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漫步華爾街讀書(shū)筆記
當認真看完一本名著(zhù)后，你心中有什么感想呢？需要好好地就所收獲的東西寫(xiě)一篇讀書(shū)筆記了。那么我們如何去寫(xiě)讀書(shū)筆記呢？以下是小編為大家整理的漫步華爾街讀書(shū)筆記，僅供參考，希望能夠幫助到大家。
漫步華爾街讀書(shū)筆記1
《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Street）：70年代至今世界股票投資界最暢銷(xiāo)的好書(shū)�！堵饺A爾街》一書(shū)自1973年出版以來(lái)，至今已經(jīng)過(guò)8次修訂，熱銷(xiāo)30余年仍經(jīng)久不衰。
本書(shū)的第四部分，組要是作者給讀者在投資過(guò)程中的一些務(wù)實(shí)性建議。作者通過(guò)分析歷史上股票平均收益率和利率以及通脹率的關(guān)系，定義了一個(gè)模糊性正確的計算長(cháng)期受益率的公式，也即是本書(shū)中的第二條公式。然后作者制定了在不同年齡段應該使用的投資策略和資產(chǎn)配置管理，并比較3種漫步的方式以及要注意的事項。
在投資過(guò)程中的務(wù)實(shí)性建議主要包括以下幾點(diǎn)：
注意積累投資資金。任何投資沒(méi)有本錢(qián)都肯定不行，而不間斷的儲蓄是一個(gè)很好的辦法，既能讓你有現金流活水源源不斷的進(jìn)入資金池，還能養成良好的節儉習慣。
要有現金儲備，以備不時(shí)之需。在日常生活中要留足現金，為各種可能發(fā)生的情況提前準備。注：這在股票賬戶(hù)中同樣重要，要留一部分現金，當出現機會(huì )的時(shí)候，才不至于后悔，資金管理在投資中也是一項需要足夠重視的活動(dòng)，自己就在上邊吃過(guò)虧，自己的標的出現了極好的機會(huì )，而沒(méi)有太多錢(qián)了買(mǎi)入了�？纯船F在標的的價(jià)格，更是理解的深刻。個(gè)人理解，股票賬戶(hù)中至少要留20%以上的現金，甚至很多大師們都留存大把的現金。其實(shí)影響你收益的，應該是在重大機會(huì )出現的時(shí)候，自己是否敢于重倉，是否有錢(qián)重倉。絕大部分的可有可無(wú)的機會(huì )，對你的收益不會(huì )有質(zhì)的區別。
留存的現金也要注意收益率，比如定存、國債都是較好的減少通脹損失的手段；合理避稅；對自己投資的'類(lèi)別和收益預期要很了解；房產(chǎn)也是一項比較不錯的投資手段；對看不懂的黃金、收藏品等最好規避；注意多樣化。
總之，一定要在你能承受的范圍內合理的配置自己的資產(chǎn)。
在作者看來(lái)，影響股票和債券收益的主要因素包括3個(gè)：購買(mǎi)時(shí)的股利收益率、盈利和股利的未來(lái)增長(cháng)率和估值關(guān)系。作者提出的市場(chǎng)長(cháng)期收益率公式為：
長(cháng)期股票收益率 = 初始股利收益率 + 增長(cháng)率
注：長(cháng)期相對股票收益率 = 初始股利收益率 + 盈利增長(cháng)率 + 估值變化，但因為考慮通脹的原因，通脹率和估值變化戶(hù)型抵消，得到了作者提出的公式。這里的長(cháng)期股票收益率是指已經(jīng)除去通脹率之后的絕對收益率。這里的一部分，個(gè)人理解的不是很透，還是需要多思考下。
注：個(gè)人看來(lái)，一只股票的收率分兩部分，投資收益和投機收益。投資收益指的是，在pe不變的請況下，收益增長(cháng)，進(jìn)而股價(jià)上漲帶來(lái)的收益。投機收益指估值水平上升，即PE上升而得到的股價(jià)上漲部分。而估值水平的上升時(shí)可遇不可求的，而收益的增長(cháng)才是實(shí)實(shí)在在的。
作者將人的投資階段根據年齡和風(fēng)險抗衡能力，大致的分為了四個(gè)階段。25歲左右、35-45、55歲左右和65歲左右。這符合大部分人的財富積累周期。
在25歲左右的時(shí)候，如果不是富二代官二代，一般不會(huì )有太多的資金，但是一般生活節奏比較快，工作積極上進(jìn)，風(fēng)險承受能力還是比較強的�？梢詫⒋蟛糠值馁Y產(chǎn)配置在股票上，以實(shí)現原始資本金的快速積累。
35-45，盡管收入已經(jīng)比較高了，但是來(lái)自家庭的壓力、子女的壓力，風(fēng)險承受能力和25歲左右差不多，也股票配置也可以占據大部分資產(chǎn)。
55歲左右和65歲左右，到了求穩的階段，到了安度晚年的時(shí)光，盡量風(fēng)險最小化的實(shí)現財富的增長(cháng)保值。股票適當的減少，更多的進(jìn)行債券投資。
3種漫步法：省心省力型，投資于指數型基金，收益市場(chǎng)平均水平。親力親為型，自己挑選股票，主動(dòng)的管理自己的財富，作者認為大部分人戰勝不了市場(chǎng)。使用替身型，交給基金去管理資金，作者不推薦，大部分基金經(jīng)歷并不高明，甚至很糟糕，還要交高昂的手續費和管理費。
最后作者推薦了一種特殊的共同基金，封閉性基金。在到期之前，不能贖回，只能在二級市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。一般的封閉性基金，價(jià)格和凈值相比都有一定的折價(jià)。感興趣的投資者可以好好的研究下。
注：通讀全書(shū)，作者主張的理論是弱勢有效市場(chǎng)理論，即市場(chǎng)短期可能無(wú)效，但長(cháng)期來(lái)看是有效的。這和格雷厄姆提出的“股票市場(chǎng)短期是投票機，長(cháng)期是稱(chēng)重機”不謀而合，和巴菲特、彼得林奇等大師的主要思想也是相通的。作者也提倡挖掘價(jià)格低于價(jià)值的股票，但也提倡挖掘那些有故事的股票，可見(jiàn)作者是有一定的投機心理的，不過(guò)在市場(chǎng)中的人，任何一次投資，都是含有部分的投機的，沒(méi)有純粹的投資�？梢哉J為，投資都是概率的游戲而已。作者的觀(guān)點(diǎn)是：不管是個(gè)人還是機構投資者，都不可能戰勝市場(chǎng)長(cháng)期平均水平。這個(gè)也是和巴菲特、林奇等人不同的地方。個(gè)人盡管對這個(gè)觀(guān)點(diǎn)保持懷疑，但還是很敬畏市場(chǎng)的，時(shí)刻對市場(chǎng)保持敬畏。
這本書(shū)讀完之后，開(kāi)闊了自己的眼界，很多以前沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)的理論都進(jìn)行了詳細介紹，是一本不錯的書(shū)。觀(guān)點(diǎn)的沖突，才能促使人思考，才能產(chǎn)生思想的火花。還是那句話(huà)，千萬(wàn)別模仿任何人，自己的學(xué)習和思考才是王道！
這樣的好書(shū)，應該多讀多思考，以后隔一段時(shí)間拿出來(lái)重讀，應該會(huì )有更深刻的感悟！
漫步華爾街讀書(shū)筆記2
《漫步華爾街》是70年代至今世界股票投資界最暢銷(xiāo)的好書(shū)。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲取得者保爾薩謬爾森曾說(shuō)：當我的同事到了退休的年齡和我的兒子到了21歲時(shí)，我就送一本馬爾基爾的書(shū)給他們看。
一、隨機漫步的有效市場(chǎng)
“從我動(dòng)筆撰寫(xiě)《漫步華爾街》第一版到現在，屈指算來(lái)，已將近30年了。那本書(shū)所要講述的道理其實(shí)很簡(jiǎn)單：投資者若想在金融市場(chǎng)上不虛此行，就應該購買(mǎi)并持有指數基金，而不要總是鐘情于單個(gè)股票或是專(zhuān)家理財的共同基金。我冒昧地說(shuō)一句，如果你廣泛地購買(mǎi)市場(chǎng)上所有的股票，正如同持有指數基金那樣，從中你能得到的回報可能要高于職業(yè)基金管理者所能給予您的，而后者由于高昂的費用支出和大量的交易成本已使許多的收益化為烏有�！�
“‘隨機漫步’是指利用過(guò)去的表現，無(wú)法預測將來(lái)的發(fā)展方向以及具體的變動(dòng)情況。在股市上，‘隨機漫步’是指股市價(jià)格短期內變化的不可預知性。對此，投資咨詢(xún)服務(wù)、收益回報預測、復雜的圖表模型所作的努力都是無(wú)濟于事的�！�
二、“麥基爾”法——我很看好一種特殊的共同基金，叫做封閉式基金。面對20世紀70年代后期封閉式基金高達40%的折價(jià)率，我對此的解釋是：市場(chǎng)并非有效未得到充分開(kāi)發(fā)，因此，我敦促投資者們，只要這種現象還在繼續，就應該充分把握眼前的良機。就在本版即將出版時(shí)，美國大部分封基的折價(jià)空間已經(jīng)縮水，不再是一種特別誘人的`投資機會(huì )。但是在新興市場(chǎng)中，如果折價(jià)空間在未來(lái)依然寬闊，那么由大幅折價(jià)的新興市場(chǎng)封閉式基金構建的多樣化投資組合就可替代新興市場(chǎng)指數基金，甚至效果更佳。
真實(shí)價(jià)值終會(huì )在市場(chǎng)上占取上風(fēng)。而當投資者被悲觀(guān)主義所包圍時(shí)，象封閉式基金那樣真正的投資機會(huì )正在悄然消逝。最終，市場(chǎng)將會(huì )矯正不合理的定價(jià)。
三、麥基爾人這一生有兩段日子是不該進(jìn)行投機的。一段是他負擔不起的時(shí)候，另一段是他負擔得起的時(shí)候——馬克吐溫《赤道環(huán)游記》、關(guān)于投資資產(chǎn)配置的四項原則：
1、歷史證明風(fēng)險與收益總是結伴而行。
天下沒(méi)有免費的午餐，高風(fēng)險是你為高收益必須付出的代價(jià)。
2、投資普通股和債券的風(fēng)險取決于投資持有期限。持有期越長(cháng)，風(fēng)險越低。
3、“定期等額投資法”雖然頗有爭議，但卻是一種降低股票和債券投資風(fēng)險的有用方法。
4、你必須要分清，自己對待風(fēng)險的態(tài)度和承受風(fēng)險的能力是不同的。你所能承受風(fēng)險的大小取決于你的整體財務(wù)狀況，包括除投資以外你的收入類(lèi)型和來(lái)源。
保持一小筆儲備資金（投入貨幣資金）等待時(shí)機，當大盤(pán)爆跌后，誰(shuí)也找不出上漲理由的時(shí)候，又往往是入場(chǎng)的絕佳時(shí)機。正如希望和貪婪會(huì )自己滋生投機泡沫那樣，悲觀(guān)和絕望也同樣會(huì )誘發(fā)市場(chǎng)恐慌。無(wú)論過(guò)往的光景多么黯淡，冬天過(guò)后春天總要來(lái)臨。
漫步華爾街讀書(shū)筆記3
經(jīng)濟界或者投資界對于預測的熱度一直不減，因此也就催熱了相關(guān)分析技術(shù)，目前來(lái)看主要有兩種，分別是技術(shù)分析和基本面分析，對應著(zhù)作者所介紹的空中樓閣理論和磐石價(jià)值理論。但是，在有效市場(chǎng)理論的背景下，任何消息都已經(jīng)反映在當前的市場(chǎng)價(jià)格之中，因此投資者要想通過(guò)自己的分析獲得超額價(jià)值幾乎是不可能的。
但是，現實(shí)告訴我們，市場(chǎng)中總是會(huì )有人在某個(gè)時(shí)間段獲得不菲的超越平均收益水平的投資回報，除了運氣的成分之外，有效市場(chǎng)理論告訴我們他很可能在這段時(shí)間內比別人獲得了更多的信息（但這些消息最終會(huì )被公眾得知）�；蛘吒鼫蚀_地說(shuō)，他提前獲得了市場(chǎng)消息或者在得到信息之后比別人做出了更加迅速的反應。因此在市場(chǎng)自我調節回歸理性?xún)r(jià)值之前，這些人獲得了奪取超額收益的機會(huì )。
不論是技術(shù)分析還是基本面分析其目的都是預測，而預測的目的則是比普通人有更大準確概率提前獲得引起市場(chǎng)變動(dòng)的因素，進(jìn)而采取有力措施獲得超額收益（必須是超額收益，因為要考慮機會(huì )成本）。但是在預測中面臨著(zhù)各種不確定的因素，首先，市場(chǎng)的上下波動(dòng)是一種獨立事件，就像拋硬幣游戲，正面與反面概率各50%。就算我們確知由于某因素的影響，明天的市場(chǎng)會(huì )上升或下降，但是“黑天鵝”事件的來(lái)臨又會(huì )突然間影響市場(chǎng)的走向，使我們的預測功虧一簣。正如本科期間有位老師講課所說(shuō)：我可以預測中國股市明天的`走向！真的，無(wú)非是上下10%以?xún)取?/p>
幸好幸好，人類(lèi)的智慧就是來(lái)搞定這些不確定性的，于是有了概率和相關(guān)性這種東西。經(jīng)過(guò)對大量歷史數據的分析，人們會(huì )發(fā)現某些一直在延續的規律，比如經(jīng)濟在何種狀況下會(huì )向好或走弱、業(yè)績(jì)好的公司股價(jià)一般不會(huì )太差、某些事件過(guò)后市場(chǎng)會(huì )上升或下降、公司經(jīng)營(yíng)中的某些業(yè)績(jì)會(huì )影響他在市場(chǎng)上的表現。于是，便有了對基本面分析的必要性，通過(guò)研究這些“決定市場(chǎng)的因素”進(jìn)而估計市場(chǎng)形勢。起初可能是一個(gè)兩個(gè)因素，后來(lái)增加到三個(gè)五個(gè)十幾個(gè)，再加上合乎情理的邏輯分析（這些分析基于市場(chǎng)理性的基礎之上）。又由于市場(chǎng)是人來(lái)構成的，這些理性人都會(huì )追逐利益盡量避免風(fēng)險，因此，在市場(chǎng)走勢的變動(dòng)下，人們就會(huì )根據市場(chǎng)的走勢來(lái)變動(dòng)自己的選擇，或者會(huì )有“巨頭”通過(guò)引導人們的行為來(lái)是實(shí)現利益，因此有了根據市場(chǎng)圖形來(lái)進(jìn)行經(jīng)濟決策的理論，這便是技術(shù)分析。兩者應該都是基于市場(chǎng)理性的前提，不論是集體理性還是個(gè)人理性，對于某一個(gè)歷史瞬間，都會(huì )有一個(gè)合乎邏輯的解釋。所以，“研究員的目的不在于準確地預測市場(chǎng)方向，而要使自己的分析符合緊密合理的邏輯架構，使之在各種因素的前提下，沿著(zhù)自己構建的邏輯架構最終得到自己的結果”。
當然，相關(guān)性這種東西是要有邏輯來(lái)支撐的，而人類(lèi)思維的神奇之處就是對于相關(guān)性的“濫用”（竊以為無(wú)論是宗教、迷信還是科學(xué)都“得益”于此）。所以，出現了市場(chǎng)上的種種看似合理的理論，比如裙擺指數、一月效應、超級碗指數等等。由一種形象可見(jiàn)的事務(wù)去指示抽象的事務(wù)則是最符合人腦的惰性的（所以才會(huì )有文字數字等等）。這些理論的一個(gè)共同之處就是都是通過(guò)大量的歷史數據客觀(guān)先驗而得到，并且在以后的檢驗中也得到了一定的證實(shí)，并且可以從人類(lèi)的行為中找到看似合理的邏輯聯(lián)系。但是，要命的是，只要在以后的時(shí)間內有不符合的情況并且舉不出合理的邏輯來(lái)解釋這種偏離，那這些理論就會(huì )崩塌最終被人們所拋棄。這也就是技術(shù)分析逐漸被后人所拋棄的原因。
所以，真正合理的預測有兩個(gè)條件：
一是大量的數據檢驗證明其緊密的相關(guān)性，
二是合理的邏輯能夠解釋這種相關(guān)性。而后者無(wú)疑是對前者的巨大支持。所以這種合乎邏輯的預測就演變成了如今的基本面分析，也就是對“磐石價(jià)值”的搜尋當中。當然，基于人類(lèi)行為的分析也正在發(fā)展當中，他們與基本面分析與“技術(shù)分析”相結合，準確預測或者催生市場(chǎng)中的“空中樓閣”，也取到了一定的成果。但是，正因為這種預測是在可信的邏輯之下，這樣一來(lái)，基于市場(chǎng)信息的預測就會(huì )趨于大眾化了。
那這樣來(lái)說(shuō)，我們是不是最多只能獲得市場(chǎng)的平均收益？大猩猩的選擇和基金經(jīng)理的選擇投資結果差不多是不是徹底證明了專(zhuān)家投資的無(wú)能？眾多打著(zhù)α旗號的基金是否就此可以偃旗息鼓了？結果肯定不是這樣的。預測只是金融投資的起點(diǎn)，人們還有更多的手段去實(shí)現自己的目的。
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