通常，上市公司的股份是根據相應證監會(huì )出具的招股書(shū)或登記聲明中約定的條款通過(guò)經(jīng)紀商或做市商進(jìn)行銷(xiāo)售。一般來(lái)說(shuō)，一旦首次公開(kāi)上市完成后，這家公司就可以申請到證券交易所或報價(jià)系統掛牌交易。有限責任公司在申請IPO之前，應先變更為股份有限公司。

　　對應于一級市場(chǎng)，大部分公開(kāi)發(fā)行股票由投資銀行集團承銷(xiāo)而進(jìn)入市場(chǎng)，銀行按照一定的折扣價(jià)從發(fā)行方購買(mǎi)到自己的賬戶(hù)，然后以約定的價(jià)格出售，公開(kāi)發(fā)行的準備費用較高，私募可以在某種程度上部分規避此類(lèi)費用。

　　這個(gè)現象在九十年代末的美國發(fā)起，當時(shí)美國正經(jīng)歷科網(wǎng)股泡沫。創(chuàng )辦人會(huì )以獨立資本成立公司，并在牛市期間透過(guò)首次公開(kāi)募股集資（IPO）。由于投資者認為這些公司有機會(huì )成為微軟第二，股價(jià)在它們上市的初期通常都會(huì )上揚。