2020年1月公募投資總監調查報告

　　伴隨著(zhù)新年的鐘聲敲過(guò)，2020年的A股市場(chǎng)也拉開(kāi)大幕，跌宕起伏了一年各大股指新年伊始又將何去何從?

　　1月初，21資本研究院北上廣深四地的研究員又啟動(dòng)了對國內主流公募基金投資總監(或權益類(lèi)投資總監)的走訪(fǎng)調查，也是今年的首次月度調查，而調查問(wèn)題依然是圍繞未來(lái)一個(gè)月A股市場(chǎng)走勢的看法與判斷等，共計發(fā)出問(wèn)卷32份， 收回有效問(wèn)卷30份。

　　問(wèn)卷調查結果顯示，對于未來(lái)一個(gè)月的A股市場(chǎng)走勢，受訪(fǎng)的公募基金投資總監依然保持謹慎，無(wú)論是對上證指數還是對創(chuàng )業(yè)板指數，均有半數看平。不過(guò)，在謹慎中仍可窺見(jiàn)樂(lè )觀(guān)情緒繼續升溫，繼上個(gè)月的調查結果顯示看多者明顯增加后，本期調查結果表明，又有近10%的投資總監加入到看多陣營(yíng)。

　　在倉位變化上，也能繼續見(jiàn)到積極的信號。調查結果表明，在有效回答了倉位問(wèn)題的30位投資總監中，過(guò)去一個(gè)月，有11位選擇了加倉，雖然較上個(gè)月減少了2位，但也只是選擇維持倉位基本不變，而主動(dòng)減倉的人數并沒(méi)有增多，僅有4位。

　　近六成的投資總監目前股票持倉達到八成或高于八成，其中2位甚至高于九成，這項數據明顯好于上個(gè)月，高出逾13個(gè)百分點(diǎn)。

　　謹慎中樂(lè )觀(guān)情緒升溫

　　據21資本研究院調查，對未來(lái)一個(gè)月A股上證指數的行情走勢的判斷，在30位回復了調查問(wèn)卷的投資總監中，看漲(上證指數上漲超過(guò)5%)的有12位，占比40%，比上期的32.26%提高了7.74個(gè)百分點(diǎn);看平(上證指數漲幅在-5%-5%之間)的有15位，占比為50%，比上期的58.06%減少了8.06個(gè)百分點(diǎn)。由此，兩相對比可以發(fā)現，有近10%的投資總監對今年年初的行情堅定了看好態(tài)度。

　　此外，認為“不好判斷”的投資總監有3位，占比10%，比上期多1位，而看跌(上證指數下跌超過(guò)5%)的投資總監則為零。無(wú)一看跌，是自該月度調查啟動(dòng)以來(lái)，鮮少出現的狀況，不僅透露了公募投資總監們對年初行情整體趨向樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，在某種程度上也體現了他們對新一年權益類(lèi)市場(chǎng)表現的期待。

　　對于未來(lái)一個(gè)月A股創(chuàng )業(yè)板指數的行情判斷，30位投資總監反饋的觀(guān)點(diǎn)是：看漲，認為指數有望上漲超過(guò)5%的有7位，占比23.33%，較上月的同一調查結果微升了3.33百分點(diǎn)。而看跌，認為指數下跌可能超過(guò)5%的有2位，占比為6.67%，與上月持平。還有5位表示不好判斷，占比為16.67%，比上個(gè)月多了2位。

　　與對上證指數的態(tài)度比較而言，可以發(fā)現，投資總監們對創(chuàng )業(yè)板的看多情緒有所收斂，在操作上可能更加隨機應變。

　　過(guò)半股票倉位超八成

　　目前公募基金投資總監所管理的偏股型基金的平均股票倉位還是大多數保持在八成以上，這與偏股型基金的倉位性質(zhì)也有一定關(guān)系。不過(guò)，相較于上個(gè)月的調查結果，比例也明顯增加，從13位增加到17位，其中持倉高于九成(包括九成)的增加了1位。

　　具體情況為，倉位高于九成(包括九成)的有2位，占比6.67%，比上月增加3.34個(gè)百分點(diǎn);倉位高于八成(包括八成)的有15位，占比50%，比上月增加10個(gè)百分點(diǎn);倉位在七成到八成之間(包括七成)的有6位，占比20%，比上月減少13.33個(gè)百分點(diǎn);倉位在六成到七成之間(包括六成)有2位，占比6.67%，比上月減少3.33個(gè)百分點(diǎn);過(guò)半投資總監所管理的偏股型基金的股票持倉在八成以上，是樂(lè )觀(guān)的一個(gè)表現，但若據市場(chǎng)經(jīng)驗，也隱隱透出隱憂(yōu)，不知道他們接下來(lái)的加減倉意愿如何。

　　目前來(lái)看，據本期的調查結果顯示，30位投資總監在過(guò)去一個(gè)月主動(dòng)加倉的人數比上個(gè)月減少2位，選擇維持倉位不變的多了2位，即主動(dòng)減倉的人數沒(méi)有變化。

　　具體管理方向為：加倉大于兩成(包括兩成)的有2位，占比6.67%，比上個(gè)月增加3.33個(gè)百分點(diǎn);加倉一成到兩成之間(包括一成)的有4位，占比13.33%，比上個(gè)月大幅減少了一半;加倉小于一成的有5位，占比16.67%，比上個(gè)月增加3.33個(gè)百分點(diǎn);維持倉位基本不變的還是最多，有15位，占比50%，比上個(gè)月增加6.67個(gè)百分點(diǎn);減倉小于一成的有4位，占比13.33%;減倉一成到兩成之間(包括一成)和減倉大于兩成(包括兩成)的沒(méi)有。

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