2016關(guān)于中國銀行家的調查報告

　　進(jìn)入2016年，全球經(jīng)濟仍處在緩慢復蘇階段，增長(cháng)動(dòng)能不足。進(jìn)入新階段，中國銀行家對于經(jīng)濟增長(cháng)也呈現了同往年不同的觀(guān)點(diǎn)。2017年2月24日，《中國銀行家調查報告(2016)》發(fā)布，《報告》由中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )和普華永道共同發(fā)起、巴曙松教授作為項目主持人負責實(shí)施，已經(jīng)持續發(fā)布了八年。本年度的報告系統反映了當前銀行業(yè)發(fā)展中的熱點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，充分體現了銀行家最真實(shí)的判斷與思考，有效提供了監管機構制定政策的決策依據，積極引導了行業(yè)改革發(fā)展與管控潛在風(fēng)險。本文系《報告》部分內容摘編，敬請閱讀。

　　一銀行家預期未來(lái)中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩

　　對未來(lái)三年中國GDP增長(cháng)率區間的調查結果顯示，78.7%的銀行家認為經(jīng)濟增長(cháng)率區間為6.0%-7.0%，其中41.2%的銀行家認為增長(cháng)率區間應該為6.5%-7.0%，37.5%的銀行家認為該區間為6.0%-6.5%;17.2%的銀行家認為增長(cháng)率將低于6.0% ;僅4.0%的銀行家認為增速將達到7.0%以上。對比往年調查結果(2015年85.1%的銀行家選擇6.5%-7.5%，2014年72.6%的銀行家選擇7.0%-8.0%)，2016年銀行家下調了對中國經(jīng)濟增長(cháng)的預期。全球經(jīng)濟增長(cháng)找不到新的增長(cháng)引擎，國內正處于主動(dòng)化解過(guò)剩產(chǎn)能、培育新經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)的階段，這使得銀行家認為未來(lái)三年中國GDP將難以實(shí)現7.0%以上的增長(cháng)。

　　圖1 銀行家對未來(lái)三年中國GDP增長(cháng)率區間的看法

　　隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)速度的回落，經(jīng)濟結構失衡、產(chǎn)能過(guò)剩、地方政府債務(wù)等問(wèn)題也隨之浮出水面。正是在這樣的背景下，“去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存、降成本、補短板”的供給側改革成為引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的手段。關(guān)于中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的主要問(wèn)題，60.7%的銀行家認為是經(jīng)濟增速放緩，58.6%的銀行家認為是經(jīng)濟結構失衡，51.3%的銀行家認為是產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險，34.7%的銀行家認為是地方性債務(wù)風(fēng)險，還分別有25.5%和24.4%的銀行家認為是全球市場(chǎng)波動(dòng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)調整。這表明隨著(zhù)中國經(jīng)濟增長(cháng)速度的下滑，經(jīng)濟運行中的多方面風(fēng)險正在逐漸積累，深層次結構性矛盾不斷凸顯，并對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

　　圖2 銀行家對中國經(jīng)濟發(fā)展面臨主要問(wèn)題的看法

　　二科技創(chuàng )新和經(jīng)濟金融改革政策受到更多關(guān)注

　　在對銀行家最應該關(guān)注的社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展趨勢的調查中，產(chǎn)業(yè)結構調整(67.5%)最受銀行家關(guān)注，其次是科技創(chuàng )新與技術(shù)進(jìn)步(44.7%)和社會(huì )融資的多元化(44.5%)，區域經(jīng)濟發(fā)展格局的變化也受到了43.6%的銀行家的關(guān)注。相比2015年，銀行家對于產(chǎn)業(yè)結構調整的關(guān)注度有所下降(2015年73.5%)，科技創(chuàng )新與技術(shù)進(jìn)步關(guān)注度有一定程度的提升(2014年41.4%)。很明顯，在銀行家看來(lái)，中國經(jīng)濟轉型、結構升級等各項改革發(fā)展工作取得了積極成效，但一些結構性問(wèn)題仍然較為突出，企業(yè)創(chuàng )新能力亟待增強。一方面要通過(guò)體制創(chuàng )新消除制度性障礙，改善資源配置效率;另一方面要通過(guò)科技創(chuàng )新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級。而產(chǎn)業(yè)結構調整、全要素生產(chǎn)率提高是中國經(jīng)濟未來(lái)重要的變量。

　　圖3 2016年銀行家關(guān)于銀行經(jīng)營(yíng)者最應關(guān)注社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展趨勢的看法

　　圖4 2015年銀行家關(guān)于銀行經(jīng)營(yíng)者最應關(guān)注社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展趨勢的看法

　　在日常經(jīng)營(yíng)中銀行家最關(guān)注的外部環(huán)境是經(jīng)濟金融改革政策(55.7%)，其次為金融監管政策(55.5%)和宏觀(guān)調控政策(53.8%);緊隨其后的是風(fēng)險因素，包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、行業(yè)性風(fēng)險、區域性風(fēng)險。從關(guān)注度看，銀行家對于政策的關(guān)注度要明顯高于對風(fēng)險的關(guān)注度。中國特色社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟帶有明顯的政策烙印，這也體現在銀行家對政策的關(guān)注整體大于對風(fēng)險本身的關(guān)注，政策變量仍是主導市場(chǎng)的關(guān)鍵因素之一。隨著(zhù)改革的進(jìn)一步推進(jìn)，與2015年相比，經(jīng)濟金融改革政策成為銀行家更為關(guān)注的外部環(huán)境因素(2015年第三位)。

　　圖5 2016年銀行家日常經(jīng)營(yíng)中最為關(guān)注的外部環(huán)境因素

　　圖6 2015年銀行家日常經(jīng)營(yíng)中最為關(guān)注的外部環(huán)境因素

　　三宏觀(guān)政策整體評價(jià)較高，利率市場(chǎng)化仍受近八成銀行家關(guān)注

　　與往年的調查結果相比，銀行家對2016年以來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟政策效果的總體評價(jià)較高，平均分為4.02分(滿(mǎn)分為5分)，比2015年的平均分高出0.1分(3.92)。其中，貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策和監管政策的得分分別為4.11、4.03、3.92和4.04分。就單項政策效果而言，產(chǎn)業(yè)政策的得分最低，但仍舊高于往年平均分;貨幣政策效果的得分最高，這與近兩年來(lái)面對經(jīng)濟基本面變化時(shí)，貨幣政策的靈活性不斷提高密不可分。

　　表1 銀行家對宏觀(guān)經(jīng)濟政策效果的評價(jià)

　　為進(jìn)一步完善宏觀(guān)審慎政策框架，更加有效地防范系統性風(fēng)險，發(fā)揮逆周期調節作用，并適應資產(chǎn)多元化的趨勢，中國人民銀行從2016年起將差別準備金動(dòng)態(tài)調整和合意貸款管理機制“升級”為“宏觀(guān)審慎評估體系”(Macro Prudential Assessment, 以下簡(jiǎn)稱(chēng)MPA)。我國的MPA將原來(lái)單一指標進(jìn)行了拓展，重點(diǎn)考慮金融機構的資本和杠桿情況、資產(chǎn)負債情況、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險、信貸政策執行等七大方面的十多項指標。這是我國央行監管理念的一次重大轉變，央行更注重系統性風(fēng)險的識別和評估，以及時(shí)識別金融體系的脆弱性，為有針對性地采取政策措施提供決策依據。在對新實(shí)施的MPA對銀行業(yè)產(chǎn)生影響的調查中，有68.6%的銀行家認為資本金成為核心約束，高資本消耗業(yè)務(wù)面臨較大的壓力;有47.8%的銀行家認為會(huì )使代持、同業(yè)投資、SPV投資等資產(chǎn)騰挪的可行性降低;另有44.6%的銀行家認為這會(huì )制約“大資管”模式的資產(chǎn)配置方式;還有41.0%的銀行家認為依靠同業(yè)負債來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)配置的發(fā)展模式受到約束;也有37.0%的銀行家認為不同銀行影響差異化，銀行業(yè)將出現分化。

　　圖7 銀行家對新實(shí)施的MPA對銀行將產(chǎn)生影響問(wèn)題的看法

　　中國的金融改革依然走在路上，利率市場(chǎng)化改革仍然是銀行家認為對銀行經(jīng)營(yíng)影響最大的因素(79.8%)，其次是綜合化經(jīng)營(yíng)趨勢(45.3%),發(fā)展多層次金融市場(chǎng)和銀行業(yè)準入緊隨其后，分別有37.6%和37.5%的銀行家認為會(huì )對銀行經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

　　圖8 銀行家對各項金融改革的關(guān)注度

　　四一線(xiàn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)仍被看好

　　受今年一季度房地產(chǎn)市場(chǎng)政策寬松影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)熱度持續上漲，全國房地產(chǎn)銷(xiāo)售量創(chuàng )出同期歷史新高。在銀行家對房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)走勢的調查表明，銀行家對不同城市意見(jiàn)仍存在較大分歧。對于一二線(xiàn)城市，超過(guò)九成的銀行家認為房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷(xiāo)量和價(jià)格會(huì )上升或至少持平，不同的是大約六成左右銀行家認為未來(lái)一年一線(xiàn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jì)r(jià)齊升(銷(xiāo)量上升占54.1%，價(jià)格上升占66.5%)，而對于二線(xiàn)城市只有四成左右的銀行家認為房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì )量?jì)r(jià)齊升(銷(xiāo)量上升占36.7%，價(jià)格上升占41.8%)，而對于三四線(xiàn)城市，有超過(guò)八成的銀行家認為未來(lái)一年這些城市的房地產(chǎn)價(jià)格和銷(xiāo)量會(huì )下降或最多持平。

　　圖9 銀行家對未來(lái)一年房地產(chǎn)走勢的看法

　　值得注意的是，面對房地產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快的情況，三季度以來(lái)，部分一二線(xiàn)重點(diǎn)城市陸續出臺了房地產(chǎn)調控政策，或將使得后期房地產(chǎn)銷(xiāo)售市場(chǎng)承壓。

　　五人民幣納入SDR帶來(lái)新人民幣業(yè)務(wù)機遇

　　2015年11月30日，國際貨幣基金組織執董會(huì )決定將人民幣納入特別提款權(SDR)貨幣籃子，權重為10.92%，新的SDR籃子于2016年10月1日生效。在人民幣納入SDR后對宏觀(guān)經(jīng)濟主要影響的調查中，有75.8%的銀行家認為人民幣加入SDR貨幣籃子將加速人民幣國際化進(jìn)程，53.9%的銀行家認為會(huì )加大對人民幣資產(chǎn)配置，增加人民幣業(yè)務(wù)機會(huì )，另有51.2%的銀行家認為人民幣國際化進(jìn)程加快，有利于中資企業(yè)“走出去”。人民幣納入SDR，人民幣成為繼布雷頓森林體系之后第一個(gè)來(lái)自發(fā)展中國家的SDR貨幣，人民幣入籃會(huì )增加對人民幣資產(chǎn)的需求，對人民幣國家國際化進(jìn)程帶來(lái)深遠影響。而人民幣國際化進(jìn)程加快，為正在受到國內經(jīng)濟下行壓力、盈利放緩、利率市場(chǎng)化推進(jìn)擠壓利差空間等多重因素考驗的中國銀行業(yè)提供了難得的新增長(cháng)點(diǎn)。與此同時(shí)，我國國內市場(chǎng)與國際市場(chǎng)更加頻繁互動(dòng)，將使我國匯率與利率環(huán)境更加復雜多變，銀行業(yè)的風(fēng)險管理水平將面臨更嚴峻的.挑戰。

　　圖10 銀行家對于人民幣納入SDR后對宏觀(guān)經(jīng)濟的主要影響的看法

　　六“債轉股”需建立市場(chǎng)化的管理機制

　　在經(jīng)濟下行，銀行資產(chǎn)質(zhì)量不斷承壓的背景之下，各方力量都在積極謀求化解銀行不良資產(chǎn)的有效路徑，“債轉股”成為重要的選項之一。在“債轉股”對商業(yè)銀行的影響的調查中，有64.9%的銀行家認為“債轉股”將化解不良，降低企業(yè)債務(wù)困境，有利于緩解市場(chǎng)信用風(fēng)險和金融體系風(fēng)險;57.5%的銀行家認為“債轉股”為商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)創(chuàng )新帶來(lái)新方向;43.8%的銀行家認為債轉股可以促進(jìn)投貸聯(lián)動(dòng)，擴大綜合化經(jīng)營(yíng)。但也有銀行家對“債轉股”存在顧慮;有38.7%的銀行家認為不良債轉股難以大范圍鋪開(kāi)，影響有限;35.7%的銀行家認為債轉股將增加銀行資本金消耗。不難看出，銀行家對“債轉股”多元化目標實(shí)現有一定預期，但多元化的目標之間存在著(zhù)不少矛盾和制約關(guān)系，如何實(shí)現“債轉股”多元化目標之間的平衡，也是亟待解決的問(wèn)題。

　　圖11 銀行家對“債轉股”對商業(yè)銀行的影響問(wèn)題的看法

　　47.1%的銀行家認為債轉股的主要困難是建立市場(chǎng)化的管理機制，29.7%的銀行家認為是操作細節和方式帶來(lái)的挑戰，還有22.6%的銀行家認為是“債轉股”過(guò)程中對企業(yè)資質(zhì)的認定存在困難。債轉股的重點(diǎn)在于推進(jìn)供給側結構性改革，從根本上化解系統性風(fēng)險。如此，市場(chǎng)化的管理機制才能撬動(dòng)民間資金參與國企改革發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，才能夠健全市場(chǎng)經(jīng)濟的法治基礎設施建設，真正促進(jìn)中國經(jīng)濟的結構性改革，因此，建立市場(chǎng)化的管理機制成為本輪債轉股能否成功的核心。

　　圖12 銀行家對“債轉股”可能遇到的主要困難的看法