商譽(yù)計量方式的論文
商譽(yù)計量方式的論文
隨著(zhù)市場(chǎng)經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)產(chǎn)權交易活動(dòng)尤其是企業(yè)整體資產(chǎn)的重組與流動(dòng)日益頻繁，與之相伴的關(guān)于商譽(yù)的確認與計量問(wèn)題也日益成為會(huì )計界所關(guān)注的焦點(diǎn)。而商譽(yù)作為企業(yè)資產(chǎn)中復雜、“無(wú)形”的一項，歷來(lái)備受爭議，認識上存在一些分歧，當然這些爭議的主要目的是為澄清其真諦之所在。本文僅就商譽(yù)的計量方法問(wèn)題，在總結前人研究成果的基礎之上，談一些個(gè)人淺見(jiàn)。
一、兩種傳統的商譽(yù)計量方法
商譽(yù)計量是商譽(yù)會(huì )計中的一個(gè)重要課題，它影響著(zhù)商譽(yù)的確認、攤銷(xiāo)和其他處理程序。傳統上，僅對合并商譽(yù)(或稱(chēng)外購商譽(yù))計量入賬，對自創(chuàng )商譽(yù)則不予確認。即便同樣是對合并商譽(yù)的計量，也存在著(zhù)兩種不同的做法：
1、間接計量法
間接計量法也稱(chēng)割差法，是以購買(mǎi)成本大于購買(mǎi)方在交易日對所購買(mǎi)的可辨認資產(chǎn)和負債的公允價(jià)值中的權益部分的差額來(lái)衡量商譽(yù)的價(jià)值。用公式表示為：
商譽(yù)價(jià)值=購買(mǎi)總成本-(取得的有形資產(chǎn)及可辨認無(wú)形資產(chǎn)公允價(jià)值總和—承受之負債公允價(jià)值總額)=購買(mǎi)總成本—購買(mǎi)的凈資產(chǎn)公允價(jià)值
[例1]A公司決定收購B公司，經(jīng)評估，收購日B公司全部資產(chǎn)的公允價(jià)值為28700萬(wàn)元，其中，流動(dòng)資產(chǎn)9500萬(wàn)元，固定資產(chǎn)18000萬(wàn)元，專(zhuān)利權1200萬(wàn)元;B公司負債的公允價(jià)值為6500萬(wàn)元，其中流動(dòng)負債5000萬(wàn)元，長(cháng)期負債1500萬(wàn)元;則B公司凈資產(chǎn)公允價(jià)值為22200萬(wàn)元(28700-6500)。
假設經(jīng)過(guò)產(chǎn)權交易談判，雙方確定的收購價(jià)格為25000萬(wàn)元，則可確認B公司商譽(yù)價(jià)值為2800萬(wàn)元(25000-22200)。
2、直接計量法
直接計量法也叫超額收益法，是指通過(guò)估測由于存在商譽(yù)而給企業(yè)帶來(lái)的預期超額收益，并按一定方法推算出商譽(yù)價(jià)值的一種方法。直接計量法根據被評估企業(yè)預期超額收益的穩定性，又分為超額收益資本化法和超額收益折現法。
(1)超額收益資本化法
超額收益資本化法是根據“等量資本獲得等量利潤”的原理，認為既然企業(yè)存在超額利潤，就必然有與之相對應的資本(資產(chǎn))在起著(zhù)一種積極作用，只是賬面上沒(méi)有反映出來(lái)罷了，因此將企業(yè)的超額收益還原，就是商譽(yù)的價(jià)值。采用這種方法的基本步驟是：
�、儆嬎闫髽I(yè)的超額收益
超額收益=實(shí)際收益-正常收益=可辨認的凈資產(chǎn)公允價(jià)值×預期投資報酬率-可辨認凈資產(chǎn)公允價(jià)值×同行業(yè)平均投資報酬率
�、趯⒊~收益按選定的投資報酬率予以資本化
商譽(yù)價(jià)值=超額收益÷選定的投資報酬率
這里，選定的投資報酬率可以是正常的投資報酬率，也可以是較高的預期投資報酬率(采用較高的預期投資報酬率的理由是，企業(yè)在獲取超額收益的同時(shí)必須承擔著(zhù)較大的風(fēng)險，因而應按高于正常水平的投資報酬率作為測算商譽(yù)的基礎)。
[例2]如上例中，假設B公司所在行業(yè)的平均投資報酬率為15%，根據近三年的經(jīng)營(yíng)實(shí)績(jì)及對未來(lái)的盈利預測，該公司投資報酬率為20%，則B公司商譽(yù)價(jià)值的計算過(guò)程為：
�、儆嬎愠~收益
超額收益=22200×20%-22200×15%=4440-3330=1110(萬(wàn)元)
�、谟嬎闵套u(yù)價(jià)值，假設按同行業(yè)平均收益率資本化
商譽(yù)價(jià)值=1110÷15%=7400(萬(wàn)元)
不難看出，按此法測算的商譽(yù)價(jià)值偏高，因為此法是以假定獲取超額收益的能力將永遠持續為基礎的(計算過(guò)程②即為永續年金現值的計算公式，在這里，超額收益被看成了永續年金)，而事實(shí)上，這種可能性極小，因為商譽(yù)的一個(gè)基本特征就是其價(jià)值具有高度的不確定性。相比之下，采用超額收益折現法或許更好一些。
(2)超額收益折現法
超額收益折現法是指把企業(yè)可預測的若干年預期超額收益依次進(jìn)行折現，并將折現值匯總以確定企業(yè)商譽(yù)價(jià)值的一種方法。如果預計企業(yè)的超額收益只能維持有限的若干年，且不穩定時(shí)，一般適用于此種方法。用公式表示為：
商譽(yù)價(jià)值=∑各年預期超額收益×各年的折現系數
在各年預期超額收益相等的情況下，上式可簡(jiǎn)化為：
商譽(yù)價(jià)值=年預期超額收益×年金現值系數
[例3]仍用B公司的資料，假設經(jīng)分析評估B公司的超額盈水平將持續5年，其他條件與例2相同，則B公司商譽(yù)價(jià)值=年超額收益×利率為15%，期限為5年的年金現值系數：1110×3.3521=3720(萬(wàn)元)
二、對兩種傳統商譽(yù)計量方法的評價(jià)與選擇
(一)一般評價(jià)
一般認為，人們對商譽(yù)性質(zhì)的不同認識決定了對商譽(yù)計量方法的選擇。間接計量法是“總計價(jià)賬戶(hù)論”即視商譽(yù)為凈資產(chǎn)的“收買(mǎi)價(jià)與公允價(jià)值之差”的產(chǎn)物;直接計量法是“超額收益論”即視商譽(yù)為“超額獲利能力”的產(chǎn)物。
間接計量法一個(gè)最大的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)便易行。另外，間接計量法是通過(guò)可辨認凈資產(chǎn)收買(mǎi)價(jià)減去公允市價(jià)求得商譽(yù)價(jià)值，其收買(mǎi)價(jià)是實(shí)際發(fā)生的產(chǎn)權交易價(jià)格，具有客觀(guān)性和可驗證性;收買(mǎi)價(jià)又是經(jīng)過(guò)買(mǎi)賣(mài)雙方討價(jià)還價(jià)最終確定的，體現了不同當事人對企業(yè)價(jià)值的判斷，因而還具有公允性。正因如此，間接計量法幾乎成為目前各國公認會(huì )計原則允許的計量商譽(yù)的唯一方法。比如國際會(huì )計準則第22號(1AS22)、美國會(huì )計準則委員會(huì )第16號意見(jiàn)書(shū)(APB Opinion No.16)等均是以間接計量法來(lái)計量商譽(yù)的價(jià)值。我國《具體會(huì )計準則第X號-企業(yè)合并(征求意見(jiàn)稿)》中也規定：“購買(mǎi)成本超過(guò)被購買(mǎi)企業(yè)的可辨認資產(chǎn)和負債公允價(jià)值中的股權份額時(shí)，其超過(guò)數額應當確認為商譽(yù)”。
但是，間接計量法的缺點(diǎn)也是顯而易見(jiàn)的。由于商譽(yù)的價(jià)值是通過(guò)差額倒算出來(lái)的，企業(yè)收購時(shí)對單個(gè)可辨認資產(chǎn)價(jià)值估算的誤差(高估或低估)、雙方談判技巧對商譽(yù)價(jià)格的影響等非商譽(yù)因素，可能都會(huì )影響到商譽(yù)的計價(jià)。間接計量法的另一個(gè)缺點(diǎn)是，其僅局限在企業(yè)合并時(shí)才可運用，因為只有企業(yè)合并時(shí)才會(huì )有“收買(mǎi)價(jià)”。這樣，即使一家公司長(cháng)期經(jīng)營(yíng)形成了可觀(guān)的商譽(yù)，如不發(fā)生合并，間接計量法也無(wú)法計算其商譽(yù)價(jià)值。
直接計量法建立在商譽(yù)是“企業(yè)獲得超額利潤的能力”觀(guān)念之上的，此方法運用廣泛，不管企業(yè)是否發(fā)生合并都可以運用。也就是說(shuō)，一個(gè)企業(yè)只要證明其具有獲取超額利潤的能力，就可確認其具有商譽(yù)，就可運用直接計量法計量其商譽(yù)價(jià)值的大小。再者，直接計量法計算依據的行業(yè)投資報酬率是客觀(guān)的，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)也可以從財務(wù)報表中得到驗證，也就是說(shuō)，直接計量法數據的取得是建立在行業(yè)認同與客觀(guān)可驗證性的基礎之上，因此計算出來(lái)的商譽(yù)價(jià)值，可以在一定程度上排除其他非量化因素的影響，得到社會(huì )的廣泛認同。當然，直接計量法在操作上也存在一定難度，一個(gè)突出的問(wèn)題就是能夠取得超超收益的持續時(shí)間較難測定。另外，直接計量法計算比較繁瑣，因為采用這種方法首先要依靠企業(yè)財務(wù)報告、同行業(yè)財務(wù)報告等資料確認企業(yè)是否存在超額收益，如果存在，每年的超額收益是多少，在此之后，還需確定適當的資本化率或折現年數等。
(二)深層分析與選擇
對商譽(yù)的兩種計量方法進(jìn)行更進(jìn)一步的分析，筆者得出了如下結論：計量法實(shí)際上只是一種表象，它是建立在直接計量法的基礎之上的，其本質(zhì)與直接計量法同出一轍。為什么這樣說(shuō)呢?
我們重新來(lái)分析一下間接計量法下商譽(yù)的計算公式：
商譽(yù)價(jià)值=購買(mǎi)總成本-購買(mǎi)的凈資產(chǎn)公允市價(jià)
上式中，購買(mǎi)的凈資產(chǎn)公允市價(jià)是一定的，因此商譽(yù)價(jià)值的大小就取決于購買(mǎi)企業(yè)的總成本，也就是收買(mǎi)價(jià)。而收買(mǎi)價(jià)又是如何確定的呢?表面上看，是由買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)談判，討價(jià)還價(jià)確定的。收買(mǎi)價(jià)中包含兩部分資產(chǎn)的價(jià)值，一是有形資產(chǎn)和可辨認無(wú)形資產(chǎn)，一是不可辨認的無(wú)形資產(chǎn)即商譽(yù)。而前者，即有形資產(chǎn)和可辨認無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，可通過(guò)資產(chǎn)評估的方法進(jìn)行測算，是可以確定的，所以買(mǎi)賣(mài)雙方討價(jià)還價(jià)的內容，實(shí)質(zhì)上是在對商譽(yù)的價(jià)值進(jìn)行協(xié)商。在談判中雙方的報價(jià)，必然要有一定的依據，這個(gè)依據就是他們各自評估的商譽(yù)價(jià)值，而這個(gè)商譽(yù)價(jià)值是怎樣得出的呢?無(wú)疑是雙方運用直接計量去測算的。比如，假設在前述A公司收購B公司的案例中，A公司報出的收購價(jià)為24000萬(wàn)元，而B(niǎo)公司報價(jià)26000萬(wàn)元，在可辨認凈資產(chǎn)公允價(jià)值為22200萬(wàn)元已定的情況下，A公司之所以報價(jià)24000萬(wàn)元收購，是因為A公司事先對B公司的超額盈利能力用直接計量法進(jìn)行了估價(jià)，估價(jià)為1800萬(wàn)元，而B(niǎo)公司之所以報價(jià)為26000萬(wàn)元，也是因為B公司事先用直接計量法對自身的商譽(yù)資產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)，估價(jià)為3800萬(wàn)元。當然，由于商譽(yù)資產(chǎn)的不確定性較強，兩家公司選用的評估方法也不完全相同，所以雙方評估的商譽(yù)價(jià)值出入較大。于是，雙方進(jìn)行協(xié)商、談判，最后雙方認為將收買(mǎi)價(jià)定為25000萬(wàn)元，亦即商譽(yù)價(jià)值為2800萬(wàn)元較為合理，于是以25000萬(wàn)元成交。從這個(gè)例子可以看出，追根溯源，不是先有收買(mǎi)價(jià)，再有商譽(yù)，而是先有了對商譽(yù)的估價(jià)，才有了收買(mǎi)價(jià)。收買(mǎi)價(jià)加包含的商譽(yù)，本質(zhì)上是先用直接計量法進(jìn)行評估再協(xié)商確定的結果。因此可以說(shuō)，間接計量法只是一種表面現象，透過(guò)這一現象我們不難發(fā)現人們對商譽(yù)的計量實(shí)際上一直采用的都是直接計量法。從這一點(diǎn)上也不難看出：“總計價(jià)賬戶(hù)論”根本沒(méi)有與“超額收益論”相抗衡的資格，對商譽(yù)價(jià)值的計量，必須牢牢把握住宿譽(yù)的本質(zhì)是“超額獲利能力”這一核心。我國《企業(yè)會(huì )計準則一無(wú)形資產(chǎn)(征求意見(jiàn)稿)》將商譽(yù)定義為企業(yè)的超額收益能力，是很有道理的。
因此，我們說(shuō)商譽(yù)是間接計量法下收買(mǎi)價(jià)與可辯論凈資產(chǎn)公平市價(jià)之間的差額，是經(jīng)買(mǎi)賣(mài)雙方協(xié)商確定的通過(guò)直接計量法計算的商譽(yù)價(jià)值。人們之所以喜歡用這一差額計量商譽(yù)，只不過(guò)是它更的直接罷了。對合并價(jià)值的計量，歸根結是用直接計量法。
基于上述分析，考慮到商譽(yù)的經(jīng)濟性質(zhì)，以及會(huì )計所面臨的新經(jīng)濟環(huán)境，筆者認為，對商譽(yù)的計量應以直接計量法為主，間接計量法為輔。這主要也是由兩種方法本身的適用范圍決定的。近年來(lái)，隨著(zhù)無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)資本營(yíng)中發(fā)揮的作用越來(lái)越大，主張將自創(chuàng )商譽(yù)計價(jià)入賬的呼聲日益高漲，如果將自創(chuàng )商譽(yù)入賬，顯然需要用直接計量法計量其價(jià)值，對外購商譽(yù)，也應先以直接計量法的計算結果為重要參考，然再用間接計量法計算的結果對商譽(yù)登記入賬。另外，考慮到超額收益資本化法和超額收益折現法各自的優(yōu)缺點(diǎn)，筆者認為，出于穩健性原則考慮，在直接計量法中又應當首選超額收益折現法，折現年限可由并購雙方協(xié)商確定;只有在有充分理由可以確定商譽(yù)能長(cháng)期發(fā)揮作用，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況一直較好，預期超額收益在相當長(cháng)時(shí)期內保持穩定的情況下，才可選用超額收益資本化法。
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