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中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和政策調查報告
為及時(shí)把握中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和政策走向，教育部人文社會(huì )科學(xué)重點(diǎn)研究基地——廈門(mén)大學(xué)宏觀(guān)經(jīng)濟研究中心自2013年8月首次聯(lián)合開(kāi)展每年2次的“年度中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和政策問(wèn)卷調查”活動(dòng)。
本次調查問(wèn)卷設計了與當前中國宏觀(guān)經(jīng)濟運行和政策走勢直接相關(guān)的21道問(wèn)題，于2016年7月下旬通過(guò)電子郵件方式向國內相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)濟學(xué)家發(fā)出調查邀請，最終收到116位專(zhuān)家的答復。問(wèn)卷調查結果公布如下：
2016年世界經(jīng)濟形勢
調查結果顯示，超過(guò)三分之二接受調查的專(zhuān)家預期 2016年美國經(jīng)濟將呈現緩慢下降趨勢，但也有超過(guò)三成接受調查的專(zhuān)家預期較IMF樂(lè )觀(guān)，認為2016年美國經(jīng)濟增長(cháng)率呈現一定的回暖趨勢。
按照IMF的最新預測，有超過(guò)九成接受調查專(zhuān)家的預測較IMF悲觀(guān)，認為2016年歐元區經(jīng)濟增長(cháng)率呈現緩慢下降趨勢，但也有近一成的專(zhuān)家預期2016年歐元區經(jīng)濟將呈現一定的回暖趨勢。
超過(guò)四分之三的專(zhuān)家預期2016年下半年歐元兌美元匯率將呈現下行態(tài)勢，歐元小幅貶值。
2016年中國宏觀(guān)經(jīng)濟主要指標
調查結果顯示，59%的專(zhuān)家預期全年GDP增速在“6.5%~6.7%”之間;20%的專(zhuān)家預期在“6.4%~6.5%”之間;19%的專(zhuān)家預期在“6.7%~6.9%”。八成的專(zhuān)家認為2016年中國經(jīng)濟仍將呈現進(jìn)一步下滑的態(tài)勢。
考慮到2016年上半年CPI同比上漲2.1%，因而超過(guò)三分之二接受調查的專(zhuān)家認為2016年下半年中國物價(jià)水平將呈現一定的上升態(tài)勢;但也有超過(guò)三成的專(zhuān)家認為2016年下半年中國物價(jià)水平將呈現下降的態(tài)勢。
考慮到2016年上半年P(guān)PI同比下降3.9%，有86%的接受調查的專(zhuān)家認為2016年中國PPI降幅將逐漸收窄。
超過(guò)三成接受調查的專(zhuān)家認為2016年人民幣對美元匯率將呈現一定的貶值趨勢，但也有超過(guò)二成接受調查的專(zhuān)家認為2016年人民幣對美元匯率將呈現一定的升值趨勢，有超過(guò)四成接受調查的專(zhuān)家認為2016年人民幣對美元匯率將趨于穩定。
有接近九成接受調查的專(zhuān)家認為2016年下半年人民幣匯率指數(CFETS)將繼續呈現貶值態(tài)勢。
考慮到2016年上半年中國固定資產(chǎn)投資比上年名義增長(cháng)9.0%，因而超過(guò)五成接受調查的專(zhuān)家認為2016年下半年中國固定資產(chǎn)增速將繼續保持下滑態(tài)勢，但也有47%的專(zhuān)家認為2016年下半年中國固定資產(chǎn)投資增速將保持上升態(tài)勢。
問(wèn)卷調查結果表明，超過(guò)六成接受調查的專(zhuān)家認為中國房地產(chǎn)投資擴張擠出了民間投資。
考慮到2016年上半年民間投資同比增長(cháng)2.8%，因而有超過(guò)二成的專(zhuān)家認為2016年下半年民間投資增速將呈現上行態(tài)勢。
造成民間投資增速繼續回落的原因有哪些?調查結果表明，80%的專(zhuān)家認為是“民營(yíng)企業(yè)對經(jīng)濟和后市信心不足”;77%的專(zhuān)家認為“缺少有效投資標的，宏觀(guān)環(huán)境低迷，加上傳統制造行業(yè)萎縮，以及利潤的下降，導致民間資本可以投資的具有盈利前景的有效標的不多”;66%的專(zhuān)家認為“新型融資難、融資貴，諸多政策相關(guān)因素導致的銀行信貸更多流向國有企業(yè)或回流金融體系導致了對民間資本的擠出效應，加上諸多民營(yíng)企業(yè)不時(shí)暴露的債務(wù)違約問(wèn)題讓民營(yíng)企業(yè)融資更難、更貴”;59%的專(zhuān)家認為“第三產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域至今仍被管制，投資領(lǐng)域受限制，有效投資渠道較窄或不暢，投資審批手續繁瑣以及因此滋生的各類(lèi)玻璃門(mén)、彈簧門(mén)、旋轉門(mén)較多”;36%的專(zhuān)家認為“房?jì)r(jià)持續上行擠壓了實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展空間，擠占了民間投資”。
中國目前工業(yè)部門(mén)去產(chǎn)能情況如何?有接近七成接受調查的專(zhuān)家認為中國目前工業(yè)部門(mén)去產(chǎn)能速度過(guò)慢，可能會(huì )影響中國的供給側結構性改革。
2016年中國社會(huì )消費品零售增速如何?超過(guò)六成接受調查的專(zhuān)家認為2016年中國社會(huì )消費品零售增長(cháng)將會(huì )呈現一定的上升趨勢。
2016年中國出口總額增速如何?調查結果表明，超過(guò)六成接受調查的專(zhuān)家認為2016年下半年中國出口增速將持續保持下滑態(tài)勢，但仍有接近四成的專(zhuān)家認為2016年中國出口增速將保持上升趨勢。
中國未來(lái)可能采取的宏觀(guān)經(jīng)濟政策措施
問(wèn)卷調查結果表明，45%的專(zhuān)家預期2016年M2比2015年增長(cháng)在“12.1%~12.5%”之間;39%的專(zhuān)家預期在“11.0%~12.0%”之間;11%的專(zhuān)家預期在“12.6%~13.0%”之間;5%的專(zhuān)家預期在“13.1%~14.0%”之間�？紤]到2016年上半年中國廣義貨幣供應(M2)同比增長(cháng)11.8%，因此調查結果表明，超過(guò)六成接受調查的專(zhuān)家認為2016年下半年M2的增長(cháng)將保持上升態(tài)勢，這意味著(zhù)2016年下半年政府將可能持續保持適度寬松的貨幣政策。
2016年上半年新增人民幣貸款規模為7.53萬(wàn)億元，同比增加9671億元。那么，如何評價(jià)新增人民幣貸款的流向?調查結果表明，75%的專(zhuān)家認為是“沒(méi)有改變民間投資‘融資難、融資貴’的現狀”;75%的專(zhuān)家認為“刺激了房地產(chǎn)市場(chǎng)的擴張”; 57%的專(zhuān)家認為“保證了基礎設施領(lǐng)域的投資擴張”;53%的專(zhuān)家認為“沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟，導致了投資增速持續下滑”;50%的專(zhuān)家認為“加速了國有及國有控股企業(yè)的投資增長(cháng)”;48%的專(zhuān)家認為“信貸擴張因貨幣政策傳導渠道不暢，其效應難以發(fā)揮”。此外，還有1%的專(zhuān)家提出了其他觀(guān)點(diǎn)，如：貸款數字不能反映實(shí)際情況，因為有很多貸款是借新債還舊債。
自2016年5月1日，中國開(kāi)始全面推行“營(yíng)改增”。那么，中國這項政策對經(jīng)濟的影響效果有哪些?調查結果表明，65%的專(zhuān)家認為“全面推行‘營(yíng)改增’，將會(huì )降低企業(yè)稅負，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng )新，推動(dòng)經(jīng)濟轉型升級”;60%的專(zhuān)家認為“全面推行‘營(yíng)改增’，將會(huì )推動(dòng)服務(wù)業(yè)特別是研發(fā)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的發(fā)展，有力促進(jìn)產(chǎn)業(yè)分工優(yōu)化，拉長(cháng)產(chǎn)業(yè)鏈，帶動(dòng)制造業(yè)升級”; 59%的專(zhuān)家認為“全面推行‘營(yíng)改增’，降低了全國財政收入，6月份全國財政收入同比僅增長(cháng)1.7%，為2016年以來(lái)的最低增速，‘營(yíng)改增’減收效果開(kāi)始顯現”; 41%的專(zhuān)家認為“全面推行‘營(yíng)改增’，將會(huì )降低實(shí)體企業(yè)的融資成本，助力整體經(jīng)濟效率提升”。此外，還有6%的專(zhuān)家提出了其他觀(guān)點(diǎn)，如：效果不明顯;有利于解決部分社會(huì )就業(yè)問(wèn)題，引導就業(yè)逐漸從非正規部門(mén)向正規部門(mén)轉移;許多行業(yè)企業(yè)稅收名義下降，實(shí)際上升，企業(yè)負擔更重;降低稅負效應未充分體現;主要為了增加中央稅收比重，企業(yè)減稅效果不顯著(zhù);有利于外資等。
2016年5月末，全國規模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.8%，比上年同期下降0.5個(gè)百分點(diǎn)(據相關(guān)統計，如果使用非金融機構的負債率數據，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率上升至約150%以上)。企業(yè)負債率的高企加大了金融機構的風(fēng)險。在供給側結構性改革背景下，如何通過(guò)控制杠桿水平和優(yōu)化杠桿結構有效化解高杠桿債務(wù)風(fēng)險，對解決企業(yè)債務(wù)問(wèn)題非常重要。那么，有哪些可行的政策建議?調查結果表明，81%的專(zhuān)家認為是“財政政策和貨幣政策要共同維護好去杠桿的宏觀(guān)環(huán)境，通過(guò)減稅和提升投資效率、創(chuàng )造公平競爭環(huán)境來(lái)增強企業(yè)去杠桿的活力和能力，同時(shí)大力推廣PPP吸引民間投資”; 65%的專(zhuān)家認為“建立多層次的資本市場(chǎng)，大力發(fā)展各類(lèi)資本市場(chǎng)和股權融資工具，同時(shí)吸引各類(lèi)自有資金投資權益類(lèi)市場(chǎng)”; 64%的專(zhuān)家認為“將深化企業(yè)改革和降杠桿結合，如推進(jìn)員工持股或做債轉股等，政府在創(chuàng )造環(huán)境方面降成本和減稅負，打破預算軟約束和剛性?xún)陡丁? 60%的專(zhuān)家認為“應用市場(chǎng)化、法制化原則推進(jìn)債務(wù)重組”; 41%的專(zhuān)家認為“強化供給側結構性改革，通過(guò)激勵有效的創(chuàng )新和有效的社保體系提升企業(yè)可持續發(fā)展的能力”。此外，還有7%的專(zhuān)家提出了其他觀(guān)點(diǎn)，如：完善企業(yè)制度，降低經(jīng)營(yíng)成本;完善投資制度，強化投資失誤問(wèn)責制;采取結構性稅收，即對金融收益征稅、對實(shí)體收益減稅;需要政治體制改革相配套，必須解決機構層疊臃腫、辦事效率低下的問(wèn)題;管理觀(guān)念、方法和手段創(chuàng )新;吸收非保本的理財資金重組企業(yè)債務(wù)、率先在高凈值客戶(hù)中推行，允許其投資優(yōu)先股、次級債、可轉債等長(cháng)期資本工具;加大讓僵尸企業(yè)破產(chǎn)的力度;讓僵尸企業(yè)破產(chǎn)清算;所謂民營(yíng)化是造成企業(yè)杠桿比率上升的一個(gè)根本原因等。
“十三五”期間中國平均經(jīng)濟增長(cháng)率預測
此外，對“十三五”期間中國年均經(jīng)濟增長(cháng)率的可能區間調查結果表明，多數專(zhuān)家認為“十三五”期間中國經(jīng)濟增長(cháng)仍將保持緩慢下行態(tài)勢。
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