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銀行企業(yè)盡職調查報告

時(shí)間:2024-08-31 06:04:51 調查報告 我要投稿
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銀行企業(yè)盡職調查報告

  導語(yǔ):盡職調查報告是由中介機構在企業(yè)的配合下,對企業(yè)的歷史數據和文檔、管理人員的背景、市場(chǎng)風(fēng)險、管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和資金風(fēng)險做全面深入的審核,多發(fā)生在企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股票上市和企業(yè)收購。以下是銀行企業(yè)盡職調查報告的內容,希望能夠幫助到大家!

銀行企業(yè)盡職調查報告

  銀行企業(yè)盡職調查報告

  我們接受委托,對 XXXX 有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司)截至 XXXX 年 1XX 月 30 日的財務(wù)情況進(jìn)行了盡職調查。我們是基于貴公司提供的盡職調查提綱進(jìn)行的, 盡職調查主要從公司概況、公司組織與管理、業(yè)務(wù)考察與市場(chǎng)分析、生產(chǎn)過(guò)程與 生產(chǎn)分析、公司財務(wù)、擬投資計劃、其他相關(guān)情況等方面展開(kāi),其中我們主要負 責與公司財務(wù)有關(guān)的部分的調查。在調查過(guò)程中,我們主要采取訪(fǎng)談、實(shí)地考察、 查閱、收集有關(guān)資料等方式,訪(fǎng)談對象包括公司相關(guān)職能部門(mén)的負責人和財務(wù)部 人員。我們所提供的財務(wù)盡職調查報告,是在對公司所提供資料及與公司相關(guān)人 員訪(fǎng)談結果的基礎上進(jìn)行分析,并按照貴公司的盡職調查提綱規定的內容進(jìn)行編 寫(xiě)的。由于受客觀(guān)條件、公司相關(guān)人員主觀(guān)判斷及公司提供資料的限制,部分資 料和信息的真實(shí)性、完整性可能受到影響。本報告僅為委托方提供分析參考作用, 任何不當使用與本所及其盡職調查人員無(wú)關(guān)。

  一、公司概況

  1、公司的基本情況

  公司原名為 xxxx 有限公司,系 xxx 年 xx 月 xxx 日 xxx 號文批準設立的中外 合資有限責任公司,該公司于 xxx 年 xx 月 xx 日成立,取得 xxx 工商行政管理局 注冊號為 xxx 的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執照。住所:xxx。經(jīng)營(yíng)范圍:xxxx。經(jīng)營(yíng)期限 xxx 年。法定代表人:xxx。

  公司股權及注冊資本經(jīng)歷次變更后,現注冊資本 xxx 萬(wàn)元,由股東以現金投 足,其中:xxxx 有限公司出資 xxx 萬(wàn)元,占 xx%、xxx 有限公司出資 xxx 萬(wàn)元,占 xxx%。

  2、公司享受的重大優(yōu)惠政策情況

  公司生產(chǎn)項目分階段建設、分期投產(chǎn),其中一期項目 XXX 年建成投產(chǎn),從 XXX1年至 XXX 年享受外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅“兩免三減半”的稅收優(yōu)惠,因 公司 XXX 年認定為先進(jìn)技術(shù)型企業(yè),從 XXX 年至 XXX 年享受先進(jìn)技術(shù)型企業(yè)減按 10%稅率繳納外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅的優(yōu)惠。

  二期項目于 XXX 年追加投資 XXX 萬(wàn)元進(jìn)行,根據 XXXX 地方稅務(wù)局 XX 文件, 認定公司一、二期投資分別設立賬冊、憑證核算,能夠準確計算各自的應納稅所 得額。經(jīng) XXX 同意二期追加投資的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得可以單獨計算并享受企業(yè)所得稅 定期減免優(yōu)惠。從 XXX 年至 XXXX 年享受外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅“兩免三 減半”的稅收優(yōu)惠,并從 XXX 年至 XXX 年預享受先進(jìn)技術(shù)型企業(yè)減按 10%稅率繳納 外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅的優(yōu)惠。

  根據 XXXX 地方稅務(wù)局萬(wàn)山稅務(wù)分局珠地稅萬(wàn)函[XXXX]XXX 號文,公司房產(chǎn)享 受免征城市房地產(chǎn)稅 5 年的優(yōu)惠,目前此項稅收優(yōu)惠已享受完畢。

  3、初步調查結論

  公司是根據《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》及相關(guān)法規,經(jīng)過(guò)國家相關(guān)政府部門(mén)批 準成立的中外合資企業(yè),公司注冊資本已足額由股東以貨幣資金繳納并經(jīng)注冊會(huì ) 計師驗資,未發(fā)現股東抽資行為,其設立符合法律要求(政府批文公司未提供) , 股權關(guān)系無(wú)瑕疵,股東出資形式符合法律和公司章程的規定。

  第一大股東 XXXX 屬?lài)歇氋Y公司,是 XXXX 企業(yè),投資多元化,具有一定的 經(jīng)濟實(shí)力,XXX。

  公司廠(chǎng)區在 XXXXXX 區,隨著(zhù) XXXX 經(jīng)濟的發(fā)展,城市功能發(fā)生變化,已從郊 區逐步轉為城市中心區, XXXX 環(huán)保政策的影響, 受 不能用煤或煤制品自建發(fā)電廠(chǎng), 在成本方面無(wú)優(yōu)勢。

  2008 年企業(yè)所得稅兩稅合并,特區取消 15%低稅率的優(yōu)惠政策,但規定了 5 年的過(guò)渡期,過(guò)渡期間稅率分別為 18%、20%、22%、24%、25%。另外取消先進(jìn)技術(shù) 企業(yè)減按 10%計征所得稅的稅收優(yōu)惠,按原批文公司 2008 年二期享受減按 10%的 所得稅優(yōu)惠政策,新稅法執行后,只能按 18%的稅率執行。存在所得稅稅負增大對 利潤的影響,由于公司 XXXX 年度二期項目虧損,2008 年度未提供預測數據,無(wú)法 測算稅率變動(dòng)對公司稅負的影響。

  二、公司的組織和管理

  1、公司組織架構及部門(mén)設置

  公司按照《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》和公司章程設置董事會(huì ),未設置監事會(huì )或 設監事,董事會(huì )成員 7 名(公司未提供最新董事會(huì )成員名單) ,其中中方派出 5 人, 外方派出 2 人,2 名在公司任管理層職務(wù)(XXXX,由 XXXX 派出) ,不在公司領(lǐng)取薪 金。公司管理層設 1 名總經(jīng)理;1 名總經(jīng)理助理、4 名副總經(jīng)理,分管生產(chǎn)、采購、 銷(xiāo)售、人力資源、財務(wù)等方面的業(yè)務(wù);并設 1 名副總工程師,分管質(zhì)量控制業(yè)務(wù)。

  部門(mén)設置包括銷(xiāo)售部、供應部、生產(chǎn)部、質(zhì)量控制部、財務(wù)部等 10 個(gè)職能部分, 每個(gè)部門(mén)設經(jīng)理 1 名、副經(jīng)理 1 名以上。

  2、公司對外投資情況

 。╔XXX 年 1XX 月 30 日)公司實(shí)際投資 公司實(shí)際所 公司名稱(chēng) 注冊地 注冊資本 額 占權益比例 備注================ ====== ============== ============= ========= ================ XXXXXXX XXXX XXXX XXXX 30,000,000.00 22,500,000.00 344,997,420.00 1,854,600.00 75% 0.19% XXX XXX================ ====== ============== ============= ========= ================

  3、公司管理層及變動(dòng)情況

  公司管理層 27 人,其中高級管理人員 7 名,研究生學(xué)歷 2 名、大學(xué) 2 名、大 專(zhuān) 1 名、2 名無(wú)學(xué)歷(均為股東方代表,其中 XXX 為中方股東派入,XXX 為外方股 東派入,分管人力資源及協(xié)助總經(jīng)理分管供應部) 名高管專(zhuān)業(yè)為制槳造紙專(zhuān)業(yè) ,3 1 名為機械制造專(zhuān)業(yè)。中層管理人員 20 名,部門(mén)經(jīng)理 9 名(銷(xiāo)售部經(jīng)理由銷(xiāo)售副 總兼任) 、副經(jīng)理 11 名,研究生學(xué)歷 2 名、本科 11 名、大專(zhuān) 2 名、中專(zhuān) 2 名、高 中 1 名。

  XXXX 年 XX 月銷(xiāo)售部經(jīng)理離職、XX 月分管信息總工程師離職、1XX 月分管后勤 副總經(jīng)理離職;XXXX 年 XX 月分管行政副總經(jīng)理調往誠成印務(wù)、信息部經(jīng)理離職、 XX 月供應部經(jīng)理離職;XXXX 年 XX 月分管公司企業(yè)戰略計劃副總經(jīng)理離職、財務(wù) 部副經(jīng)理離職、1XX 月分管生產(chǎn)、設備副總經(jīng)理離職;XXXX 年 XX 月原技術(shù)部經(jīng)理 離職。

  4、公司員工構成

  3目前公司員工 844 人,其中中層以上管理人員 27 人、員工 817 人(含主管 41 人) ,部門(mén)人員分布、年齡狀況、教育程度見(jiàn)調查提綱。

  5、公司員工報酬結構

 。1)薪酬制度

  高層管理人員 名)月薪稅前平均 20,500.00 元,稅前最高 21,000.00 元, 稅 (5

  前最低 20,000.00 元; 部門(mén)經(jīng)理:月薪稅前平均約 10,000.00 元, 低 9,000.00 元。

  普通員工:月薪稅前平均 3,000.00 元, 1,000.00 元。

  月工資支出總額, 稅前 320 萬(wàn)元, 年工資支出總額, 稅前 3,840 萬(wàn)元, 工資 支出占費用支出比重為 1.87%。

  公司無(wú)交通補貼,通訊補貼按公司規定的標準憑發(fā)票報銷(xiāo)。

 。2)無(wú)高管持股。

 。3)獎勵計劃:根據當年的經(jīng)濟效益,由高管決定年終獎金標準。雙薪(即 多發(fā)一個(gè)月工資)每年 XX 月初發(fā)放,按基本工資標準發(fā)放,雙薪總額為 140 萬(wàn)元 /年。

 。4)保險、福利計劃

  年社會(huì )保險支出總額 603 萬(wàn)元,年人均社保支出 7,130.00 元;年住房補貼支 出額 156 萬(wàn)元, 年人均房補支出 1,800.00 元;其他福利支出總額 150 萬(wàn)元, 年人 均其他福利 1,770.00 元。

  6、初步調查結論

  管理層知識層次較高,高層管理人員 7 人,除 2 人由股東方派入學(xué)歷不高, 其他均擁有大專(zhuān)以上文化程度,其中 3 人制槳造紙專(zhuān)業(yè)出身,公司高管具備造紙 行業(yè)相關(guān)的管理及技術(shù)水平。

  公司采用直線(xiàn)職能制組織結構,職能部門(mén)設置主要從制造行業(yè)出發(fā),部門(mén)設 置較為合理,符合現代企業(yè)制度要求,從企業(yè)發(fā)展的角度,公司重視銷(xiāo)售、采購、 生產(chǎn)環(huán)節,將管理產(chǎn)成品、原材料的倉庫人員分別劃歸銷(xiāo)售部、供應部管理,同 稅前最高 7,000.00 元, 稅前最低 稅前最高 12,000.00 元, 稅前最4時(shí)認識到物流鏈對生產(chǎn)型企業(yè)的有效補充,投資 75%成立了物流子公司。但是從企 業(yè)管理角度出發(fā),公司應增強財務(wù)工作的重要性,有效降低成本,并應設置審計 部門(mén),加強對財務(wù)工作的監督,據了解內審工作由財務(wù)部兼,這樣將無(wú)法起到監 督作用。將倉庫核算員劃歸銷(xiāo)售部、供應部,不利于基層財務(wù)核算的管理。

  員工知識層次方面,大專(zhuān)以上學(xué)歷占 20%,高中學(xué)歷占 68%,整體文化層次適 應本行業(yè)的技術(shù)要求。年齡方面,40 歲以下占 80%以上,平均年齡 33 歲,相對年 輕化。

  技術(shù)領(lǐng)頭人主要是副總和技術(shù)部經(jīng)理,依賴(lài)性較強,特別是 XXXX 年后流失了 多位技術(shù)骨干,公司需加強技術(shù)骨干的培養。

  員工工資水平在 XXXX 屬于中高等以上的層次,其中工人的工資相對較高,根 據統計資料,XXXX 年度 XXXX 在崗職工年人均工資 23775 元,平均月工資 1981 元/ 月,該公司人員基本穩定,但近幾年來(lái)管理層和中層干部以及技術(shù)骨干流失率偏 高。

  公司的管理風(fēng)格,在強調個(gè)人創(chuàng )造力的同時(shí),將團隊精神全面滲入公司的日 常管理中。

  三、公司業(yè)務(wù)考察和市場(chǎng)分析

  1、行業(yè)背景

  白卡紙,目前市場(chǎng)容量 200 萬(wàn)噸,年消費增長(cháng) 20 萬(wàn)噸左右,新增產(chǎn)能除了美 利紙業(yè)(13.66,-0.05,-0.36%)XXXX 年投產(chǎn)的 30 萬(wàn)噸外, 其他主要上市公司近兩年 無(wú)該紙種擴產(chǎn)計劃,考慮項目一年半左右的建設周期,該行業(yè)未來(lái)兩年競爭趨緩。

  行業(yè)競爭環(huán)境的轉好增強了產(chǎn)品成本轉嫁能力,XXXX 年度白卡紙價(jià)格上漲不僅對 沖了產(chǎn)品成本上升的不利影響,行業(yè)內一些主要上市公司一季度產(chǎn)品毛利率比 XXXX 年上升 1%左右。從 XXXX 年年中開(kāi)始到 2009 年,國際漿價(jià)將進(jìn)入下降周期, 預計 XXXX 年進(jìn)口木漿價(jià)格比 XXXX 年下跌 2%-5%。

  白卡紙進(jìn)口木漿使用量占用漿總 量約 60%,比重高于紙業(yè)整體進(jìn)口木漿 15%左右的使用量,因此未來(lái)漿價(jià)的下降白 卡紙受益程度高于紙業(yè)整體。由于紙價(jià)的變動(dòng)受成本影響明顯,未來(lái)白卡紙價(jià)格 將隨著(zhù)漿價(jià)的下跌而下降,不過(guò)考慮到競爭環(huán)境的改善,白卡紙產(chǎn)品毛利率還將 有所上升。

  2、公司發(fā)展歷史

  公司 1991 年 XX 月成立,1994 年 1XX 月一期工程投產(chǎn),年設計生產(chǎn)能力 4.5 萬(wàn)噸, 1995 年 XX 月 230g/m2 高檔涂料白卡紙榮獲 “中國國際紙張、 紙制品博覽會(huì )” 金獎;1996 年 XX 月“高檔涂料白卡紙”被評為 1996 年度國家級新產(chǎn)品,1XX 月 公司被 XXXX 科委評為“高新技術(shù)企業(yè)” ;1997 年 XX 月通過(guò) ISO9002 國際質(zhì)量體系 認證, 月 1XX “高檔涂布白卡紙” 被中國輕工總會(huì )評為中國輕工業(yè)科技進(jìn)步一等獎; 1998 年 XX 月,公司榮獲 XXXX 年度科技進(jìn)步突出貢獻特等獎,XX 月“防偽涂布白 卡紙及其生產(chǎn)工藝”獲國家發(fā)明專(zhuān)利證書(shū);1999 年 XX 月,公司“一種用于卷筒紙 的包裝結構”獲國家實(shí)用新型專(zhuān)利證書(shū),XX 月“高檔涂布白卡紙”獲國家科技進(jìn) 步一等獎,1XX 月二期工程投產(chǎn),年設計生產(chǎn)能力 17.5 萬(wàn)噸;2001 年 XX 月“彩 色纖維防偽涂布白卡紙”獲 XXXX 科技進(jìn)步三等獎;XXXX 年 XX 月,公司被列為國 家火炬計劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè);XXXX 年 XX 月“HT”商標被評為 XXXX 著(zhù)名商標; XXXX 年 XX 月液體包裝紙板研制成功并投放市場(chǎng), 并斥資 1.5 億元對二期紙機進(jìn)行 全面技術(shù)改造,1XX 月通過(guò)“質(zhì)量、環(huán)境、職業(yè)健康安全、食品安全”四個(gè)管理體 系的認證;XXXX 年 XX 月“XXX”被評為 XXXX 著(zhù)名商標,XX 月公司建立的 FSC/C0C 管理體系通過(guò)世界著(zhù)名認證行 SGS 的認證審核。

  3、公司業(yè)務(wù)情況

 。1)主要產(chǎn)品

  公司產(chǎn)品主要分為單面涂布白卡紙、雙面涂布白卡紙、SBS 涂布白卡紙、液體 包裝紙、防油紙、食品包裝紙幾大類(lèi)。財務(wù)核算分為卷筒、平板、玉溪卷筒紙、 液體包裝紙幾類(lèi)。

 。2)主要客戶(hù)及銷(xiāo)售情況

  公司以銷(xiāo)定產(chǎn), 近幾年銷(xiāo)量在 22-24 萬(wàn)噸左右, 其中硬包煙卡在 16 萬(wàn)噸左右, 超過(guò)全國需求量的三分之一。公司主要客戶(hù)中,一期生產(chǎn)線(xiàn)專(zhuān)門(mén)為 XXX 獨家生產(chǎn) 防偽卷煙紙,約占產(chǎn)能的一半左右(年銷(xiāo)量 2.5 萬(wàn)噸) ,從 XXXX 年起普通卷紙也 有銷(xiāo)售 XXXX 集團(由二期生產(chǎn)線(xiàn)生產(chǎn)) ,合計年需求量 3 萬(wàn)噸左右。XXXX 年度銷(xiāo) 售 XXXX 集團及受其控制的公司的收入約 2.1 億元,約占公司總收入的 14%,XXXX 年 1-1XX 月銷(xiāo)售的收入約 2.3 億元,約占公司總收入的 16%;出口銷(xiāo)售中,其中售 于仁恒紙業(yè)有限公司的收入約 1.79 億元,占公司總收入近 12%,占出口收入 48%,6XXXX 年 1-1XX 月銷(xiāo)售的收入約 0.8 億元,約占公司總收入的 6%,占出口收入 54%, 據了解該公司與外方股東無(wú)直接投資關(guān)系。

 。3)產(chǎn)品定價(jià)政策及銷(xiāo)售方式

  公司產(chǎn)品定價(jià)按市場(chǎng)定價(jià),一期生產(chǎn)線(xiàn)專(zhuān)供 XXXX 的產(chǎn)品售價(jià)較其他品種紙品 略高, 目前銷(xiāo)售均價(jià)為 7800 元/噸,對 XXXX 的售價(jià)超過(guò) 8000 元/噸。

  產(chǎn)品銷(xiāo)售方式主要由公司銷(xiāo)售部直銷(xiāo),公司銷(xiāo)售人員共計 40 人。銷(xiāo)售是分片 區管理:公司銷(xiāo)售部(負責范圍廣東、廣西、福建、海南及西北各。 、北京辦事 處(負責范圍北京、天津、山東、河北、山西、內蒙古、東北三。 、上海辦事處 (負責范圍上海、江蘇、浙江、安徽、江西) 、西南辦事處(負責范圍云南、貴州、 四川、重慶) 、武漢聯(lián)絡(luò )點(diǎn)(負責湖北、河南) 、長(cháng)沙聯(lián)絡(luò )點(diǎn)(負責范圍湖南) ,還 有仁恒紙業(yè)有限公司負責香港地區出口總經(jīng)銷(xiāo)。

 。4)產(chǎn)品銷(xiāo)量分布

  XXXX 年銷(xiāo)售量為 24 萬(wàn)噸,煙卡占總銷(xiāo)量的 67%、約 16 萬(wàn)噸。XXXX 年 XX 月份 開(kāi)始批量生產(chǎn)銷(xiāo)售液體包裝紙、食品包裝紙,銷(xiāo)量約 1 萬(wàn)多噸,主要客戶(hù) XXX 包 裝企業(yè)。

 。5)公司主要競爭對手及市場(chǎng)情況

  按用途細分, 公司的高檔涂布白卡紙可分為煙卡紙、 社會(huì )白卡 (含復合原紙) 、 液體包裝紙(原紙)和食品包裝紙。技改后 XXXX 年產(chǎn)能達 30 萬(wàn)噸,產(chǎn)銷(xiāo)量為 24 萬(wàn)噸,推算市場(chǎng)占有率(按產(chǎn)量計算,下同)為 13%, 其中煙卡產(chǎn)量 16 萬(wàn)噸、社 會(huì )白卡產(chǎn)量 8 萬(wàn)噸。主要競爭對手是 XXXX。目前國內白卡紙市場(chǎng)供大于求,市場(chǎng) 需求量約 200 多萬(wàn)噸。

  4、初步調查結論

  營(yíng)銷(xiāo)方式主要由公司銷(xiāo)售部及辦事處、聯(lián)絡(luò )點(diǎn)負責,采取直銷(xiāo)模式,能夠降 低銷(xiāo)售費用,公司制定有營(yíng)銷(xiāo)考核制度,業(yè)務(wù)員無(wú)提成,由銷(xiāo)售副總在發(fā)放年終 獎時(shí)根據業(yè)績(jì)進(jìn)行考核,不通過(guò)人力資源部門(mén)考核,一定程度能夠調動(dòng)業(yè)務(wù)員的 積極性。

  目前市場(chǎng)白卡紙供大于求,競爭激烈,公司原材料依靠進(jìn)口,XXXX 年開(kāi)始國 際漿價(jià)上漲,而售價(jià)由于下游企業(yè)需求飽和無(wú)法同比增長(cháng),造成毛利率逐年下降, 而且由于國家調整金融政策,利率多次上調,公司銀行借款達 10 個(gè)億,由于利率、7匯率變動(dòng)增加的財務(wù)成本 XXXX 年就達 2000 萬(wàn)元。根據公司預測漿價(jià) 2008 年還會(huì ) 保持相應的高價(jià),公司初步估計 2008 年仍將虧損。

  公司應收賬款回收期、存貨周轉期較長(cháng),兩項指標的周轉期在 4 個(gè)月以上, 目前公司負債率偏高,貨款回收慢一定程度增大了公司的財務(wù)成本。存貨周轉期 長(cháng),據了解存在有部分客戶(hù)由于自身倉庫存量的原因未及時(shí)提貨造成公司庫存量 增大,截至 XXXX 年末產(chǎn)品庫存達 3.3 萬(wàn)噸。兩項指標較同行業(yè)(按 XXXX 三家公 司的加權平均數取數) 偏低, XXXX 年公司應收賬款周轉率 3.28 次, 同行業(yè) 9.4 次, 存貨周轉率 3.06 次,同行業(yè) 3.54 次。說(shuō)明公司的周轉率比較緩慢,積壓資金和 存貨積壓嚴重,經(jīng)營(yíng)能力需進(jìn)一步加強。

  現行公司產(chǎn)品出口退稅率為零,進(jìn)料加工方式出口按征收率 6%計征增值稅, 雖然公司近幾年逐步調整銷(xiāo)售結構, XXXX 年出口 6 萬(wàn)噸, 如 XXXX 年減少為 3 萬(wàn)噸, 其中直接出口由 3 萬(wàn)多噸減少一半左右。但稅收政策的調整將繼續在一定期間對 公司產(chǎn)生負面的影響。

  四、生產(chǎn)過(guò)程與生產(chǎn)設施

  1、生產(chǎn)用地及主要設施

  公司占地面積 34 萬(wàn)平方米,分一、二期項目投資建設,其中一期生產(chǎn)線(xiàn) 1994 年末投產(chǎn),現年實(shí)際生產(chǎn)能力 6.9 萬(wàn)噸;二期生產(chǎn)線(xiàn) 1999 年末投產(chǎn),XXXX 年對紙 機生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行技術(shù)改造,現年實(shí)際生產(chǎn)能力 25 萬(wàn)噸。目前生產(chǎn)線(xiàn)維護較好,據向 設備部人員了解未發(fā)生貶值的情形。

  2、生產(chǎn)過(guò)程耗用的主要原材料來(lái)源及成本構成

  公司主要材料構成為原材料-木漿、濕部化工原料及涂布化工原料。

  木漿包括針葉木漿(NBKP) 、闊葉木漿(LBKP) 、機械木漿(BCTMP)三種,全 部靠進(jìn)口,供應商主要集中在巴西、印尼、加拿大、美國。NBKP、LBKP 保質(zhì)期一 年,BCTMP 保質(zhì)期半年。

  濕部化工原料及涂布化工原料主要包括淀粉、松香膠、洗滌劑、助留劑、瓷 土、膠乳、碳酸鈣、煅燒土、染料、顏料和增白劑等等。

  動(dòng)力包括水、電、燃油,公司不能自行發(fā)電,燃油目前使用 7#重油,由恒順 物流負責采購提供,售價(jià) 4300 元/噸。8公司產(chǎn)品成本構成:原材料約占 65%,輔助材料約占 13%,水約占 0.25%,電 約占 5%,燃油約占 7%,人工比重不到 2%,制造費用約占 6%。近幾年產(chǎn)品產(chǎn)量及 單位生產(chǎn)成本如下

  XXXX 年度 產(chǎn)量(噸) 229,516 XXXX 年度 241,712 5,817.82 XXXX 年 1-1XX 月 222,312 6,116.97單位生產(chǎn)成本(元)5,626.18 3、設備維護及投保情況:公司設備維護分為日常維護及定期檢修兩種,日常維護一般在換機種時(shí)進(jìn)行, 定期檢修在春節等長(cháng)假中安排。公司安全防患意識較高,從未發(fā)生安全事故,生 產(chǎn)廠(chǎng)房及設備均已投保。

  4、初步調查結論

  生產(chǎn)線(xiàn)主要技術(shù)裝備分別從芬蘭、奧地利、德國等國家引進(jìn)。紙機具有國際 先進(jìn)水平,采用三長(cháng)網(wǎng)成形、三道壓榨、四次機內涂布、雙輥軟壓光、電紅外干 燥等技術(shù),整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程運用 DCS 集成控制、QCS 系統進(jìn)行工藝設定和質(zhì)量控制, 使紙張的品質(zhì)得到有效保證。

  兩條生產(chǎn)線(xiàn)維護保養較好,近幾年未發(fā)生重大質(zhì)量事故,并通過(guò)整體提質(zhì)和 提速的'技術(shù)改造,使產(chǎn)品質(zhì)量得到進(jìn)一步優(yōu)化,生產(chǎn)能力達到 30 萬(wàn)噸。

  公司產(chǎn)品具有獨立的注冊商標,XXXX 年 XX 月“HT”商標被評為 XXXX 著(zhù)名商 標,XXXX 年 XX 月“XXXX 牌高檔涂布白卡紙”被評為 XXXX 著(zhù)名商標。并擁有多項 專(zhuān)利,包括“防偽涂布白卡紙及其生產(chǎn)工藝”獲國家發(fā)明專(zhuān)利證書(shū), “一種用于 卷筒紙的包裝結構”獲國家實(shí)用新型專(zhuān)利證書(shū)等 6 項發(fā)明與實(shí)用新型專(zhuān)利。

  97 年公司順利通過(guò) ISO9002 國際質(zhì)量體系認證,XXXX 年 XX 月公司通過(guò)了質(zhì) 量、環(huán)境、職業(yè)健康安全及食品安全管理體系認證并獲得證書(shū),是國內首家按照 ISO22000:XXXX 食品安全管理體系要求通過(guò)認證的企業(yè)。

  公司已辦證的房產(chǎn)及兩條生產(chǎn)線(xiàn)設備已抵押給交通銀行 XX 分行。

  公司資產(chǎn)完整,維護良好,未發(fā)現資產(chǎn)對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有不利影響。但由于市場(chǎng) 供大于求,資產(chǎn)產(chǎn)能尚未發(fā)揮最大效能,造成資產(chǎn)一定程度的浪費,也造成經(jīng)營(yíng) 成本高企。

  五、公司財務(wù)

  1、財務(wù)會(huì )計組織、管理與控制

  公司財務(wù)部有財務(wù)人員 15 人,其中財務(wù)總監 1 人(形式上,未參入經(jīng)營(yíng)) ,財 務(wù)經(jīng)理 1 人,副經(jīng)理 1 人,銷(xiāo)售會(huì )計、綜合會(huì )計各 2 名,現金出納、銀行出納、 總賬會(huì )計、材料會(huì )計、成本會(huì )計、稅務(wù)會(huì )計、資金會(huì )計、外匯會(huì )計各 1 名,財務(wù) 人員基本穩定。財務(wù)軟件使用金蝶 K3,采購和銷(xiāo)售部門(mén)使用浪潮軟件,尚未聯(lián)網(wǎng)。

  財務(wù)核算管理主要依照國家有關(guān)會(huì )計法規制度執行,制定有預算管理規定、差旅 費報銷(xiāo)標準、固定資產(chǎn)管理規定等,但未根據企業(yè)自身的情況制定相應的財務(wù)管 理、會(huì )計核算辦法,但制度建設不夠系統化。公司未設置內部審計部門(mén),據了解 由財務(wù)部門(mén)兼任該職能,但未真正執行過(guò)。經(jīng)常接受云南 XXXX 集團有限公司委派 外部機構的專(zhuān)項審計,年度財務(wù)報表審計機構由云南 XXXX 集團有限公司指定。

  按照會(huì )計法規定財務(wù)的職能是核算與監督,目前財務(wù)部重于核算輕于監督,將 倉庫核算員劃歸銷(xiāo)售部、供應部,不利于基層財務(wù)核算的管理,比較重要的采購 和銷(xiāo)售活動(dòng)財務(wù)人員沒(méi)有參加,財務(wù)部未真正參與到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中。公司未 設立獨立的審計部門(mén),無(wú)法起到監督的職能。

  2、公司主要會(huì )計政策與會(huì )計估計說(shuō)明

 。1)會(huì )計制度:執行《企業(yè)會(huì )計制度》 。

 。2)會(huì )計年度:自公歷 XX 月 1 日起至 1XX 月 31 日止。

 。3)記賬基礎和計價(jià)原則:以權責發(fā)生制為記賬基礎,以歷史成本為計價(jià)原 則。

 。4)記賬本位幣和外幣換算:以人民幣為記賬本位幣。在報表期間內發(fā)生外 幣業(yè)務(wù)時(shí),按業(yè)務(wù)發(fā)生當日的市場(chǎng)匯率折算為人民幣記賬,期末對存貨性外幣項 目按年末市場(chǎng)匯率折算為人民幣,其和原折合人民幣金額的差額,屬于籌建期間 的,計入長(cháng)期待攤費用,和購建固定資產(chǎn)有關(guān)的, 在固定資產(chǎn)達到預定可使用狀 態(tài)前,計入固定資產(chǎn)成本,其他計入當期損益。

 。5)現金等價(jià)物的確定標準:是指持有的期限短(一般指從購買(mǎi)日起 3 個(gè)月 內到期)、流動(dòng)性強、易于轉換為已知金額現金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險很少的投資。

 。6) 壞賬核算方法:根據 XXXX 年 XX 月 26 日第 l 5 次公司董事會(huì )《關(guān)于明10確實(shí)施<企業(yè)會(huì )計制度>的有關(guān)規定》 ,公司采用備抵法核算壞賬損失。

  公司采用余額百分比法對應收賬款計提壞賬準備,計提比例:一期 2%,二期 0.2%。

  公司對應收款項壞賬的確認標準為:(1)因債務(wù)人破產(chǎn)或者死亡,以其破產(chǎn)財 產(chǎn)或者遺產(chǎn)清償后仍不能收回的應收款項;(2)債務(wù)人逾期末履行償債義務(wù),超過(guò) 3 年且有確鑿證據表明無(wú)法收回的應收款項。

 。7) 存貨核算方法:公司存貨分為原材料、自制半成品、在產(chǎn)品、庫存商 品、發(fā)出商品等。

  公司采用永續盤(pán)存制。存貨的取得按實(shí)際成本計價(jià),存貨的發(fā)出采用加權平 均法核算。

  公司期末對由于存貨遭受毀損、全部或部分陳舊過(guò)時(shí)和銷(xiāo)售價(jià)格低于成本等 原因造成的存貨成本不可收回的部分,按單項存貨項目的可變現凈值低于成本的 差額提取存貨跌價(jià)準備并計入當期損益。如已計提跌價(jià)準備的存貨的價(jià)值以后又 得以恢復,在原計提的跌價(jià)準備金額內轉回。

 。8) 長(cháng)期投資核算方法

 、 長(cháng)期股權投資核算方法

  公司長(cháng)期股權投資按取得時(shí)初始投資成本入賬。對被投資單位的投資占該單 位有表決權資本總額 20%或 20%以上,或雖投資不足 20%但具有重大影響的,采用 權益法核算;對被投資單位的投資占該單位有表決權資本總額 50%(不含 50%)以上 或由公司控制的,按權益法核算并納入合并會(huì )計報表范圍;對被投資單位的投資 占該單位有表決權資本總額 20%以下, 或雖占 20%或 20%以上但不具有重大影響的, 采用成本法核算。采用權益法核算時(shí),在取得股權投資后,按應享有或應分擔的 被投資單位當年實(shí)現的凈利潤或發(fā)生的凈虧損份額(法律、法規或公司章程規定不 屬于投資單位的凈利潤除外),調整投資的賬面價(jià)值,并作為當期投資損益。但確 認的投資收益,僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤的分 配額,所獲得的被投資單位宣告分派的利潤或現金股利超過(guò)上述數額的部分,作 為收回投資沖減投資成本。公司長(cháng)期股權投資差額按合同規定的投資期限攤銷(xiāo), 合同沒(méi)有規定投資期限的按 10 年攤銷(xiāo)。

 、 長(cháng)期債權投資核算方法:11公司長(cháng)期債權投資按實(shí)際支付的全部?jì)r(jià)款減去已到付息期但尚未領(lǐng)取的利息 后的余額作為實(shí)際成本入賬,實(shí)際成本與債券票面價(jià)值的差額作為溢價(jià)或折價(jià); 債券的溢價(jià)或折價(jià)在債券存續期內確認相關(guān)債券利息時(shí)分期攤銷(xiāo)。長(cháng)期債券按照 票面價(jià)值乘以票面利率按期計提利息。

 、 長(cháng)期投資減值準備的確認標準、計提方法

  公司期末對長(cháng)期投資由于市價(jià)持續下跌或被投資單位經(jīng)營(yíng)狀況惡化等原因導 致其可收回金額低于賬面價(jià)值的,按單項項目預計可收回金額低于賬面價(jià)值的差 額提取長(cháng)期投資減值準備。如已計提減值準備的長(cháng)期投資的價(jià)值又得以恢復,應 在已計提的減值準備的范圍內轉回。

 。9) 固定資產(chǎn)核算方法

  固定資產(chǎn)是指使用期限在 1 年以上、單位價(jià)值在 2,000.00 元以上的房屋、建 筑物、機器、機械、運輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)有關(guān)的設備、器具、工具等, 以及不屬于生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)主要設備的單位價(jià)值在 2,000 元以上,并且使用年限在兩 年以上的物品。固定資產(chǎn)以取得時(shí)按實(shí)際成本計價(jià)。

  固定資產(chǎn)折舊采用直線(xiàn)法按分類(lèi)折舊率計提,各類(lèi)固定資產(chǎn)的分類(lèi)、估計經(jīng) 濟使用年限和年折舊率如下(預計凈殘值率:10%):固定資產(chǎn)類(lèi)別 房屋及建筑物 機器及機械設備 電子設備 運輸設備 其他設備 折舊年限(年) 30-40 10-20 5 5 10 年折舊率(%) 2.25%-3% 4.5%-9% 18% 18% 9%公司期末對固定資產(chǎn)由于市價(jià)持續下跌或技術(shù)陳舊、損壞、長(cháng)期閑置等原因 導致其可收回金額低于賬面價(jià)值的,按可收回金額低于其賬面價(jià)值的差額計提固 定資產(chǎn)減值準備。固定資產(chǎn)減值準備按單項資產(chǎn)計提。如已計提減值準備的固定 資產(chǎn)價(jià)值又得以恢復,在原已計提減值準備的范圍內轉回。已全額計提減值準備 的固定資產(chǎn)不再計提折舊。

  XXXX 年 XX 月將二期主要生產(chǎn)設備從 XXXX 年 XX 月起折舊年限重新確認為 30 年(原購入日期 2000 年 XX 月 30 日,折舊年限 15-20 年) ,該項會(huì )計估計變更未12經(jīng)公司董事會(huì )決議。

 。10)在建工程核算方法

  公司在建工程包括施工前期準備、正在施工中的建筑工程、安裝工程、技術(shù) 改造工程、大修理工程等。在建工程按實(shí)際發(fā)生的支出入賬。所建造的固定資產(chǎn) 自達到預定可使用狀態(tài)之日起,根據工程結算、造價(jià)或工程實(shí)際成本等,按暫估 價(jià)轉入固定資產(chǎn)并計提折舊,待辦理了竣工決算手續后根據實(shí)際成本對原入賬價(jià) 值進(jìn)行調整。

  公司每年年度終了對在建工程進(jìn)行全面檢查,并就存在下列一項或若干項情 況的計提在建工程減值準備

 、 長(cháng)期停建并且預計在未來(lái) 3 年內不會(huì )重新開(kāi)工的在建工程; ② 所建項目無(wú)論在性能上,還是在技術(shù)上已經(jīng)落后,并且給公司帶來(lái)的經(jīng)濟 利益具有很大的不確定性; ③ 其他足以證明在建工程已經(jīng)發(fā)生減值的情形。

  如已計提減值準備的在建工程價(jià)值又得以恢復,在原已計提減值準備的范圍 內轉回。

 。11)無(wú)形資產(chǎn)核算方法

  公司無(wú)形資產(chǎn)按取得時(shí)發(fā)生的實(shí)際成本計價(jià),對自行開(kāi)發(fā)并按法律程序申請 取得的無(wú)形資產(chǎn)按依法取得發(fā)生的注冊費及律師費等入賬,對接受投資轉入的無(wú) 形資產(chǎn)按合同約定及評估確認的價(jià)值入賬。

  公司土地使用權在尚未開(kāi)發(fā)或建造自用項目前作為無(wú)形資產(chǎn)核算,在開(kāi)發(fā)或 建造自用項目時(shí)轉入在建工程。2001 年 1 XX 月 31 目前已完工的房屋,其中土地 使用權已單獨在無(wú)形資產(chǎn)核算的仍在“無(wú)形資產(chǎn)”中核算,并按受益期限平均攤 銷(xiāo)。

  無(wú)形資產(chǎn)有受益期的按自取得當月起預計使用年限內分期平均攤銷(xiāo)(如法律 有規定年限的,攤銷(xiāo)期不超過(guò)法律規定年限),無(wú)受益期的按 10 年攤銷(xiāo)。當預計 某項無(wú)形資產(chǎn)已經(jīng)不能給公司帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟利益時(shí),將其賬面價(jià)值全部轉入當期 管理費用。

  公司每年年度終了對無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行逐項檢查,發(fā)現以下一種或數 種情況時(shí),對無(wú)形資產(chǎn)的可收回金額進(jìn)行估計,將無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值超過(guò)可收13回金額的部分確認為減值準備,計入當期損益

 、 無(wú)形資產(chǎn)已被其他新技術(shù)所替代,使其為公司創(chuàng )造經(jīng)濟利益的能力受到重 大不利影響; ② 該無(wú)形資產(chǎn)的市價(jià)在當期大幅下跌,在剩余攤銷(xiāo)年限內預期不會(huì )恢復; ③ 其他足以表明該無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值已超過(guò)可收回金額的情形。

  如已計提減值準備的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值又得以恢復,在已計提減值準備范圍內轉 回。

  無(wú)形資產(chǎn)預期不能帶來(lái)經(jīng)濟利益時(shí),將無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值予以轉銷(xiāo)。無(wú)形 資產(chǎn)預期不能帶來(lái)經(jīng)濟利益的情形主要包括

  A、無(wú)形資產(chǎn)已被其他新技術(shù)所替代,且不能帶來(lái)經(jīng)濟利益; B、該無(wú)形資產(chǎn)不再受法律的保護,且不能帶來(lái)經(jīng)濟利益。

 。12)長(cháng)期待攤費用核算方法

  公司長(cháng)期待攤費用中的修理費支出在大修理間隔期內平均攤銷(xiāo)(不符合準則 規定) ,租入固定資產(chǎn)改良支出在租賃期限與租賃資產(chǎn)尚可使用年限兩者孰短的期 限內平均攤銷(xiāo);其他長(cháng)期待攤費用在受益期內平均攤銷(xiāo)。公司籌建期間內發(fā)生的 費用在開(kāi)始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的當月起一次計入開(kāi)始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)當月的損益。

 。13)收入確認原則

 、 商品銷(xiāo)售:公司已將商品所有權上的主要風(fēng)險和報酬轉移給買(mǎi)方,公司不 再對該商品實(shí)施繼續管理權和實(shí)際控制權,相關(guān)的收入已經(jīng)收到或取得了收款的 有關(guān)憑據,并且與銷(xiāo)售該商品有關(guān)的成本能夠可靠地計量時(shí),確認營(yíng)業(yè)收入的實(shí) 現。

 、 提供勞務(wù):當公司已經(jīng)提供勞務(wù),相關(guān)的成本能夠可靠計算,其經(jīng)濟利益 能夠流入時(shí)確認勞務(wù)收入。

 、 讓渡資產(chǎn)使用權收入:他人使用公司現金取得的利息收入,按使用現金的 時(shí)間和適用利率計算確定;發(fā)生的使用費收入按有關(guān)合同或協(xié)議規定的收費時(shí)間 和方法計算確定。上述收入的確定應同時(shí)滿(mǎn)足

 、 與交易相關(guān)的經(jīng)濟利益能夠流入公司; ② 收入的金額能夠可靠地計量。

 。14)所得稅的會(huì )計處理方法:14公司所得稅采用應付稅款法進(jìn)行會(huì )計處理。

  2、歷史財務(wù)報表分析

 。槭垢髂甓刃畔⒖杀,XXXX 年成立的子公司恒順物 流的財務(wù)數據未包括在內)

 。1)損益表

 、 近幾年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分布及產(chǎn)品銷(xiāo)售比重情況:收入分布主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 銷(xiāo)售量(噸) 單位售價(jià) 其中:出口產(chǎn)品銷(xiāo)售收入

 。1)一期 其中:出口產(chǎn)品銷(xiāo)售收入

 。2)二期 其中:出口產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 未提供 未提供 未提供 未提供 XXXX 年 1-1XX 月 XXXX 年 XXXX 年 XXXX 年注:XXXX 年前公司按開(kāi)票確認銷(xiāo)售收入,XXXX 年當年嚴格按收入準則確認銷(xiāo) 售收入,調增賬面發(fā)出商品收入 2 億多元。

  XXXX 年、XXXX 年 1-1XX 月產(chǎn)品銷(xiāo)售比重:品種 銷(xiāo)量 平板紙 卷筒紙 卷筒紙 液體包裝紙 合計 XXXX 年 1-1XX 月 比重 金額 銷(xiāo)量 XXXX 年度 比重 金額

 、 近幾年利潤的構成情況:

  項目

  一、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤

  二、營(yíng)業(yè)利潤 XXXX 年 1-1XX 月 XXXX 年 XXXX 年 XXXX 年15

  三、利潤總額

  四、凈利潤

  五、銷(xiāo)售成本率

  六、 毛利率

  七、銷(xiāo)售利潤率

  八、凈資產(chǎn)收益率

  其中:

  一期XXXX 年 1-1XX 項目

  一、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤

  二、營(yíng)業(yè)利潤

  三、利潤總額

  四、凈利潤

  五、銷(xiāo)售成本率

  六、 毛利率

  七、銷(xiāo)售利潤率 月 XXXX 年 XXXX 年 XXXX 年

  二期:XXXX 年 1-1XX

  項目 一、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤

  二、營(yíng)業(yè)利潤

  三、利潤總額

  四、凈利潤

  五、銷(xiāo)售成本率

  六、 毛利率

  七、銷(xiāo)售利潤率 月 XXXX 年 XXXX 年 XXXX 年

 、 近幾年單位產(chǎn)品成本構成情況:項目 XXXX 年 1-1XX 月 XXXX 年 XXXX 年16單位成本

  一、直接材料

  二、輔助材料

  三、動(dòng)力

  四、其他材料

  五、直接人工

  六、制造費用

  單位生產(chǎn)成本合計比重單位成本比重單位成本比重

 、 近幾年期間費用構成情況:

  項目

  一、營(yíng)業(yè)費用 單位銷(xiāo)售費用(萬(wàn)噸)

  二、管理費用 單位管理費用(萬(wàn)噸)

  三、財務(wù)費用 合計

  四、期間費用率 XXXX 年 1-1XX 月 XXXX 年 XXXX 年 XXXX 年

 、 公司利潤分配政策及歷史利潤分配情況:XXXX 年度

  一、凈利潤

  二、可供分配利潤

  三、 提取職工獎勵及福 利基金

  四、提取儲備基金

  五、 提取企業(yè)發(fā)展基金

  六、應付利潤

  七、未分配利潤

  XXXX 年度 XXXX 年度 XXXX 年度注:公司截至 XXXX 年末,以前年度實(shí)現的可供分配利潤已全部分配完畢,其 中 XXXX 年度未分配利潤為負數,系 XXXX 年度對以前年度報表作了追溯調整。

 、 生產(chǎn)率和面臨的賦稅負擔。17公司生產(chǎn)能力 30 萬(wàn)噸,目前生產(chǎn)量 24 萬(wàn)噸,生產(chǎn)能力利用率為 80%。

  公司目前的主要稅賦有增值稅,稅率 17%,出口產(chǎn)品退稅率為零(出口產(chǎn)品比 例 XXXX 年在 20%以上,XXXX 年在 10%左右) ,進(jìn)料加工方式出口按征收率 6%計征 增值稅;堤圍防護費 0.07%;房產(chǎn)稅,按房產(chǎn)原值的 70%的 1.2%計;企業(yè)所得稅, 一期 15%、二期 10%;印花稅。

 、 損益表初步分析

  XXXX 年前公司按開(kāi)票確認銷(xiāo)售收入,XXXX 年當年嚴格按收入準則確認銷(xiāo)售收 入,調增賬面發(fā)出商品收入 2 億多元,正常情況下公司銷(xiāo)量保持在 22-24 萬(wàn)噸左 右,故除 XXXX 年上述因素外,近幾年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入水平基本保持穩定,出口 收入 XXXX 年降幅加大,主要是公司因為國家調低出口商品退稅率而相應調整銷(xiāo)售 結構,出口比例下降,但公司同時(shí)擴大了內銷(xiāo)的比例,使總銷(xiāo)量基本保持不變。

  公司產(chǎn)品銷(xiāo)售結構中,卷筒紙所占的比重占 70%以上,XXXX 年開(kāi)始生產(chǎn)液體 包裝紙,銷(xiāo)售比重占 4%左右。因國內飲料市場(chǎng)需求旺盛,公司液體包裝紙成功投 入市場(chǎng),使公司競爭能力得到相應鞏固。

  售價(jià)方面,隨著(zhù)國內白卡紙生產(chǎn)產(chǎn)能的提高,XXXX 年以前售價(jià)是逐步下降的, XXXX 年以后由于國際漿價(jià)的持續上漲,但下游企業(yè)需求趨于飽和,售價(jià)未同比增 加,基本保持未降略升的趨勢。

  近幾年公司盈利能力下降,由于進(jìn)口木漿的采購價(jià)逐年上升,單位產(chǎn)品成本 不斷上升,再加上公司受 XX 當地環(huán)保政策的影響,電力成本較高,XXXX 年 1-1XX 月單位產(chǎn)品成本已超過(guò) 6,000 元(成本構成情況見(jiàn)③) ,所以近年來(lái)毛利水平逐步 呈下降趨勢。另外,XXXX 年度因國家多次調高利息率據了解也增加了公司的財務(wù) 成本約 2000 萬(wàn)。

  造成公司 XXXX 年、 XXXX 年 1-1XX 月利潤總額下降幅度較大。

  XXXX 年 1-1XX 月形成經(jīng)營(yíng)虧損 4,500 萬(wàn)元,主要是二期項目產(chǎn)生,一期由于專(zhuān)門(mén)為 XX 生產(chǎn)防偽煙包紙,毛利率較高,但 XXXX 年由于材料成本上升仍形成虧損。

  公司 XXXX 年毛利率 6.98%,競爭對手 XXXXX 同類(lèi)產(chǎn)品毛利率分別為 19.04%、 16.11%、17.07%,相比公司盈利能力較差。據了解公司動(dòng)力、人工、木漿成本相 對較高,動(dòng)力受地理位置所限無(wú)法解決,人工成本管理層目前為保持員工的穩定 性,也無(wú)意從此方面挖潛。木漿由于公司沒(méi)有自己的漿廠(chǎng),全部依靠進(jìn)口,目前 已開(kāi)始開(kāi)拓國內供應商降低成本,如 XXX。另外公司進(jìn)口設備價(jià)值高也造成折舊成 本較高,所以 XXXX 年 XX 月起公司根據技改后設備的預計使用年限重新確定二期18機器設備的折舊年限為 30 年(原 15-20 年) ,由于折舊年限的調整將減少每年折 舊近 3000 萬(wàn)元。公司的經(jīng)營(yíng)思路是生產(chǎn)最好的紙能夠在價(jià)格上取勝,獲取較高的 毛利,但由于國內高端客戶(hù)的需求量在高級涂布白卡紙市場(chǎng)中所占份額不是很大, 因此與其他企業(yè)相比,產(chǎn)品價(jià)格并沒(méi)有高出,而成本又較高,造成毛利率較同行 業(yè)同類(lèi)產(chǎn)品低。

 。3)現金流量表:項目 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流出

  一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流量 投資活動(dòng)現金流入 投資活動(dòng)現金流出

  二、投資活動(dòng)現金凈流量 籌資活動(dòng)現金流入 籌資活動(dòng)現金流出

  三、籌資活動(dòng)現金凈流量

  四、匯率變動(dòng)對現金的影響

  五、現金及現金等價(jià)物凈增加額 XXXX 年度 XXXX 年度 XXXX 年度現金流量表初步分析

  近年來(lái)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現金流量在逐年增加, 說(shuō)明公司存在一定的后續 發(fā)展能力,近幾年每年籌資活動(dòng)現金流均為負數,說(shuō)明借款規模有所減少,其資 金來(lái)源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現金流。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現金流占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比 重 XXXX 年為 20%(XXXX 年近 20%、XXXX 年約 10%),高于競爭對手 XXX(XXXX 年分 別為 9%、14%、8%) ,說(shuō)明公司獲取現金的能力較同行業(yè)好。

  XXXX 年公司現金營(yíng)運指數(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現金流量與經(jīng)營(yíng)所得之比)為 6.9 (XXXX 年 8.58、 XXXX 年 3.11) 高于競爭對手 XXX , (XXXX 年分別為 1.67、 2.52、 1.67) ,也表明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現金流良好。

  XXXX 年公司每股營(yíng)業(yè)現金凈流量 0.4 元(XXXX 年 0.36 元、XXXX 年 0.24 元) , 競爭對手 XXX 分別為 0.87 元、2.68 元、0.73 元,雖然公司各年度該指標逐期向 好,但與同行業(yè)比較,現金支付股東回報的能力偏低。19XXXX 年現金凈流量為負數,主要原因系 XXXX 年起投資 1.5 億元對二期紙機項 目進(jìn)行技術(shù)改造、對子公司-恒順物流的現金投資以及償還貸款所致。XXXX 年現 金凈流量 2,700 萬(wàn)元,其中匯率變動(dòng)的影響就達 1,200 萬(wàn)元。

 。4)資產(chǎn)負債表

 、 近幾年資產(chǎn)負債結構及主要比率指標:項目 流動(dòng)資產(chǎn) 應收賬款 存貨 長(cháng)期投資 固定資產(chǎn) 無(wú)形及其他資產(chǎn)

  一、資產(chǎn)總計 流動(dòng)負債 短期借款 長(cháng)期負債 長(cháng)期借款 股東借款

  二、負債合計

  三、少數股東權益

  四、股東權益

  五、投資效率指標 固定資產(chǎn)比率

  六、經(jīng)營(yíng)效率指標 (應收賬款+存貨)/總資產(chǎn)

  七、輔助指標 應收賬款周轉率 存貨周轉率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉率 固定資產(chǎn)周轉率 資產(chǎn)負債率 XXXX 年 1XX 月 30 日 XXXX 年 1XX 月 31 日 XXXX 年 1XX 月 31 日 XXXX 年 1XX 月 31 日

  資產(chǎn)負債表初步分析:20近年來(lái)公司整體資產(chǎn)結構變化不大,各年度各財務(wù)比率指標未發(fā)生明顯變化, 但流動(dòng)資產(chǎn)中應收賬款、存貨所占的比重較大,截至 XXXX 年 1XX 月 30 日,應收 賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重 35%、占總資產(chǎn)的比重 19%;存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比重 27%, 占總資產(chǎn)的比重 14%,從而使流動(dòng)資產(chǎn)周轉率略低,不到 1。XXXX 年公司應收賬款 與存貨占總資產(chǎn)的比重為 32%,競爭對手 XXXXX 分別為 25%、16%、17%,說(shuō)明公司 該項經(jīng)營(yíng)效率指標較同行業(yè)差,需加強貨款回收及存貨最佳庫存的管理。

  應收賬款及存貨周轉天數在 4 個(gè)月左右,在總體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入水平近幾年未有 大幅增長(cháng),且公司在 XXXX 年根據大股東清產(chǎn)核資的統一規定核銷(xiāo)了壞賬 2,000 萬(wàn) 元的情況下,XXXX 年 1XX 月末應收賬款余額較 XXXX 年末仍有 20%增幅。XXXX 年應 收賬款周轉率為 3.28,競爭對手 XXXXX 分別為 7.32、13.44、7.45,存貨周轉率 為 3.06,競爭對手 XXXXX 分別為 4.42、6.21、4.75,公司這兩項指標均較同行業(yè) 低。

  長(cháng)期投資的增加系 XXXX 年成立了子公司-XXX, 公司占 75%的股份, 投資 2,250 萬(wàn)元,該股權已為公司銀行借款質(zhì)押。此外,XXXX 年增加 1000 萬(wàn)元購入 XXX,據 了解主要是為了處理一塊位于 XXXX 門(mén)前的一塊地,該地塊已劃為 XXX,XXXX 年將 上述投資(二期)及土地(一期)已處理完畢,實(shí)現轉讓收益近千萬(wàn)(二期) ,從 而使 XXXX 年無(wú)形資產(chǎn)減少 XXX 萬(wàn)元。

  公司自二期 1998 年投產(chǎn)后除 XXXX 年至 XXXX 年上半年對二期紙機項目投資 1.5 億元進(jìn)行投資外未進(jìn)行大規模的固定資產(chǎn)投資,因此各年固定資產(chǎn)比率比較穩定, XXXX 年該指標為 43.62%,同期競爭對手 XXXXX 分別為 53.69%、31.96%、48.92%。

  公司近幾年銀行借款維持在一個(gè)較高的水平,逐年略有減少,但 XXXX 年公司 通過(guò)對恒順物流開(kāi)出票據進(jìn)行融資 2.25 億元,從而使公司流動(dòng)負債并未減少。

  公司資產(chǎn)負債率 XXXX 年起略有下降,主要是 XXXX 年根據公司董事會(huì )決議及大 股東相關(guān)文件的規定,將原股東借款轉增資本公積,其中外方股東按比例應轉但 未投入的部分 30,975,996.61 元同時(shí)掛其他應收款。XXXX 年公司資產(chǎn)負債率為 55.84%,競爭對手 XXXXX 分別為 57.26%、62.26%、62.29%,公司該項指標較同行 業(yè)略低的原因主要如上所述。

  股東權益變化主要如上所述 XXXX 年股東借款轉增資本公積,各年實(shí)現凈利潤 已基本分配完畢。21② 應收賬款賬齡分析及可收回性了解:賬齡 1 年以下 1-2 年 2-3 年 3 年以上 合計 XXXX 年 1-1XX 月 XXXX 年度 XXXX 年度 XXXX 年度應收賬款賬齡在 3 個(gè)月以?xún)鹊谋壤?60%左右, 半年以?xún)仍?80%左右, 截至 XXXX 年 1XX 月末,賬齡在 2 年以上(XXXX 年及以前發(fā)生)的余額共計 3,600 萬(wàn)元,據 財務(wù)部銷(xiāo)售會(huì )計介紹,貨款回收由業(yè)務(wù)人員負責跟蹤,XXXX、XXXX 年的回款情況 較好,XXXX 年形成尚未收回的貨款主要是不再與公司有業(yè)務(wù)往來(lái)的客戶(hù)賴(lài)賬,公 司正在加強催收,但存在一定的風(fēng)險。據向財務(wù)部楊經(jīng)理了解,目前無(wú)正在進(jìn)行 的訴訟案件,以前已勝訴未收回的貨款在 XXXX 年已作核銷(xiāo)壞賬處理。

 、 其他應收款

  XXXX 年 1XX 月 30 日其他應收款余額 45,623,435.01 元,主要為應收外方股東 按比例轉增資本公積但還未投入的部分 30,975,996.61 元,應收 XXXX 建委代墊修 路款 200 萬(wàn),該項政府欠款已掛賬多年,公司述政府認賬。另外據了解應收 XXX50 萬(wàn)元、XXXX500 萬(wàn)元,估計難于收回。

 、 存貨分類(lèi):項目 原材料 庫存商品 在產(chǎn)品 發(fā)出商品 合計 XXXX 年 1-1XX 月 XXXX 年度 XXXX 年度 XXXX 年度據對倉庫存貨現場(chǎng)觀(guān)察及了解,木漿無(wú)超期無(wú)法使用的情況,其中 86 噸機械 漿雖已超期幾個(gè)月 (XXXX.5.1 進(jìn)貨) 但據了解經(jīng)檢測還可以使用, , 目前正在消化。

  產(chǎn)成品中有 XXXX、XXXX 年形成的庫底貨及客戶(hù)未按訂單提完的產(chǎn)品庫存約 1,00022多噸(未最后確定) ,每年生產(chǎn)形成的殘次品、亂碼紙庫存約 1,000 多噸(未最后 確定) ,上述產(chǎn)品公司定期處理給幾個(gè)固定客戶(hù),殘次品、亂碼紙會(huì )根據生產(chǎn)情況 在不影響質(zhì)量的前提下部分回爐。

  XXXX 年末公司產(chǎn)成品庫存量約 3.3 萬(wàn)噸,相當于 1 個(gè)多月的需求量。

  存貨未計提存貨跌價(jià)準備。

 、 XXXX 年 1XX 月 30 日固定資產(chǎn)分類(lèi):固定資產(chǎn)類(lèi)別 一期

  管理用房屋建筑物 生產(chǎn)用房屋建筑物 管理用運輸設備 生產(chǎn)用運輸設備 變電配電設備 供汽設備 供水設備 公共配套設備 檢驗設備及器具 造紙設備 制漿設備 完成設備 自動(dòng)化控制及儀表 通訊辦公設備 其他固定資產(chǎn) 小計 原值 累計折舊 凈值二期

  管理用房屋建筑物 生產(chǎn)用房屋建筑物 管理用運輸設備23生產(chǎn)用運輸設備 變電配電設備 供汽設備 供水設備 公共配套設備 檢驗設備及器具 造紙設備 制漿設備 完成設備 自動(dòng)化控制及儀表 通訊辦公設備 其他固定資產(chǎn) 小計 一、二期

  管理用房屋建筑物 生產(chǎn)用房屋建筑物 管理用運輸設備 生產(chǎn)用運輸設備 變電配電設備 供汽設備 供水設備 公共配套設備 檢驗設備及器具 造紙設備 制漿設備 完成設備 自動(dòng)化控制及儀表 通訊辦公設備 其他固定資產(chǎn)一、二期合計

  XXXX 年 XX 月公司二期生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行提速和提質(zhì)的技改時(shí),將主要生產(chǎn)設備(原 值約 9.7 億元、凈值約 6.6 億元)以?xún)糁缔D入在建工程,待技改完成后按凈值轉 回固定資產(chǎn),但技改投入 1.7 億元仍在在建工程未結轉。據財務(wù)部楊經(jīng)理述,公24司考慮競爭的壓力,經(jīng)知會(huì )股東雙方同意,總經(jīng)理辦公會(huì )通過(guò),對二期生產(chǎn)線(xiàn)設 備趁技改的時(shí)機,在不減少資產(chǎn)凈值的前提下,在不違背財務(wù)制度的基礎上,在 對設備技改后以較小的凈值轉入固定資產(chǎn),并對二期機器設備按預計可使用年限 將折舊年限重新確定為 30 年(原折舊年限 15-20 年,已使用近 10 年) ,該項會(huì )計 估計變更未經(jīng)過(guò)董事會(huì )批準。

  公司已辦產(chǎn)權證的房產(chǎn)及兩條生產(chǎn)線(xiàn)已為交行 8.9 億元的最高借款額度辦理 抵押手續。部分房產(chǎn)未辦證。

  固定資產(chǎn)未計提減值準備。

 、 應付票據

  XXXX 年 1XX 月 30 日應付票據余額 314,960,000.00 元,其中 2.25 億元系為子 公司 XXX 流開(kāi)出,存入 5000 萬(wàn)元保證金,實(shí)質(zhì)上是公司變相融資(即公司開(kāi)票后 以 XXXX 名義融資后自用) 。另 3,996 萬(wàn)元以應收票據質(zhì)押,5000 萬(wàn)元已存入 100% 的保證金。

 、 長(cháng)短期借款明細:借款銀行 XXXX 年 1XX 月 30 日 XXXX 年 1XX 月 31 日 借款條件銀行借款由公司房產(chǎn)、設備、應收票據、股權抵押或質(zhì)押,華夏銀行 2000 萬(wàn) 借款系在云南省投資融資擔保有限公司與華夏銀行簽訂的《保證合同》的額度內 借入,借款無(wú)逾期未歸還的情況,公司均按期歸還借款本息。

 、 或有負債:25據了解公司無(wú)對外擔保、未決訴訟等或有負債,已決訴訟無(wú)法收回的貨款已作 核銷(xiāo)處理。

 。5)關(guān)聯(lián)方及其交易

 、 關(guān)聯(lián)方及關(guān)系:企業(yè)名稱(chēng) 與公司的關(guān)系 母公司 受同一母公司控制 受同一母公司控制 受同一母公司控制 受同一母公司控制 受同一母公司控制 受同一母公司控制 受同一母公司控制 受同一母公司控制 子公司② 關(guān)聯(lián)方采購:企業(yè)名稱(chēng) XXXX 年 1-1XX 月 (未提供) XXXX 年 XXXX 年 XXXX 年 -③ 關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售:企業(yè)名稱(chēng) XXXX 年 1-1XX 月 (未提供) XXXX 年 XXXX 年 XXXX 年④ 關(guān)聯(lián)方余額:XXXX 年 1XX 月 XXXX 年 1XX 月 31 XXXX 年 1XX 月 31 XXXX 年 1XX 月 31 企業(yè)名稱(chēng) 款項性質(zhì) 30 日 (未提供) 日 日 日26應收賬款:(6)房屋建筑物辦證及抵押情況

 、 房產(chǎn)辦證及抵押情況:序號 1 項目 房產(chǎn)證編號 建筑面積 備注 抵押給交行2抵押給交行273 4 5 6 7 8 9 10 11 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 備品倉庫 臨建抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 抵押給交行 未辦證 未辦證 未辦證 未辦證 未辦證 不能辦證② 公司辦理銀行借款以設備抵押時(shí)的評估情況

  XXXX 年 1XX 月 20 日, ( )設備名稱(chēng) 一期生產(chǎn) 線(xiàn) 二期生產(chǎn) 線(xiàn) 規格、型號 啟用日期 重置價(jià)值 成新率 重置現值 備注其中:上述抵押設備的明細為:(XXXX 年 1XX 月 20 日)設備名稱(chēng) 一期:28賬面原值賬面凈值制漿設備 造紙設備 完成設備 其他固定資產(chǎn) 檢驗設備及器具 供水設備 供氣設備 變電配電設備 小計二期

  自動(dòng)化控制及儀表 制漿設備 造紙設備 完成設備 其他固定資產(chǎn) 檢驗設備及器具 供水設備 供氣設備 公共配套設備 變電配電設備 小計一、二期合計從這些資產(chǎn)的賬面凈值與評估的重置現值比較,資產(chǎn)未發(fā)生貶值的情況。但由 于評估目的是借款,評估有專(zhuān)有用途,其評估值僅供參考,不能用來(lái)作為判斷設 備可變現凈值的依據。

 。6)合并財務(wù)報表

  至目前公司合并報表范圍只有 XXXX 年投資 2,250 萬(wàn)元(占 75%)設立的子公 司-恒順物流, XXXX 年度投資收益 190 萬(wàn)元, XXXX 年賬面反映投資收益 390 萬(wàn)元。

  3、公司財務(wù)及經(jīng)營(yíng)情況的初步調查結論

 。1)與同行業(yè)綜合能力有關(guān)指標的比較:項目 / 報告期 投資與 每股收益(元) 29 公司 3 家平均數收益 每股凈資產(chǎn)(元) 凈資產(chǎn)收益率(%) 扣除后每股收益(元) 流動(dòng)比率(倍) 償債能 速動(dòng)比率 (倍) 力 應收帳款周轉率(次) 資產(chǎn)負債比率(%) 盈利能 凈利潤率(%) 力 經(jīng)營(yíng)能 固定資產(chǎn)周轉率(%) 力 總資產(chǎn)周轉率(%) 資本構 凈資產(chǎn)比率(%) 成 固定資產(chǎn)比率(%) 總資產(chǎn)報酬率(%) 存貨周轉率(%)公司投資與收益、盈利能力指標均較同行業(yè)差,主要是公司產(chǎn)品定位較高,市 場(chǎng)需求量小,價(jià)格競爭無(wú)優(yōu)勢,而產(chǎn)品生產(chǎn)成本偏高,設備大部分進(jìn)口,人工、 動(dòng)力、折舊成本高,另外由于受產(chǎn)品定位的影響,產(chǎn)能未完全釋放,未有效降低 單位固定成本。在公司 1998 年二期投入后已近十年未進(jìn)行大規模的基建投資的前 提下,負債比例仍然較高,這與每年盈利都分配完畢有關(guān),說(shuō)明公司股東只重視 短期回報,不重視公司的長(cháng)遠發(fā)展能力,公司日常經(jīng)營(yíng)運轉依賴(lài)于負債經(jīng)營(yíng)。

  相比同行業(yè),公司應收賬款、存貨周轉率較差,分析見(jiàn)資產(chǎn)負債表分析部分, 說(shuō)明公司在這兩個(gè)方面還有潛力可挖,減少資金成本及降低成本,從而提高盈利 能力。

  公司變現能力較差,存在較大的財務(wù)風(fēng)險。

 。2)杜邦財務(wù)分析法:項目 凈資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)凈利率 權益乘數 銷(xiāo)售凈利率 資產(chǎn)周轉率 資產(chǎn)負債率30XXXX 年 1-1XX 月XXXX 年XXXX 年XXXX 年凈利潤 收入總額 成本總額 其他利潤 所得稅 負債總額 資產(chǎn)總額 流動(dòng)負債 長(cháng)期負債 流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 其他業(yè)務(wù)利潤 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 營(yíng)業(yè)費用 管理費用 財務(wù)費用 營(yíng)業(yè)外收支凈額 投資收益 短期借款 應付票據 應付賬款 預收賬款 應付工資 應付福利費 應付股利 應交稅金 其他應付款 預提費用 預計負債 長(cháng)期借款 長(cháng)期應付款31專(zhuān)項應付款 貨幣資金 應收票據 應收款項 其他應收款 預付賬款 存貨 待攤費用 長(cháng)期投資 固定資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn) 長(cháng)期待攤費用產(chǎn)生指標差異的原因

  1)凈資產(chǎn)收益率

  A.XXXX、XXXX 年度凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)因素分析

  XXXX 年:銷(xiāo)售凈利潤率*資產(chǎn)周轉率*權益乘數=12.48% XXXX 年:銷(xiāo)售凈利潤率*資產(chǎn)周轉率*權益乘數=5.94% 差異 差異原因分析

 、 XXXX 年銷(xiāo)售凈利潤變動(dòng)的影響=(05 年銷(xiāo)售凈利潤率-04 年銷(xiāo)售凈利率) *04 年資產(chǎn)周轉率*04 年權益乘數=-7.70% ② XXXX 年資產(chǎn)周轉率變動(dòng)的影響=05 年銷(xiāo)售凈利潤率* (05 年資產(chǎn)周轉率-04 年資產(chǎn)周轉率)*04 年權益乘數=0.95% ③ XXXX 年權益乘數變動(dòng)的影響=05 年銷(xiāo)售凈利潤率*05 年資產(chǎn)周轉率*(05 年權益乘數-04 年權益乘數)=0.22% B.XXXX、XXXX 年度凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)因素分析

  XXXX 年:銷(xiāo)售凈利潤率*資產(chǎn)周轉率*權益乘數=5.94% XXXX 年:銷(xiāo)售凈利潤率*資產(chǎn)周轉率*權益乘數=0.14% 差異 差異原因分析:32-6.54%-5.80%① XXXX 年銷(xiāo)售凈利潤變動(dòng)的影響=(06 年銷(xiāo)售凈利潤率-05 年銷(xiāo)售凈利率) *05 年資產(chǎn)周轉率*05 年權益乘數=-5.77% ② XXXX 年資產(chǎn)周轉率變動(dòng)的影響=06 年銷(xiāo)售凈利潤率*(06 年資產(chǎn)周轉率-05 年資產(chǎn)周轉率)*05 年權益乘數=0.00% ③ XXXX 年權益乘數變動(dòng)的影響=06 年銷(xiāo)售凈利潤率*06 年資產(chǎn)周轉率*(06 年權益乘數-05 年權益乘數)=-0.03% C.XXXX 年度、XXXX.1-1XX 月凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)因素分析

  XXXX 年:銷(xiāo)售凈利潤率*資產(chǎn)周轉率*權益乘數=0.14% XXXX 年:銷(xiāo)售凈利潤率*資產(chǎn)周轉率*權益乘數=-4.93% 差異 差異原因分析

 、 XXXX 年銷(xiāo)售凈利潤變動(dòng)的影響=(07 年銷(xiāo)售凈利潤率-06 年銷(xiāo)售凈利率) *06 年資產(chǎn)周轉率*06 年權益乘數=-5.44% ② XXXX 年資產(chǎn)周轉率變動(dòng)的影響= 07 年銷(xiāo)售凈利潤率* 07 年資產(chǎn)周轉率-06 ( 年資產(chǎn)周轉率)*06 年權益乘數=0.71% ③ XXXX 年權益乘數變動(dòng)的影響= 07 年銷(xiāo)售凈利潤率*06 年資產(chǎn)周轉率*(07 年權益乘數-06 年權益乘數)=-0.33% 上述指標可見(jiàn), 公司各年度凈資產(chǎn)收益率的下降主要是受銷(xiāo)售凈利潤變動(dòng)的影 響所致。

  2)銷(xiāo)售利潤率

  A.XXXX 年銷(xiāo)售利潤率下跌的原因:項目 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 單位生產(chǎn)成本 銷(xiāo)售成本率 管理費用 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重 營(yíng)業(yè)費用 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重 財務(wù)費用 XXXX 年 XXXX 年 05 年與 04 年同比差異 增減幅度-5.07%33占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重B.XXXX 年銷(xiāo)售利潤率下跌的原因:項目 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 單位生產(chǎn)成本 銷(xiāo)售成本率 管理費用 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重 營(yíng)業(yè)費用 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重 財務(wù)費用 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重 XXXX 年 XXXX 年 06 年與 05 年同比差異 增減幅度C.XXXX 年銷(xiāo)售利潤率下跌的原因(按 1-1XX 月除于 11 個(gè)月乘于 12 估計 XXXX 年度損益項目數,不完全具可比性,僅供分析參考) :項目 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 單位生產(chǎn)成本 銷(xiāo)售成本率 管理費用 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重 營(yíng)業(yè)費用 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重 財務(wù)費用 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重 XXXX 年(估計) XXXX 年 07 年與 06 年同比差異 增減幅度從 3 年銷(xiāo)售利潤率的變動(dòng)因素可看出, 銷(xiāo)售利潤率的變動(dòng)主要體現在銷(xiāo)售成本 率及財務(wù)成本的上升。

  銷(xiāo)售成本率上升,主要是近幾年木漿價(jià)格上漲所致,詳見(jiàn)損益表分析。

  XXXX 年 1-1XX 月?tīng)I業(yè)費用的發(fā)生額,運輸費的比重占到 70%左右,其他主要是 銷(xiāo)售機構工資與福利、銷(xiāo)售代理費、貨物保險、訂貨費、出口費、業(yè)務(wù)招待費、 補紙等,項目結構無(wú)異常因素,但公司各年營(yíng)業(yè)費用雖有所減少,但公司還需在 該項費用中挖潛力,如降低物流成本。34XXXX 年 1-1XX 月管理費用發(fā)生額 4286 萬(wàn)元中,主要構成項目包括人工 420 萬(wàn) (9.8%) 、福利 320 萬(wàn)(7.5%) 、社保 630 萬(wàn)(14.5%) 、物料消耗 400 萬(wàn)(9.3%) 、 項目費用 370 萬(wàn)(8.6%) 、新產(chǎn)品研發(fā)費 370 萬(wàn)(8.6%) 、排污費 290 萬(wàn)(6.8%) 、 稅金 340 萬(wàn)、折舊 250 萬(wàn)、顧問(wèn)咨詢(xún)費 320 萬(wàn)(7.5%) 、辦公費 210 萬(wàn)、差旅費 120 萬(wàn)、其他 410 萬(wàn)(9.5%) 。從費用構成項目可看,公司費人工福利保障較好,有利 于員工穩定,提高凝聚力;公司新產(chǎn)品投入新產(chǎn)品的研發(fā)費用不是很大,應加強 后續發(fā)展能力,推出市場(chǎng)適銷(xiāo)的新產(chǎn)品,提高競爭力;項目費用、顧問(wèn)咨詢(xún)費、 其他偏高(未了解具體構成) 。從上述結構上看,公司在一些管理費用項目中還是 可以壓縮的。

  XXXX 年 1-1XX 月財務(wù)費用的發(fā)生額 7759 萬(wàn)元中,主要構成項目包括利息支出 6000 萬(wàn)、貼現息 1400 萬(wàn)、匯兌損失 200 萬(wàn),公司可在應收賬款、存貨周轉能力方 面下功夫,提高資金周轉能力,減少借款,降低資金成本。

 。3)存在的主要風(fēng)險

  1)應收賬款、存貨占流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)的比重較大,周轉時(shí)間在 4 個(gè)月左右, 表明公司的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理效率有待提高,一方面周轉率過(guò)低,使流動(dòng)資金不足, 需依靠借款維持日常經(jīng)營(yíng)周轉,增大了財務(wù)成本,造成公司資金成本過(guò)重。

  2)公司部分應收票據、持有 75%股份的子公司股權,全部已辦證房產(chǎn)、兩條 生產(chǎn)線(xiàn)(含技改部分)已全部用作借款抵押或質(zhì)押。

  3)產(chǎn)權存在瑕疵:部分房產(chǎn)未辦理產(chǎn)權證,如科研樓、食堂(擴建) 、鍋爐房、 110KV 變電站、脫硫房、地磅房、泡沫泵房、油泵房、廢水處理站、傳達室(1、2、 3) ;備品倉庫是臨時(shí)建筑,無(wú)法辦證。

  4)公司三期用地不規則,不利于發(fā)展。

  5)二期生產(chǎn)線(xiàn)折舊年限在 XXXX 年 XX 月技改后按預計可使用年限重新確定折 舊為 30 年,加上原已使用年限,合計約 40 年,折舊年限的調整減少折舊計提近 3000 萬(wàn)元。調整后設備折舊年限與同行業(yè)相比過(guò)長(cháng),且未經(jīng)董事會(huì )決議。

  6)公司短期借款余額高達 10 個(gè)億,年經(jīng)營(yíng)現金凈流量在 3 個(gè)億左右,資產(chǎn)負35債率近幾年保持在 60%左右,一旦資金鏈出現問(wèn)題,將影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

  公司應加強貨款回收、存貨最佳庫存等方面的管理,調整負債結構,控制財務(wù)成 本,否則會(huì )一定程度影響公司的盈利水平。

  7)銷(xiāo)售利潤率逐年下降,公司盈利水平受原材料增幅的影響較大。公司產(chǎn)能 利用率只有 80%,公司需盡快開(kāi)拓適銷(xiāo)對路、滿(mǎn)足市場(chǎng)主要客戶(hù)需求的產(chǎn)品,調整 產(chǎn)品結構,應走多元化產(chǎn)品結構的道路,使產(chǎn)能得到釋放,降低單位固定成本, 從而提高公司的盈利能力。

  8)公司每年有十幾個(gè)點(diǎn)的產(chǎn)品銷(xiāo)售給關(guān)聯(lián)方 XXXX 集團及其控制的子公司,需 考慮如 XXXX 集團退出是否會(huì )對公司銷(xiāo)售造成一定的影響。

  9)XXXX 年公司根據 XXXX 集團的文件核銷(xiāo)壞賬損失 2000 多萬(wàn)(多元化經(jīng)營(yíng)清 產(chǎn)核資損失) ,已向稅局申報稅前扣除,但賬務(wù)處理沖減盈余公積,按規定應進(jìn)入 未分配利潤。此項處理對凈資產(chǎn)總額無(wú)影響。由于損失未列入利潤表,上述利潤 表分析未考慮該項損失影響。

  10) 公司 XXXX 年根據 XXXX 集團的文件并經(jīng)股東雙方同意將股東貸款 2 個(gè)多億 轉資本公積,其中外方 9000 多萬(wàn),6000 多萬(wàn)是以前已投入,另 3000 萬(wàn)未投入掛 其他應收款。據了解原投入 6000 多萬(wàn)未進(jìn)行外債登記,目前公司股東雙方有意向 按上述款項額度增資,可能存在一定的外匯管理風(fēng)險。

  11)公司的壞賬準備采用余額百分比法對應收賬款計提壞賬準備,計提比例

  一期 2%,二期 0.2%,根據以往核銷(xiāo)的壞賬和目前應收賬款的回收情況,我們認為, 公司的壞賬政策不夠穩健,過(guò)于激進(jìn)。

 。4)價(jià)值判斷:價(jià)值判斷值 XXXX 年 1XX 月 30 賬面凈資產(chǎn) 減:價(jià)值調整 應收賬款壞賬損失 其他應收款壞賬損失 存貨估算損失(庫底紙與殘次品、亂碼紙)36應確認損益的長(cháng)期待攤費用 調整后賬面凈資產(chǎn) 加:土地初步評估增值 初步價(jià)值評估其中

  1) 兩年以上應收賬款項約 3,600 萬(wàn)元,估計全部損失,應當確認損失 3,600 萬(wàn)元。

  2) 其他應收款中約 550 萬(wàn)元,估計難于收回,應當確認損失 550 萬(wàn)元。

  3) 本次調查未對公司存貨進(jìn)行盤(pán)點(diǎn),存貨按照歷史成本計價(jià),未計提存貨跌 價(jià)準備,產(chǎn)成品中有 XXXX、XXXX 年形成的庫底貨及客戶(hù)未按訂單提完的產(chǎn)品庫存 約 1,000 多噸(未最后確定) ,每年生產(chǎn)形成的殘次品、亂碼紙庫存約 1,000 多噸 (未最后確定) ,雖然公司會(huì )定期處理給幾個(gè)固定客戶(hù),殘次品、亂碼紙會(huì )根據生 產(chǎn)情況在不影響質(zhì)量的前提下部分回爐,但可能會(huì )存在一定的損失。由于該類(lèi)存 貨成本公司未提供,無(wú)法進(jìn)行損失認定。本次暫按成本的 50%估算損失約 600 萬(wàn)元 (2000T*6000 元/T*50%) 。

  4) 本次調查未對公司固定資產(chǎn)進(jìn)行盤(pán)點(diǎn),固定資產(chǎn)按照歷史成本計價(jià),未計 提固定資產(chǎn)減值準備,由于未專(zhuān)門(mén)對固定資產(chǎn)進(jìn)行盤(pán)點(diǎn),其價(jià)值無(wú)法判斷。

  5) 公司長(cháng)期待攤費用審計代理費 32.5 萬(wàn)元因業(yè)務(wù)終止應確認為費用,應當 確認損失 32.5 萬(wàn)元。

  考 慮 以 上 影響 因 素 后, 公 司 實(shí) 際 賬 面 凈 資產(chǎn) 價(jià) 值 應 為 118,025.68 萬(wàn)元 (122,808.18-3,600-550-600-32.5),未考慮存貨貨齡 1 年以上及殘次品、亂碼 紙及固定資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的影響。

  6) 公司擁有 34 萬(wàn)平方米的土地使用權,按 XXXX 國土資源局公布的政府最低 土地價(jià) 480 元/平方米(容積率為 1)估算土地的升值情況,市價(jià)約 16,320 萬(wàn)元, 目前土地使用權攤余成本 5,059.78 萬(wàn)元,土地升值約 11,260.22 萬(wàn)元。

  7) 由于公司未提供近幾年的董事會(huì )決議、 管理層會(huì )議紀要及公章使用登記本, 也未打印貸款卡信息,并未咨詢(xún)公司法律顧問(wèn)是否存在訴訟等表外因素,無(wú)法確 認公司是否存在對外擔保、潛在索賠等或有事項對公司價(jià)值的影響。37考 慮 以 上 影 響 因 素 后 , 公 司 實(shí) 際 凈 資 產(chǎn) 價(jià) 值 應 為 129,285.90 萬(wàn) 元 (122,808.18-3,600-550-600-32.5+11,260.22) 。

 。5)對財務(wù)管理工作的建議

  1)備品備件等存貨收發(fā)核算由倉庫核算員提供,但該崗位屬于供應部管理, 財務(wù)部不便于進(jìn)行業(yè)務(wù)指導,建議劃歸財務(wù)部。

  2)應收賬款存在較大金額的難于收回款項,財務(wù)部應加強于業(yè)務(wù)部門(mén)的合作, 處理催債小組,盡可能保證款項回收。對 XXXX 年已作為壞賬核銷(xiāo)的 2000 多萬(wàn)貨 款也應建立備查記錄,并采取各種方法盡可能收回,減少公司財產(chǎn)損失。

  3)充分利用財務(wù)管理,與供應部指定最佳安全庫存,降低存貨資金周轉成本。

  4)完善各項內控制度,財務(wù)部門(mén)應參與到采購、銷(xiāo)售的價(jià)格談判和合同評審, 發(fā)揮財務(wù)服務(wù)的職能。

  5)設置內審部門(mén),加強財務(wù)監督,控制各項成本,使投入產(chǎn)出最大化。

  4、財務(wù)預測

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  六、其他相關(guān)情況調查

  訴訟情況:根據公司的說(shuō)明,目前沒(méi)有正在進(jìn)行的未決訴訟,已勝訴未收回的 款項已核銷(xiāo)。

  初步調查結論:由于公司沒(méi)有提供貸款卡信息,無(wú)法確知有無(wú)對外擔保。有無(wú) 訴訟案件也只是簡(jiǎn)單了解,由于目前對該方面的敏感,未能作進(jìn)一步的調查,未 詢(xún)問(wèn)公司法律顧問(wèn)。歷史稅務(wù)情況沒(méi)有提供,因此其稅務(wù)風(fēng)險未能判斷。

  七、總體評價(jià)

  1、企業(yè)概況與外部環(huán)境

  公司是根據《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》及相關(guān)法規,經(jīng)過(guò)國家相關(guān)政府部門(mén)批 準成立的中外合資企業(yè),公司注冊資本已足額由股東以貨幣資金繳納并經(jīng)注冊會(huì ) 計師驗資,未發(fā)現股東抽資行為,其設立符合法律要求(政府批文公司未提供) , 股權關(guān)系無(wú)瑕疵,股東出資形式符合法律和公司章程的規定。

  公司廠(chǎng)區在 XXXX 前山工作區,隨著(zhù) XXXX 經(jīng)濟的發(fā)展,城市功能發(fā)生變化,38已從郊區逐步轉為城市中心區,受 XXXX 環(huán)保政策的影響,不能用煤或煤制品自建 發(fā)電廠(chǎng),在成本方面無(wú)優(yōu)勢。

  2008 年企業(yè)所得稅兩稅合并,特區取消 15%低稅率的優(yōu)惠政策,但規定了 5 年的過(guò)渡期,過(guò)渡期間稅率分別為 18%、20%、22%、24%、25%。另外取消先進(jìn)技術(shù) 企業(yè)減按 10%計征所得稅的稅收優(yōu)惠,按原批文公司 2008 年二期享受減按 10%的 所得稅優(yōu)惠政策,新稅法執行后,按規定 2008 年-2012 年分別按 18%、20%、22%、 24%、25%的稅率執行。

  2、公司管理方面

  戰略發(fā)展:公司將發(fā)展物流供應鏈延伸為對公司產(chǎn)業(yè)的有效補充,有一定的發(fā) 展戰略目標。

  規章制度:建立質(zhì)量管理認證等控制體系,但在執行方面有待改進(jìn)。

  組織架構

  公司采用直線(xiàn)職能制組織結構, 職能部門(mén)設置主要從制造行業(yè)出發(fā), 部門(mén)設置較為合理,符合現代企業(yè)制度要求,從企業(yè)發(fā)展的角度,公司重視銷(xiāo)售、 采購、生產(chǎn)環(huán)節管理。但未設置企業(yè)戰略發(fā)展、審計等方面職能部門(mén)。

  管理層知識層次:管理層知識層次較高,高層管理人員 7 人,除 2 人由股東方 派入學(xué)歷不高,其他均擁有大專(zhuān)以上文化程度,其中 3 人制槳造紙專(zhuān)業(yè)出身,公 司高管具備造紙行業(yè)相關(guān)的管理及技術(shù)水平。

  管理層管理風(fēng)格:強調團隊合作,提高員工凝聚力,在工資福利方面保障員工 穩定。

  員工素質(zhì):公司員工素質(zhì)較好,有一定的基礎,平均年齡 33 歲,相對年輕化。

  人力成本:企業(yè)人員精干,員工收入水平在 XXXX 屬于中高等以上的層次,但 其中工人的工資相對于 XXXX 在崗職工的人均工資來(lái)說(shuō),工資相對偏高;該公司人 員基本穩定, 技術(shù)領(lǐng)頭人主要是副總和技術(shù)部經(jīng)理,依賴(lài)性較強,公司須加強技 術(shù)骨干的培養,特別是 XXXX 年后流失了多位技術(shù)骨干,技術(shù)骨干人員緊缺。

  勞動(dòng)保險:該公司與員工均有簽訂勞動(dòng)保險合同,實(shí)行一年一簽,離職的賠償 按勞動(dòng)法的規定,未發(fā)現有巨額的賠償風(fēng)險。393、公司業(yè)務(wù)方面

  營(yíng)銷(xiāo)方式:營(yíng)銷(xiāo)方式主要由公司直銷(xiāo),能夠降低銷(xiāo)售費用。

  業(yè)務(wù)員報酬:公司制定有營(yíng)銷(xiāo)考核制度,業(yè)務(wù)員無(wú)提成,業(yè)績(jì)由銷(xiāo)售副總考 核,體現在年終獎上,一定程度能夠調動(dòng)業(yè)務(wù)員的積極性。

  市場(chǎng)競爭:白卡紙供大于求還將延續,競爭激烈,但近幾年國內競爭對手無(wú) 產(chǎn)能擴張的計劃。隨著(zhù) 2008 年國際漿價(jià)的回調,毛利率將有所好轉。公司開(kāi)始進(jìn) 入液體包裝紙行業(yè),由于市場(chǎng)前景較好,在一定程度可提高公司的盈利能力。

  4、生產(chǎn)設施與生產(chǎn)管理

  生產(chǎn)設施:生產(chǎn)線(xiàn)主要技術(shù)裝備分別從芬蘭、奧地利、德國等國家引進(jìn)。紙 機具有國際先進(jìn)水平,裝備較為先進(jìn),使紙張的品質(zhì)得到有效保證。

  設備保養:兩條生產(chǎn)線(xiàn)維護保養較好,近幾年未發(fā)生重大質(zhì)量事故,并通過(guò) 整體提質(zhì)和提速的技術(shù)改造, 使產(chǎn)品質(zhì)量得到進(jìn)一步優(yōu)化, 生產(chǎn)能力達到 30 萬(wàn)噸。

  技術(shù)優(yōu)勢:公司產(chǎn)品具有獨立的注冊商標,XXXX 年 XX 月“HT”商標被評為 XXXX 著(zhù)名商標,XXXX 年 XX 月“XXXX 牌高檔涂布白卡紙”被評為 XXXX 著(zhù)名商標。并擁有多項專(zhuān)利,包括“防偽涂布白卡紙及其生產(chǎn)工藝”獲國家發(fā)明專(zhuān)利證書(shū), “一種用于卷筒紙的包裝結構”獲國家實(shí)用新型專(zhuān)利證書(shū)等 6 項發(fā)明與實(shí)用新型 專(zhuān)利。

  質(zhì)量管理:97 年公司順利通過(guò) ISO9002 國際質(zhì)量體系認證,XXXX 年 1XX 月公 司通過(guò)了質(zhì)量、環(huán)境、職業(yè)健康安全及食品安全管理體系認證并獲得證書(shū),是國 內首家按照 ISO22000:XXXX 食品安全管理體系要求通過(guò)認證的企業(yè)。

  5、公司財務(wù)

  投資與收益、盈利能力指標:均較同行業(yè)差,一方面公司產(chǎn)品定位較高,市場(chǎng) 需求量小,價(jià)格競爭無(wú)優(yōu)勢,另一方面產(chǎn)品生產(chǎn)成本偏高,設備大部分進(jìn)口,人 工、動(dòng)力、折舊成本高,另外由于受產(chǎn)品定位的影響,產(chǎn)能未完全釋放,未有效 降低單位固定成本。毛利率及銷(xiāo)售利潤率均逐年下降。

  償債能力及經(jīng)營(yíng)能力指標:相比同行業(yè),公司應收賬款、存貨周轉率低,截至40XXXX 年末產(chǎn)成品庫存達 3.3 萬(wàn)噸,庫存積壓時(shí)間較長(cháng),應收賬款積壓資金也較嚴 重,盈利能力相比同行業(yè)也較低。

  在公司 1998 年二期投入后已近十年未進(jìn)行大規模的基建投資的前提下,負債 比例仍然較高,雖與每年盈利都分配完畢有關(guān),但也說(shuō)明公司不夠重視企業(yè)的長(cháng) 遠發(fā)展能力,公司日常經(jīng)營(yíng)運轉依賴(lài)于負債經(jīng)營(yíng),財務(wù)成本居高不下。

  公司部分應收票據、持有 75%股份的恒順物流股權,全部已辦證房產(chǎn)、兩條生 產(chǎn)線(xiàn)(含技改部分)已全部用作借款抵押或質(zhì)押。部分房產(chǎn)未辦理產(chǎn)權證,產(chǎn)權 存在瑕疵。

  公司不存在未決訴訟,公司解釋沒(méi)有對外擔保,但由于未能提供貸款卡信息, 未能確定是否有對外擔保。

  財務(wù)人員素質(zhì)一般,資產(chǎn)管理有待加強,內控制度尚待完善并加強執行力,財 務(wù)參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的職能需要加強,各項工作制度應細化。

  資產(chǎn)總額各年穩定, 保持在 28、29 億元,凈資產(chǎn)也相對穩定,在 10 個(gè)億左右, XXXX 年因股東借款轉增資本公積增加 2 個(gè)億,各年實(shí)現利潤已分配完畢。經(jīng)營(yíng)現 金經(jīng)流量狀況較好。

  存在的風(fēng)險:應收賬款、存貨占總資產(chǎn)的比重較大,部分資產(chǎn)質(zhì)量稍差,周轉 率低,短期償債能力差,大部分資產(chǎn)已抵押,部分房產(chǎn)無(wú)產(chǎn)權證,調整后二期生 產(chǎn)線(xiàn)的折舊年限過(guò)長(cháng),資金成本負擔過(guò)重,關(guān)聯(lián)方 XXXX 集團退出對公司銷(xiāo)售規模 的影響,存在外債未登記的外匯管理風(fēng)險。

  八、價(jià)值判斷

  本次調查,我們僅從財務(wù)環(huán)節分析,經(jīng)調整相關(guān)不良資產(chǎn)和調整土地的市場(chǎng)價(jià) 值,公司實(shí)際賬面凈資產(chǎn)價(jià)值調整為 129,285.90 萬(wàn)元(122,808.18-3,600-550- 600-32.5+11,260.22),已考慮土地增值因素,未考慮固定資產(chǎn)等增值減值因 素。對公司的綜合價(jià)值的判斷,由于未對公司未來(lái)發(fā)展潛力進(jìn)行分析無(wú)法進(jìn)行判 斷。

  廣東恒信德律會(huì )計師事務(wù)所有限公司

  年月日

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