貨價(jià)格的影響。國際鐵礦石多以離岸價(jià)交易，運費由鐵礦石進(jìn)口方支付，因而海運費上漲會(huì )增加國內鋼鐵企業(yè)鐵礦石進(jìn)口成本，產(chǎn)生價(jià)格風(fēng)險。二是對鐵礦石長(cháng)期協(xié)議價(jià)的影響。 雖然海運費上漲對鐵礦石長(cháng)期協(xié)議價(jià)的影響不會(huì )立刻表現出來(lái)， 但是會(huì )反映到下一財年的國際鐵礦石談判中， 鐵礦石巨頭會(huì )以海運費上漲為由，要求上調當年的長(cháng)期協(xié)議價(jià)。隨著(zhù)全球鐵礦石海運量不斷增加，海運費也在年年上漲。我國作為鐵礦石的最大進(jìn)口國， 運價(jià)大幅上漲必然會(huì )對國內鋼鐵企業(yè)造成嚴重沖擊。文中所建模型也反映出，海運費對我國進(jìn)口鐵礦石價(jià)格影響非常顯著(zhù)， 所以控制海運費變動(dòng)對規避鐵礦石進(jìn)口價(jià)格風(fēng)險是有必要的。 遠期運費協(xié)議是鎖定運費成本的一種方法。 一方面，當航運市場(chǎng)價(jià)格劇烈震蕩時(shí)，鋼鐵企業(yè)在遠期運費協(xié)議的保護下，可以將風(fēng)險轉移，有效控制自己進(jìn)口鐵礦石的到岸成本，從而具備市場(chǎng)競爭力。 另一方面，遠期運費協(xié)議具有發(fā)現價(jià)格的能力，利用其定價(jià)功能，鋼鐵企業(yè)能占據先機，控制好鐵礦石進(jìn)口成本，規避鐵礦石價(jià)格風(fēng)險，加大市場(chǎng)競爭力。
(四 )構建 “大宗商品消費 ”聯(lián)盟 ，發(fā)揮其平衡權力和價(jià)格的功能
從目前的數據來(lái)看， 中國已是全球最大鐵礦石消費國，供需雙方的矛盾會(huì )越來(lái)越大，如果中國沒(méi)有一個(gè)“大宗商品消費 ”聯(lián)盟，今后在國際大宗商品貿易方面就很難得到利益。 更值得注意的是，雖然在原油、鐵礦石及諸多的大宗商品消費市場(chǎng)， 中國和美國都是重要消費國，但國際大宗商品以美元計價(jià)，很多時(shí)候大宗商品價(jià)格的高企對美元的流動(dòng)性是一個(gè)支撐， 有助于鞏固美元的國際地位， 所以美國很難成為我國的大宗商品消費聯(lián)盟。 目前金磚四國等國家有可能與中國成為戰略伙伴，因為它們與中國同樣既處于發(fā)展階段，在金融和國際貨幣市場(chǎng)地位欠佳， 又在大宗商品市場(chǎng)消費領(lǐng)域保持了相同的增長(cháng)和利益鏈， 有很多根本的利益促使其走到一起。因此，中國可以與處于與我們相同情況下的其他國家結成“大宗商品消費同盟”，進(jìn)而爭取國際大宗商品的定價(jià)權。
【中國鐵礦石進(jìn)口價(jià)格變化因素研究論文】相關(guān)文章：
國內碳價(jià)格的影響因素研究的論文11-01
營(yíng)銷(xiāo)價(jià)格因素定價(jià)的論文11-06
公平價(jià)格思想研究的論文10-28
學(xué)生體育鍛煉行為階段變化與心理因素研究論文09-18
中國期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現功能的實(shí)證研究論文10-22
進(jìn)口石油運輸安全策略研究論文11-03