怎樣看上市公司年度報告

　　上市公司年度報告是綜合反映年度內經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)與財務(wù)狀況的重要報告，是投資者據以判斷證券價(jià)格變動(dòng)趨勢的主要依據。年度報告正文包括：公司簡(jiǎn)介、會(huì )計數據和業(yè)務(wù)數據摘要、股本變動(dòng)及股東情況、股東大會(huì )簡(jiǎn)介、董事會(huì )報告、監事會(huì )報告、業(yè)務(wù)報告摘要、重大事項、財務(wù)報告、公司的其他有關(guān)資料

　　分析年報的基礎是數據的真實(shí)、準確、完整。上市公司公開(kāi)披露的信息如有虛假、嚴重誤導性陳述或者重大遺漏，負責對文件驗證的中介機構對此要承擔相應的法律責任，公司的全體發(fā)起人或者董事也應承擔連帶責任。分析年報時(shí)，采用比較法很重要，一般包括：?

　　1本期的實(shí)際指標與前期的實(shí)際指標相比較。對比的方式有兩種：一是確定增減變動(dòng)數量；二是確定增減變動(dòng)率。計算公式如下：?

　　增減變動(dòng)量=本期實(shí)際指標-前期實(shí)際指標?

　　增減變動(dòng)率(%)=(增減變動(dòng)數量/前期實(shí)際指標)*100%?

　　2本期的實(shí)際指標與預期目標相比較。這樣可以考核公司經(jīng)營(yíng)者受托責任的完成情況，預期目標完成得好，則表明公司經(jīng)營(yíng)者比較成功地把握了市場(chǎng)；還要與長(cháng)遠規劃相比較，分析達到長(cháng)遠奮斗目標的可能性。但在進(jìn)行這種對比中，必須檢查計劃目標本身的合理性和先進(jìn)性，否則對比就失去了客觀(guān)的依據

　　3?本期的實(shí)際指標與同類(lèi)公司同類(lèi)指標相比較。以便清醒地認識到該上市公司在本行業(yè)中的地位，同時(shí)結合業(yè)績(jì)情況進(jìn)行分析

　　一般而言，分析年報時(shí)，我們會(huì )注意到凈值的大小。凈值越大，表明公司的經(jīng)營(yíng)狀況也就越好。同時(shí)還要注意到凈值與固定資產(chǎn)的比率，凈值大于固定資產(chǎn)，表明公司的財務(wù)安全性高。由于流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負債之后，余下的即為經(jīng)營(yíng)資金，這個(gè)數字越大，表明公司可支配的經(jīng)營(yíng)資金越多。還要注意負債與凈值的關(guān)系，負債與凈值之比在50%以下時(shí)，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)狀況尚好

　　當然，分析年報時(shí)，還要學(xué)會(huì )去偽存真，認清有些公司年報中存在的“陷阱”

　　一是注意銷(xiāo)售利潤率。如果公司經(jīng)營(yíng)上無(wú)重大變化，它的銷(xiāo)售利潤率應該是相對穩定的，如果報告期的銷(xiāo)售利潤率變動(dòng)較大，則表明公司有可能少計或多計費用，從而導致賬面利潤增加或減少。二是應收款項目。如有些公司將給銷(xiāo)售網(wǎng)的回扣費用計入應收款科目，使利潤虛增。三是注意壞賬準備，有些應收賬款由于多種原因，長(cháng)期無(wú)法收回；賬齡越長(cháng)，風(fēng)險越大。由于我國壞賬準備金低，一旦收不回來(lái)的賬款過(guò)多，對公司的利潤影響將非常大。四是折舊。這是上市公司大有文章可做的地方。有的在建工程完工后不轉成固定資產(chǎn)，公司也就免提折舊，有的不按重置后的固定資產(chǎn)提取折舊，有的甚至降低折舊率，這些都會(huì )虛增公司的利潤。五是退稅收入。有的退稅收入不是按規定計入資本公積，而是計入盈利；有的是將退稅期后推，這都會(huì )導致當期利潤失實(shí)。

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