中小投資者利益保護論文分析
中小投資者利益保護論文分析
正如多數評論家所言，《基金黑幕》揭示的現象絕不是空穴來(lái)風(fēng)，如果這些問(wèn)題遲遲不能解決，就有可能毀掉投資者對基金管理人和“投資專(zhuān)家”們的信賴(lài)，甚至毀掉他們對股市的信心。封閉式基金發(fā)展過(guò)程中出現的現象在開(kāi)放式基金中照樣可以出現，管理層理應對此保持高度警覺(jué)。
不可否認，開(kāi)放式基金的運行將給監管者的工作增加新的難度。在目前僅有10家基金管理公司、33家封閉式證券投資基金的情況下，權威人士承認，管理層對基金業(yè)內“個(gè)別單位和個(gè)人”的“有些”違規行為，如“高位接盤(pán)”、“倒倉”、“對倒”等，“在現有各種條件下，要真正加以認定和處理還很復雜和困難”；那么，一旦出現數十上百家基金管理公司和數以百計、甚至數以千計的各類(lèi)投資基金（其中主要是開(kāi)放式基金），在時(shí)刻都有舊的基金因管理不善而萎縮、隨時(shí)都有新的基金募集發(fā)行的情況下，如果監管措施和手段不能及時(shí)跟上，基金管理人欺詐股民、損害投資者利益的現象將有可能在更大范圍內發(fā)生和蔓延，并最終毀掉這個(gè)市場(chǎng)。
但是，監管的難度并非想象中的那樣大，關(guān)鍵在于我們以什么樣的角度去思考、去定位我國的基金業(yè)（也可延伸到整個(gè)證券市場(chǎng)）。如果單純?yōu)榱藝竺摾技Y金，監管者就會(huì )處在左右為難的尷尬境地：為有利圈錢(qián)，就得縱容金融大鱷的違規行為，通過(guò)他們虛假造市維持股市繁榮來(lái)吸引投資者入市，但這對股市的長(cháng)期健康發(fā)展卻極為不利；若嚴格規范股市秩序，盡管對股市長(cháng)期發(fā)展有利，但卻有擔負“保守”名聲之憂(yōu)，還擔心股市一旦失去投機性，將削弱其融資功能。監管者的這種矛盾心理是造成對違規行為處罰不力的根本原因。
開(kāi)放式基金代表著(zhù)基金業(yè)未來(lái)發(fā)展的主流，為了呵護它的健康成長(cháng)，政府有必要以認真的態(tài)度履行監管職責。這種監管不是嚴格控制、嚴格審批；也不是按所有制限制基金市場(chǎng)的準入。前者只能助長(cháng)權力尋租；后者既與WTO開(kāi)放金融服務(wù)領(lǐng)域的條款相違背，又遏止了競爭，扼殺了基金業(yè)的活力，它除了可以推卸當事人監管不力的責任外，不能給投資者帶來(lái)任何益處。那么，政府監管的著(zhù)力點(diǎn)應該放在什么位置呢？
在多個(gè)高規格的投資基金研討會(huì )上，來(lái)自于不同國家的基金專(zhuān)家無(wú)不把保護投資者的利益擺在基金立法的首位。他們認為，作為一種金融產(chǎn)品，基金管理公司有權按法律的規定設立并依據章程運作基金，政府不應對此做過(guò)多干預。政府的責任是監督并運用法律來(lái)確保經(jīng)理人誠信履約，以保護投資者的利益。因為，在經(jīng)理人和投資者之間，投資者始終處于弱勢，他們只能通過(guò)經(jīng)理人的`信息披露了解自己的下一步投資策略，是贖回？還是維持不變或者追加投資？所以，保護投資者利益的關(guān)鍵是如何確保經(jīng)理人對規定事項進(jìn)行披露，以及確保他們陳述的真實(shí)無(wú)誤。
有了定位，就能找到方案。確保經(jīng)理人與對規定事項進(jìn)行真實(shí)無(wú)誤的信息披露，需要建立這樣一套機制：
1.獨立董事制度。國外經(jīng)驗表明，基金管理公司引入獨立董事制度，在抑制內幕交易、保護中小投資者利益方面發(fā)揮有效作用。
2.人員培訓制度。無(wú)論業(yè)務(wù)素質(zhì)，還是業(yè)道德方我國基金從業(yè)人員都有明顯的缺陷和不足。強化人員培訓是在短期內提升基金從業(yè)人員綜素質(zhì)有效途徑之一。
3.自動(dòng)舉證制度。當基金發(fā)展到成百上千家時(shí)，證監會(huì )是無(wú)力對其一一跟蹤調查核實(shí)的。對涉嫌違規違法者，應該規定由他們自己去搜集舉證所需的文件與記錄，來(lái)主動(dòng)證明自己的清白與無(wú)辜。這樣，舉證的責任就從政府監管部門(mén)和執法部門(mén)轉移到涉嫌者身上。
4.賦予社會(huì )中介機構協(xié)助監督的責任與義務(wù)。美國有5000多家基金公司，監管僅靠政府機構一家是難以有效實(shí)施的，美國證監會(huì )（SEC）在靠社會(huì )力量協(xié)同監管方面給了我們一定的啟示。他們非常重視律師事務(wù)所、會(huì )計師事務(wù)所和證券業(yè)協(xié)會(huì )的作用，從法律上明確律師和會(huì )計師的責任和義務(wù)，讓他們自覺(jué)地為政府監管服務(wù)，當律師和會(huì )計師沒(méi)有履行這種責任和義務(wù)時(shí)，SEC將對其提出起訴。這樣，千千萬(wàn)萬(wàn)的律師、會(huì )計師成了名副其實(shí)的經(jīng)濟警察。SEC還給予了證券業(yè)協(xié)會(huì )一定的權力，讓它們去訂規則，進(jìn)行自律管理。實(shí)際上，美國證監會(huì )的很多制度都來(lái)源于證券業(yè)協(xié)會(huì )制訂的行業(yè)規則。
5.健全的法制體系。這一法制體系不僅僅包括《投資基金法》、《公司法》、《證券法》、《刑法》，還包括《會(huì )計法》、《統計法》、《信托法》等相關(guān)經(jīng)濟法律法規�；饦I(yè)要講究誠信原則，不僅是對管理人、托管人、信托人，還包括對價(jià)值的測算，包括會(huì )計、統計和估算工作。
6.改進(jìn)司法制度。核心在于司法的獨立性，用法制代替人制，有法必依、違法必究，法律的嚴肅性不容受到侵犯。改進(jìn)司法制度對保護投資者利益是重要而且是必要的。
【中小投資者利益保護論文分析】相關(guān)文章：
分析個(gè)人利益保護論文03-31
中小投資者利益受侵的原因及建議論文06-17
公共官理研究中的利益分析論文04-15
中小企業(yè)融資的論文分析06-30
漏電保護器分析的論文04-27
公共利益小論文11-23
道德與利益的議論文04-01
公共管理利益論文04-01