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2017年注冊會(huì )計師考試《財管》強化訓練題及答案
1.某看跌期權資產(chǎn)現行市價(jià)為50元，執行價(jià)格為40元，則該期權處于( )。
A.溢價(jià)狀態(tài)
B.折價(jià)狀態(tài)
C.平價(jià)狀態(tài)
D.實(shí)值狀態(tài)
2.根據財務(wù)分析師對某公司的分析，某公司無(wú)負債企業(yè)的價(jià)值為2000萬(wàn)元，利息抵稅可以為公司帶來(lái)100萬(wàn)元的額外收益現值，財務(wù)困境成本現值為50萬(wàn)元，債務(wù)的代理成本現值和代理收益現值分別為20萬(wàn)元和30萬(wàn)元，那么，根據資本結構的權衡理論，該公司有負債企業(yè)的價(jià)值為( )萬(wàn)元。
A.2050
B.2000
C.2130
D.2060
3.某股份公司目前的每股收益和每股市價(jià)分別為2.2元和22元，現擬實(shí)施10送1的送股方案，如果盈利總額不變，市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價(jià)分別為( )元。
A.2和20
B.2.2和22
C.1.8和18
D.1.8和22
4.下列關(guān)于成本和費用的表述中，正確的是( )。
A.非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的耗費可以計入產(chǎn)品成本
B.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成本都可以計入產(chǎn)品成本
C.籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)的耗費應該計入產(chǎn)品成本
D.籌資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的耗費不計入產(chǎn)品成本
5.下列說(shuō)法不正確的是( )。
A.理想標準成本不能作為考核的依據
B.在標準成本系統中，廣泛使用現行標準成本
C.現行標準成本可以成為評價(jià)實(shí)際成本的依據
D.基本標準成本不宜用來(lái)直接評價(jià)工作效率和成本控制的有效性
6.下列預算中，屬于財務(wù)預算的是( )。
A.銷(xiāo)售預算
B.生產(chǎn)預算
C.產(chǎn)品成本預算
D.資本支出預算
7.下列有關(guān)股東財富最大化觀(guān)點(diǎn)的說(shuō)法不正確的是( )。
A.主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益
B.企業(yè)與股東之間的交易也會(huì )影響股價(jià)，但不影響股東財富
C.股東財富可以用股東權益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，股價(jià)最大化與增加股東財富具有同等意義
D.權益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng )造的價(jià)值
8.下列關(guān)于存貨周轉率的說(shuō)法不正確的是( )。
A.如果計算存貨周轉率的目的是判斷企業(yè)的短期償債能力，應采用銷(xiāo)售收入
B.如果計算存貨周轉率的目的是為了評估存貨管理的業(yè)績(jì)，應當使用銷(xiāo)售成本
C.在分解總資產(chǎn)周轉率時(shí)，為系統分析各項資產(chǎn)的周轉情況并識別主要的影響因素，應統一使用“銷(xiāo)售成本”計算存貨周轉率
D.在分析時(shí)應關(guān)注構成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系
9.某公司2007年稅前經(jīng)營(yíng)利潤為2000萬(wàn)元，所得稅稅率為30%，折舊與攤銷(xiāo)100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負債增加150萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(cháng)期資產(chǎn)增加800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(cháng)期債務(wù)增加200萬(wàn)元，利息40萬(wàn)元。該公司按照固定的負債率60%為投資籌集資本，則股權現金流量為( )萬(wàn)元。
A.862
B.992
C.1000
D.648
10.下列關(guān)于證券投資組合的說(shuō)法不正確的是( )。
A.兩種證券報酬率的相關(guān)系數越小，機會(huì )集曲線(xiàn)就越彎曲，風(fēng)險分散化效應就越強
B.兩種完全正相關(guān)證券的投資組合，不具有風(fēng)險分散化效應，其機會(huì )集是一條直線(xiàn)
C.多種證券的投資組合，其有效集為多條曲線(xiàn)，這些曲線(xiàn)落在一個(gè)平面上
D.多種證券的投資組合，其機會(huì )集為多條曲線(xiàn)，這些曲線(xiàn)落在一個(gè)平面上
11.甲股票目前的市價(jià)為16元/股，預計一年后的出售價(jià)格為20元/股，某投資者現在投資1000股，出售之前收到200元的股利，則投資于甲股票的資本利得收益率為( )。
A.26.25%
B.1.25%
C.25%
D.16%
12.以下關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，不正確的是( )。
A.公司資本成本是投資人針對整個(gè)公司要求的報酬率
B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率
C.最優(yōu)資本結構是使股票價(jià)格最大化的資本結構
D.在企業(yè)價(jià)值評估中，公司資本成本通常作為現金流的折現率
13.甲公司為一家上市公司，最近五年該企業(yè)的凈利潤分別為1000萬(wàn)元、1200萬(wàn)元、1500萬(wàn)元、1200萬(wàn)元、2000萬(wàn)元。據有關(guān)機構計算，該企業(yè)過(guò)去5年市場(chǎng)收益率的標準差為2.1389，股票收益率的標準差為2.8358，二者的相關(guān)系數為0.8。如果采用相對價(jià)值模型評估該企業(yè)的價(jià)值，則適宜的方法是( )。
A.市盈率法
B.市凈率法
C.收入乘數法
D.凈利乘數法
14.甲公司對某投資項目的分析與評價(jià)資料如下：該投資項目適用的所得稅率為30%，年稅后營(yíng)業(yè)收入為500萬(wàn)元，稅后付現成本為350萬(wàn)元，稅后凈利潤80萬(wàn)元。那么，該項目年營(yíng)業(yè)現金凈流量為( )萬(wàn)元。
A.100
B.180
C.80
D.150
15.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數為( )。
A.2
B.2.5
C.3
D.4
16.從公司理財的角度看，與長(cháng)期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是( )。
A.籌資速度快
B.籌資彈性大
C.籌資成本小
D.籌資風(fēng)險小
17.某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元/年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進(jìn)貨，則下列各項計算結果中錯誤的是( )。
A.經(jīng)濟訂貨量為1800件
B.最高庫存量為450件
C.平均庫存量為220件
D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為450元
18.下列說(shuō)法中，不正確的是( )。
A.增值作業(yè)是指需要保留在價(jià)值鏈中的作業(yè)
B.返工屬于非增值作業(yè)
C.增值成本源于增值作業(yè)的執行
D.非增值成本源于非增值作業(yè)的執行
19.已知銷(xiāo)售量增長(cháng)5%可使每股收益增長(cháng)15%，又已知銷(xiāo)量對息稅前利潤的敏感系數為2，則該公司的財務(wù)杠桿系數為( )。
A.3.0
B.2.0
C.1.5
D.2.5
20.已知A公司在預算期間，銷(xiāo)售當季度收回貨款60%，次季度收回貨款35%，第三季度收回貨款5%，預算年度期初應收賬款金額為22000元，其中包括上年度第三季度銷(xiāo)售的應收賬款4000元，第四季度銷(xiāo)售的應收賬款18000元，則第一季度可以收回的期初應收賬款為( )元。
A.19750
B.6500
C.22000
D.無(wú)法計算
參考答案;
1.
【正確答案】：B
【答案解析】：對于看跌期權來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)現行市價(jià)低于執行價(jià)格時(shí)，稱(chēng)期權處于“實(shí)值狀態(tài)”(溢價(jià)狀態(tài));資產(chǎn)的現行市價(jià)高于執行價(jià)格時(shí)，稱(chēng)期權處于“虛值狀態(tài)”(折價(jià)狀態(tài))。(參見(jiàn)教材253頁(yè))
2.
【正確答案】：A
【答案解析】：根據權衡理論，有負債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現值-財務(wù)困境成本的現值=2000+100-50=2050(萬(wàn)元)。(參見(jiàn)教材297頁(yè))
3.
【正確答案】：A
【答案解析】：因為盈利總額不變，所以，送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=2.2/(1+10%)=2(元);因為市盈率不變，所以，送股后的市盈率=送股前的市盈率=22/2.2=10，因此，送股后的每股市價(jià)=10×2=20(元)。(參見(jiàn)教材328頁(yè))
4.
【正確答案】：D
【答案解析】：非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的耗費不能計入產(chǎn)品成本，所以，選項A的說(shuō)法不正確;生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成本分為正常的成本和非正常的成本，只有正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成本才可能計入產(chǎn)品成本，非正常的經(jīng)�；顒�(dòng)成本不計入產(chǎn)品成本，所以，選項B的說(shuō)法不正確;籌資活動(dòng)和籌資活動(dòng)部屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它們的耗費不能計入產(chǎn)品成本，而屬于籌資成本和投資成本，所以，選項C的說(shuō)法不正確，選項D的說(shuō)法正確。
【答疑編號10084593】
5.
【正確答案】：B
【答案解析】：理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現有的規模和設備能夠達到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據;在標準成本系統中，廣泛使用正常標準成本，因為它具有客觀(guān)性和科學(xué)性、具有現實(shí)性、具有激勵性、具有穩定性;現行標準成本可以成為評價(jià)實(shí)際成本的依據，也可以用來(lái)對存貨和銷(xiāo)貨成本計價(jià);由于基本標準成本不按各期實(shí)際修訂，因此其不宜用來(lái)直接評價(jià)工作效率和成本控制的有效性
6.
【正確答案】：D
【答案解析】：財務(wù)預算是關(guān)于資金籌措和使用的預算，包括短期的現金收支預算和信貸預算，以及長(cháng)期的資本支出預算和長(cháng)期資金籌措預算，所以選項D是答案
7.
【正確答案】：C
【答案解析】：股東財富可以用股東權益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)最大化與增加股東財富具有同等意義。
8.
【正確答案】：C
【答案解析】：在分解總資產(chǎn)周轉率時(shí)，為系統分析各項資產(chǎn)的周轉情況并識別主要的影響因素，應統一使用“銷(xiāo)售收入”計算存貨周轉率
9.
【正確答案】：B
【答案解析】：凈投資=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營(yíng)營(yíng)運資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(cháng)期資產(chǎn)增加=(經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負債增加)+(經(jīng)營(yíng)長(cháng)期資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)長(cháng)期債務(wù)增加)=(500-150)+(800-200)=950(萬(wàn)元);根據“按照固定的負債率為投資籌集資本”可知：股權現金流量=稅后利潤-(1-負債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營(yíng)利潤-利息)×(1-所得稅率)-(1-負債率)×凈投資=(2000-40)×(1-30%)-(1-60%)×950=1372-380=992(萬(wàn)元)。
10.
【正確答案】：C
【答案解析】：多種證券的投資組合，其有效集為一條曲線(xiàn)，這個(gè)曲線(xiàn)位于機會(huì )集的頂部，所以選項C的說(shuō)法不正確。
11.
【正確答案】：C
【答案解析】：投資于甲股票的股利收益率為=(200/1000)/16=1.25%，投資于甲股票獲得的資本利得=20-16=4(元)，因此，股票的資本利得收益率=4/16×100%=25%，甲股票的總收益率=1.25%+25%=26.25%。
12.
【正確答案】：B
【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個(gè)公司要求的報酬率，或者說(shuō)是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率，所以選項A正確;項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B不正確;籌資決策的核心問(wèn)題是決定資本結構，最優(yōu)資本結構是使股票價(jià)格最大化的資本結構，所以選項C的說(shuō)法正確;評估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現現金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現金流量折現率，所以選項D正確
13.
【正確答案】：A
【答案解析】：該企業(yè)的β系數=0.8×(2.8358/2.1389)=1.06，由于該企業(yè)最近5年連續盈利，并且β系數接近于1，因此，最適宜的方法是市盈率法
14.
【正確答案】：B
【答案解析】：根據“凈利潤=稅后收入-稅后付現成本-折舊×(1-所得稅率)”有：500-350-折舊×(1-30%)=80，由此得出：折舊=100(萬(wàn)元);年營(yíng)業(yè)現金凈流量=稅后利潤+折舊=80+100=180(萬(wàn)元)。
15.
【正確答案】：C
【答案解析】：經(jīng)營(yíng)杠桿系數=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬(wàn)元)，故利息保障倍數=3/1=3
16.
【正確答案】：D
【答案解析】：普通股籌資沒(méi)有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險較小。
17.
【正確答案】：C
【答案解析】：根據題目，可知是存貨陸續供應和使用的模型，每日需用量=16200/360=45(件)，經(jīng)濟訂貨量=[2×25×16200×60/(60-45)]開(kāi)方=1800(件)，所以選項A正確;最高庫存量=1800-1800×45/60=450(件)，所以選項B正確;平均庫存量=450/2=225(件)，所以選項C不正確;與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本=[2×25×16200×(60-45)/60]開(kāi)方=450(元)，所以選項D正確。
18.
【正確答案】：D
【答案解析】：非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本。
19.
【正確答案】：C
【答案解析】：總杠桿系數=每股收益變動(dòng)百分比/銷(xiāo)量變動(dòng)百分比=15%/5%=3，經(jīng)營(yíng)杠桿系數=息稅前利潤變動(dòng)百分比/銷(xiāo)售量變動(dòng)百分比=銷(xiāo)量對息稅前利潤的敏感系數=2，財務(wù)杠桿系數=總杠桿系數/經(jīng)營(yíng)杠桿系數=3/2=1.5。
20.
【正確答案】：A
【答案解析】：(1)每個(gè)季度的賒銷(xiāo)比例是(1-60%)=40%，全部計入下季度初的應收賬款中，上年第四季度的銷(xiāo)售額的40%為18000元，上年第四季度的銷(xiāo)售額為18000÷40%=45000(元)，其中的35%在第一季度收回(即第一季度收回45000×35%=15750元)，5%在第二季度收回(即第二季度收回45000×5%=2250元)。
(2)第一季度期初的應收賬款中包括上年第三季度的銷(xiāo)售額4000元占上年第三季度的銷(xiāo)售額的5%，在第一季度可以全部收回;所以，第一季度收回的期初應收賬款=15750+4000=19750(元)。
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